Мінфін - Курси валют України

Встановити
24 червня 2024, 7:20

Бюджет розпочне розрахунки з бізнесом та населенням: як це позначиться на курсі долара

Завдяки періоду бюджетних платежів, який розпочався у клієнтів, минулий тиждень пройшов досить позитивно для гривні. Курс долара на міжбанку до вечора минулої п'ятниці зупинився на позначці 40,42/40,44 гривень, а євро на рівні 43,1887/43,1980. При цьому і на готівковому ринку ажіотажу зі скуповування валюти не спостерігалося.

Якщо врахувати, що ще нещодавно курс долара на міжбанку впевнено прямував до 41 гривні, а безготівковий євро на торгах пробивав рівень в 44 гривні, підсумки минулого тижня можна взагалі назвати дуже гарними.

Але час розрахунків компаній з державою добігає кінця, а попереду — кінець місяця, кварталу та першого півріччя 2024 року. А такі звітні дати є завжди небезпечним періодом для нацвалюти. І ось чому:

По-перше, бюджет масово починає закривати свої борги перед компаніями, що призводить до появи у них досить великих обсягів гривні. І не факт, що компанії, які отримали ці гривневі кошти, не закриватимуть свої імпортні контракти. Це різко збільшить попит на валюту під кінець червня та призведе до зростання статистики торгів. Внаслідок цього курс гривні стане ще залежнішим від своєчасних виходів НБУ з інтервенціями для закриття дефіциту валюти на ринку.

По-друге, Нацбанку, як головному продавцю долара на міжбанку, потрібно «добре виглядати» за розмірами ЗВР на звітну дату завершення кварталу та півріччя. Тим паче, що регулятор останнім часом активно розпродував валюту. Навіть з огляду на очікувані надходження від МВФ і західних партнерів, резерви Нацбанку на 1 липня навряд чи покажуть серйозне зростання. Це завжди дуже важливий показник для оцінки будь-якої країни. І Україна тут — не виняток, навіть із поправкою на війну.

Валютні інтервенції НБУ

Динаміка міжнародних резервів

Тому регулятор намагатиметься заощадити резерви, а отже, цього тижня може бути не дуже щедрим щодо сум валюти, що продається. Це, зі свого боку, створить додатковий тиск на гривню на торгах.

По-третє, персонал багатьох компаній та частина військових отримають до кінця місяця належні їм кошти за червень. Це може збільшити попит на валюту як через покупки доларів та євро на картки фізосіб, так і на готівковому ринку. Подібна ситуація завжди збільшує шанси зростання котирувань на даному сегменті валютного ринку.

Крім того, після нещодавнього зниження облікової ставки НБУ банки, хоча уже й не так активно, але все ж таки продовжили різати дохідність гривневих депозитів. Це, зі свого боку, додає ситуативного, і головне, платоспроможного попиту на валюту з боку тих, хто вирішив перевкласти кошти з гривневих вкладів (у міру їхнього закінчення) у валюту.

По-четверте, незакрите питання щодо реструктуризації зовнішнього боргу України психологічно тисне на частину наших та іноземних інвесторів та великих фінансових гравців. Нещодавно міністр фінансів Сергій Марченко заявив, що на першому етапі домовитися з кредиторами не вдалося.

І хоча це лише перший етап, і він завжди зберігає елемент публічних та непублічних торгів навколо умов реструктуризації, підвішеність цього питання впливає на настрої гравців нашого фондового та валютного ринків, що погано для гривні.

Читайте також: За яких умов кредитори погодяться реструктуризувати український борг

Мій прогноз: домовляться, але періодичний витік інформації наприкінці червня-у липні (часто навмисний, і на користь того чи іншого боку) ще «зіпсує нерви» як місцевим, так й іноземним гравцям фінансового ринку.

Але інвестор голосує «гаманцем». Останні активні покупки довгострокових гривневих ОВДП на аукціонах Мінфіну на тлі зниження їх дохідності для покупців говорять про те, що ринок все ж таки налаштований позитивно щодо результатів цих переговорів. Покупці «не вірять» у можливість дефолту за українськими зобов'язаннями. А це дуже важливий сигнал для всіх сегментів фінансового ринку, зокрема, й валютного.

Читайте також: Дохідність гривневих ОВДП падає: чи варто вже замінити їх у своєму портфелі на доларові

Однак «зависання» питання щодо реструктуризації зовнішнього боргу України все ж таки не проходить безслідно. Наприклад, вперше за довгий час було зафіксовано зниження обсягів вкладень фізосіб в ОВДП (раніше обсяги сягали 64 млрд гривень в еквіваленті, зараз, на 21.06.2024, лише 56,82 млрд гривень). Тобто люди, як і раніше, готові вкладати гроші в облігації, але чекають на вирішення питання про ситуацію з боргами країни.

ОВДП в обігу за номінально-амортизаційною вартістю

Причому цікаво, що банки вважають такі вкладення менш ризиковими, попри «підвисання» питання переговорів із іноземними кредиторами. І вони не лише давно обігнали за своїми вкладеннями Нацбанк (у нього 677,61 млрд гривень облігацій у портфелі), а й активно їх нарощують (на 21 червня вже понад 706,16 млрд гривень в еквіваленті).

Не особливо лякають такі новини й представників вітчизняного великого бізнесу, а саме він переважно купує ОВДП та військові облігації і часто їх використовує як заставу за тими ж кредитами банків. Портфель юросіб становить 161,67 млрд гривень.

Виходячи з усього перерахованого вище, головною загрозою цього тижня для валютного ринку залишиться чинник наближення кінця місяця, кварталу і першого півріччя. Захід додаткової гривневої ліквідності від бюджету на рахунки підприємств може посилити тиск на курс на міжбанку, що позначиться на поведінці готівкового ринку.

Прогноз курсу долара та євро на 24−28 червня

Міжбанк

НБУ періодично виходитиме на міжбанк із продажем долара, щоб підтримати гривню на міжбанку, але намагатиметься сильно не палити резерви перед звітною датою. У результаті це суперечливе завдання може періодично грати з ринком злий жарт, коли нерішучість в обсягах інтервенцій з боку НБУ провокуватиме спроби задирання котирувань деякими продавцями валюти.

За моїми прогнозами, за 24−28 червня регулятор витратить на підтримку гривні на міжбанку від $510 млн до $780 млн. Обсяги щоденних операцій за системою Блумберг становитимуть від $180 млн до $330 млн. Найбільша активність на торгах спостерігатиметься з середи до п'ятниці (26- 28 липня), коли всі клієнти почнуть закривати свої гривневі та валютні розрахунки на звітну дату.

Поведінка пари євро/долар на міжнародних майданчиках істотно впливатиме і на курс євро щодо гривні. Мій прогноз щодо пари євро/долар на 24−28 червня 2024 року перебуватиме в межах коридору від 1,063 до 1,079 долара за євро.

Тому, якщо у цей період на міжбанку котирування долара перебуватимуть в межах 40,10 — 40,80 гривень, то через перерахунок пар євро/долар та долар/гривня курс безготівкового євро перебуватиме у коридорі від 42,63 до 44,02 гривень.

Готівковий ринок

Більшість обмінників фінкомпаній та банків виставлятимуть спред у межах від 15 до 25 копійок за доларом, а за євро — в межах від 20 до 35 копійок. Частина обмінників, особливо у місцях із низькою конкуренцією та активною потребою громадян у гривні, триматимуть спред щодо долара та євро в межах до 1 гривні.

Коридор котирувань купівлі та продажу за готівковим доларом у банках перебуватиме в межах від 40,10 до 41,25 гривень, а в обмінниках фінкомпаній — у межах від 40,20 до 41,20 гривень.

Коридор за готівковим євро в банках перебуватиме в межах рівнів купівлі та продажу від 43,10 до 44,60 грн. А у пунктах обміну валюти фінкомпаній цей коридор перебуватиме в межах від 43,30 до 44,50 грн.

Автор:
Олексій Козирев
Аналітик Олексій Козирев
Пише на теми: Валюта, цінні папери, інвестиційні проєкти, кредитування, міжнародні валютний та фондовий ринки, фінансові стартапи

Коментарі - 26

+
+27
nitrolog
nitrolog
24 червня 2024, 9:30
#
Олексію, дякую за огляд
+
0
Алексей Козырев
Алексей Козырев
24 червня 2024, 17:25
#
Для nitrolog. Дякую і Вам, що підтримуєте.
+
+114
bosyak
bosyak
24 червня 2024, 10:00
#
Майже все притягнуто за вуха. «бюджет масово починає закривати свої борги перед компаніями» — не починає, не було касових розривів в казначействі, як сплачував так і продовжує сплачувати. «НБУ потрібно «добре виглядати» — непотрібно. «персонал багатьох компаній та частина військових отримають до кінця місяця належні їм кошти» — це відбувається кожного місяця да ще й не один раз, да ще й в різні дати. «незакрите питання щодо реструктуризації зовнішнього боргу» — воно немає значення, кошти на сплату заплановані в бюджеті, питання в тому чи зможемо трохи меньше сплатити Депозити через закон про мобілізацію виносять с грудня, в ОВДП по тій же причині не пере вкладаються.
+
+12
Алексей Козырев
Алексей Козырев
24 червня 2024, 17:29
#
Для bosyak. Раджу не робити висновків формату «все притягнуто за вуха», а поспілкуватися з держслужбовцями держказначейства хоча б на рівні начальнику відділу або вище. Вони Вам підьрвердять скільки ще коштів до кінця місяця не перерахували на рахунку підрядників та інших отримувачів. А це буде потім додатковий попит на валюту з боку з тих з них, хто розраховується з закардоном за поставки та послуги. Все це вийде на ринок на цбому тижні.
+
0
vt313
vt313
24 червня 2024, 19:09
#
Алексей Козырев, чудова штука, — інсайд. А скільки?
А який ланцюжок виходу цих грошей на валютний ринок?
Тому що як для зарплат, то вони будуть на першому тиждні наступного місяця.
Аванси вже пройшли.
+
0
Алексей Козырев
Алексей Козырев
24 червня 2024, 21:29
#
Для vt313. На то он и инсайд Якщо знати кінцеву цифру вихода коштів з бюджетних рахунків — то можно прийти до більш-меньш прогнозованого потенційного стрибка курсу. Але говорю відразу — чекають отримання траншу від ЄС, щоб гарантовано мати можливість профінансувати багато витрат до 1-го числа (тобто закрити місяць, квартал та 1 півріччя) і при тому, не допустити нового значного просідання ЗВР.
+
0
bosyak
bosyak
24 червня 2024, 20:13
#
Не хотів Вас образити.
Навіть якщо є касові розриви, то надходження бюджетних платежів в гіршому випадку ніяк не відобразиться на курсі. Оскільки фінансування цих витрат йде з фіндопомоги, яка надходить у вигляді валюти, то спочатку буде її продаж, потім кошти через казначейство отримає виконавець, і якщо навіть він всю суму конвертує у валюту, то сальдо такої операції буде 0. Оскільки буде куплено валюти не більше чим продано для розрахунку с постачальником. Якщо не всю, тоді сальдо на користь гривні.
+
0
PROFAN goncharuk
PROFAN goncharuk
25 червня 2024, 8:54
#
Для Алексей Козырев Я вірно Вас зрозумів, вик влада умисно затримує виплати з казначейства щоб тримати курс ГРН.
+
0
Алексей Козырев
Алексей Козырев
25 червня 2024, 10:38
#
Для PROFAN goncharuk. Ні неправильно. Ніхто заради стримання курсу умисно не притримує бюджетні платежі. Навпаки, тут як раз від обратного йде. Зараз потрібно закрити бюджету розрахунки з підрядниками та соціалку і інші витрати по місяцю, кварталу, першому півріччю. Коли ці гроші зайдуть на рахунки компаній — це частково призведе до збільшення попиту на валюту з боку тих компаній, які отримують кошти від бюджету по таких розрахунках і в свою чергу — почнуть розраховуватися зі своїми іноземними партнерами. Саме це і збільшить тиск на курс.
+
0
bosyak
bosyak
25 червня 2024, 12:02
#
«Саме це і збільшить тиск на курс.» Мої аргументи вважаєте помилковими?
+
+78
Vlad UKR
Vlad UKR
24 червня 2024, 12:38
#
Крути не крути 45−50 за доллар точно будет, позитивных реформ 0, население на антидепресантах, соц-проектов 0 и всех на фронт, бизнес сворачивается очень активно, коррупция бьет рекорды мира за столетие, сказки по марафону для тех кто еще в танке, усталость запада от Украины. Можно перечислять бесконечно, искать хоть какой то позитив, может кто подскажет позитивного?
Доллар станет не самым важным для населения, а кусок хлеба будет в приоритете.
+
+49
Vlad UKR
Vlad UKR
24 червня 2024, 12:49
#
А добавлю еще 1,5 ляма мужиков уволились с работ за 2 месяца — самый большой экономический позитиФФФ к этому добавили игру со -Светом-, что бы позитив был позитивнее и на тарифы уже никто не обращал внимание.
+
0
bosyak
bosyak
24 червня 2024, 13:26
#
Якщо «Доллар станет не самым важным для населения, а кусок хлеба будет в приоритете» то звідки тоді курс буде 45−50? Заначки будуть продавати, а заначка в 3…4 рази перевищує ЗВР. «бизнес сворачивается очень активно» — звідки ріст ВВП 3,5%?
+
+30
Vlad UKR
Vlad UKR
24 червня 2024, 15:42
#
Ідіть дивіться мараХвон) Там ВВП 3,5)
+
0
bosyak
bosyak
24 червня 2024, 20:55
#
ВВП 3,5% в марафоні не чув, в МВФ, НБУ, від уряду, від економістів чув. Так що спроба не зарахована. Якщо якісь бізнес виходить з ринку то на його місце заходить інший, доки є спроможний попит, зниження конкуренції збільшує ціни і відповідно прибуток для тих кто залишився. Бачу по власній сфері.
+
0
PROFAN goncharuk
PROFAN goncharuk
24 червня 2024, 13:19
#
Державне казначейство перераховує тільки захищені статті з.п. та комуналку всі інші платежі лежать з 13 червня ЩОСЬ НЕ ТЕ ВИ КАЖЕТЕ в казні пусто як у мене в кишенях
+
0
bosyak
bosyak
24 червня 2024, 13:30
#
Кому як, мені платежі надходять від бюджетних установ, не захищені статті, з різних областей.
+
0
bosyak
bosyak
24 червня 2024, 17:31
#
Навіть якщо є касові розриви, то надходження бюджетних платежів в гіршому випадку ніяк не відобразиться на курсі. Оскільки фінансування цих витрат йде з фіндопомоги, яка надходить у вигляді валюти, то спочатку буде її продаж, потім кошти через казначейство отримає виконавець, і якщо навіть він всю суму конвертує у валюту, то сальдо такої операції буде 0. Якщо не всю, тоді сальдо на користь гривні.
+
0
nitrolog
nitrolog
25 червня 2024, 9:04
#
Не буде сальдо 0 аж ніяк, попит постійно вище за пропозицію, де тут 0?
+
0
bosyak
bosyak
25 червня 2024, 9:15
#
Бюджетний платіж 4000 грн, для його проведення отримана допомога 100$, нбу продав ці 100$ на міжбанку, виконавець отримав оплату через казначейство 4000грн.
Якщо виконавець вирішив всю виручку перевести в валюту він на ці 4000 грн купить ті самі 100$. Сальдо цього платежа 0. Враховуючи податки, зарплати та інші гривневі витрати на закупівлю валюти у виконавця залишиться меньше 4000 грн. Тоді сальдо в + для гривні. Приклад для невійськової частини бюджету, яка фінансується з фіндопомоги.
+
0
nitrolog
nitrolog
25 червня 2024, 9:29
#
Ви рахуєте щось дуже конкретне, а так не працює
до того ж платежі бюджетні фінансуються не тільки з донорських платежів, а ще й з податків наших, донори закривають левову частку, але ж не 100%
+
0
bosyak
bosyak
25 червня 2024, 11:20
#
Власний бюджет на військові потреби, фін допомога все інше. Оскільки військовий з великім дефіцитом, то все не військове з допомоги. Якщо рахувати то конкретно, все інше думки та стан душі.
+
0
PROFAN goncharuk
PROFAN goncharuk
25 червня 2024, 8:48
#
А можна конкретніше область , район де все ОК
+
0
bosyak
bosyak
25 червня 2024, 9:16
#
Що Вам надасть місто де я ОТРИМУЮ? Вам мабуть цікаво звідки платять.
+
0
PROFAN goncharuk
PROFAN goncharuk
25 червня 2024, 10:20
#
Так звідки платять , у нас чернігівська область платежі лежать
+
0
bosyak
bosyak
25 червня 2024, 11:17
#
Останні були Житомирська і Тернопільська, після 13.06. платежі не великі, але з реєстрації до рахунку 2 дні, як і зазвичай.
Щоб залишити коментар, потрібно увійти або зареєструватися