Почему Россия раскручивает США на санкции

Выскажу в очерке свое личное видение вопроса...

Многих удивляет, почему РФ с неуёмным упорством пытается ставить палки в колёса США. Не Украина так Сирия, не Сирия так Венесуэла… США устали уже вводить санкции. Вроде как там уклонились от еще с ноября 2018 года ожидаемых санкций на госдолг и по линии госбанков РФ. Можно было ожидать «договорняк» по каким-то вопросам с РФ, но нет — теперь с подачи в основном России (Китай сомневается и ведет себя осторожно) геополитический кризис в Венесуэле начинает принимать формы долгой санта-барбары. И снова угроза новых санкций от админимтрации США, из-за ожидания которых приостановилось укрепление рубля.

Тем, кто внимательно следит за геополитической ситуацией, очевидно, что Россия постоянно провоцирует США. Для чего? Для девальвации рубля! Дело не только в том, что РФ занимается диверсификацией, импорто-замещением и строит планы удвоить к 2025 году объем несырьевого неэнергетического экспорта. Ситуация даже проще...

В течении 2018 года ЦБ и позже ФНБ Минфина РФ массированно скупали валюту по бюджетному правилу (все нефтедоллары в бюджете при цене нефти свыше 40 долларов за баррель конвертируются в валюту и инвестируются посредством ФНБ). Сначала покупали напрямую с рынка, потом, вторую половину года — из ЗВР. Курс поначалу был интересный для скупки — менее 60 руб за доллар. Но после апрельских санкций и позже летом курс поднимался вплоть до 70 и держался в коридоре 65-70 почти полгода. В результате, средний курс валюты, купленной ФНБ, выше нынешних котировок (в районе 65-66 руб за доллар).

Проблема в том, что правительство для достижения среднесрочных целей должна удерживать рубль слабым. Оптимальный на текущий момент коридор, по мнению некоторых аналитиков — 67-70 руб за доллар. Но ввиду специфики торгового баланса РФ и ситуации с ДКП развитых экономик, денежный поток в обычной макроэкономической ситуации неизбежно будет постоянно укреплять рубль и усугублять «голландскую болезнь» экономики. Для этого Минфин РФ и ЦБ постоянно скупают валюту, проводят интервенции только в сторону покупки валюты с 2015 года. Это дает плоды, но слабо. Минфин покупал бы и больше валюты, но его профицит ограничен. А ЦБ также уже имеет достаточные резервы, больше уже не нужно. Крупные корпорации из России делают ПИИ за бугор, банки стали в 2018 году активно кредитовать зарубежных заемщиков. Но ввиду геополитической напряженности в отношении РФ развернуть наружу избыточные финпотоки это в полной мере не может. В результате — рубль перешел к резкому укреплению, как только инвесторы почуяли, что давно обещанные санкции США откладываются...

В результате, рубль способен сильно укрепляться даже при постоянных интервенциях ЦБ и ФНБ, держит только геополитическая напряженность и перспектива санкций, которые инвесторы умело обыгрывают.

Но тут президент РФ Путин торопит с темпами экономического роста и обещанными инвестициями в инфраструктуру, которые должны этот темп задать. На конец года запланированы немалые инвестиции по линии РЖД, Севморпути и проектов с Китаем (бесконечные проекты Газпрома и проекты в аннексированном Крыму завершаются в конце года, по большей части, запланированы новые). Пережидают, когда схлынет эффект от роста НДС на 2% в январе этого года, с последующим инфляционным всплеском. Тогда, на падающей инфляции начнут доливать в инфраструктуру.

Но не тут то было. Деньги все в валюте в ФНБ! Учитывая, что даже для того чтобы поддерживать нынешний курс рубля и конкурентоспособности экономики нужно постоянно абсорбировать валюту с рынка, то прекращение интервенций ЦБ и Минфина приведут к укреплению рубля. Попустить ключевую ставку тоже не могут, ибо инфляция… А если они вместо забора валюты с рынка начнут ее еще и продавать, покупая рубли для локальных проектов — рубль попрет под 60… Более того — они будут продавать ее по ценам, которые ниже средней цены покупки за последний год, т.е. с убытком! Рублевой массы они соберут намного меньше, чем вложили. Это вдвойне неприемлемо, т.к. за потерю народного достояния в виде ошибочного инвестирования средств ФНБ ряд чиновников вынуждены будут ответить...

В сухом остатке, РФ засела в валюте по самые уши и чтобы выйти из ситуации без потери глобальной конкурентоспособности и прямых потерь ей нужно сбросить валюту по более выгодному курсу. Желательно рублей эдак по 70-75. На это изначально был план при инвестировании средств в валюту… Но исходя из макроэкономической ситуации, продать по курсу выше можно только в случае санкций. Думаю многие заметили (я об этом писал в своей предыдущей статье — https://minfin.com.ua/blogs/rahunokua/120136/ ), что санкции влияют только лишь на финрынок и курс рубля, тектонических же последствий для реальной экономики РФ практически нет. Потому они и провоцируют. И Трамп и Ко это прекрасно понимают и уже озвучивали свои соображения на этот счет. Скорее всего потому и не торопятся с санкциями, ибо РФ на этом поле их обыгрывает. Понимают, но обычно вслух молчат…