Сьогодні Нацбанк здивував ринок. Попри очікування більшості банкірів, регулятор знизив облікову ставку з 11 до 10%. «Мінфін» зібрав думки експертів, які наслідки може мати рішення НБУ.
12 березня 2020, 19:15
Регулятор знизив облікову ставку. Що буде з інфляцією та ставками за кредитами
Низька інфляція переважила коронавірус
НБУ давно анонсував подальше зниження облікової ставки. План регулятора — знизити її до 7% до кінця року. Але всі чекали, що пандемія, реакція світових фінансових ринків та обвал курсу гривні змусять НБУ змінити думку. Але цього не сталося.
«Більшість, як на мене, чекала паузи в зниженні ставки цього разу. Але низька інфляція в лютому (2.4% р/р) переважила ризики від розвитку фінансової кризи», — говорить фінансовий аналітик ICU Михайло Демків.
Нагадаємо, що за даними Держстату, у лютому 2020 року річна інфляція сповільнилась до 2,4% з 3,2% у січні. Це значно нижче нижньої планки цільового діапазону, який встановлював Нацбанк — 5,0% ±1 п.п. Тому регулятор вирішив знов знизити ставку, щоб підігріти зростання цін.
За словами Демківа, готового рецепту як діяти немає. Наприклад, банк Сербії, яка межує з ЄС, сьогодні прийняв рішення про зниження ставки. А день тому в країні-експортері нафти Казахстані вирішили, навпаки, різко її підняти.
Читайте також: НБУ розповів про план дій у випадку відтоку депозитів із банків
Сміливе рішення
Нацбанк виявив послідовність в позиції щодо зниження облікової ставки. Керівник аналітичного відділу ІК Concorde Capital Олександр Паращій вважає це сміливим рішенням, беручи до уваги поточну ситуацію на валютному ринку.
«Схоже, цим Нацбанк дає усім зрозуміти, що він і налаштований на виконання раніше озвучених планів по зниженню ставки. По ідеї, такі очікування мали би збільшити попит на українські ОВДП. Вони стають для банків значно привабливішими, ніж депозитні сертифікати НБУ, за якими платять на рівні облікової ставки (усього в цих сертифікатах — більш як 150 млрд грн)», — говорить Паращій.
Він не виключає, що зниження ставки, ймовірно, є результатом домовленості НБУ з президентом. «Володимир Зеленський в інтерв'ю Bloomberg заявив, що очікує від НБУ ефективних дій. Можливо, мова йшла про зниження ставки», — каже він.
Читайте також: В НБУ пояснили, чим криза-2020 краща за ситуцію в 2008 та 2014 роках
Чи будуть дешеві кредити
Президент ІГ «Універ» Тарас Козак вважає, що внаслідок такого рішення банки втратять інтерес до отримання доходів за депозитними сертифікатами НБУ. На його думку, воно призведе до зростання кредитування економіки і до зниження кредитних ставок. Якщо цьому сприятимуть дії Верховної Ради щодо захисту кредиторів.
«Розраховувати на дешеві іпотечні кредити українцям поки що рано. Втім, Нацбанк зробив хороший крок до такої мети», — стверджує Козак.
Читайте також: НБУ в квітні може переглянути річний прогноз інфляції
Аналітик ІГ «Універ» Михайло Федоров переконаний, що зниження ставки до 10% в тактиці мало змінить ситуацію з гривнею та економікою в цілому.
«Кредитний мотор в економіці де-факто не працює. Швидкого зв'язку між ставкою Нацбанку і кредитуванням населення та компаній немає. Банки слідом за зниженням ставки НБУ знизять свої ставки за кредитами, але еластичність цього процесу дуже низька і повільна», — пояснює Федоров.
Поточний рівень інфляції вже дорівнює 2,4% річних. Ставка НБУ значно відстала від цього показника. А спред, тобто різниця між ставкою і інфляцією продовжує залишатися величезним. Тому не варто розраховувати на швидке зростання кредитування.
Читайте також: НБУ розповів, хто розхитує ринок. Валюту купують українські компанії, нерезиденти ні до чого
Автор:
Джерело:
Мінфін
Коментарі - 12