За два лютневих ОВДП-аукціони Мінфін повністю рефінансував місячне погашення облігацій

Так само було в січні: Мінфіну вдалося профінансувати бюджет на 35,5 млрд грн, тоді як погасити потрібно було вдвічі меньший обсяг — 17,4 млрд. Про це йдеться в аналітичному випуску по облігаціях, підготовленому компанією ICU.

Прогноз на лютий

У цьому місяці мають бути ще 2 аукціони — 16 і 23 лютого. Тому у Мінфіну є всі шанси повторити досягнення січня і залучити до бюджету суму, вдвічі більшу за необхідну.

«І це попри те, що емітент продовжує обмежувати обсяги розміщень коротких строків обігу та знижує ставки по них», — зазначає старший фінансовий аналітик ICU Тарас Котович.

Якщо в січні обмеження були встановлені за тримісячними і піврічними паперами, то в лютому — вже й за річними.

У чому секрет успіху

Як пояснює експерт, попит на гривневі інструменти залишається великим і заохочує уряд активно позичати кошти для фінансування бюджету. Обмеження на короткострокові ОВДП сприяють зниженню вартості запозичень.

Позитивною тенденцією, на думку аналітиків, є розміщення 6-річних паперів. Вони користуються великим попитом, ніж дво- і трирічні облігації сукупно. В цілому активність у запозиченнях вже приносить бюджету чималі обсяги коштів.

Як зазначив фінансовий аналітик порталу «Мінфін» Олексій Козирєв, на даний час на світових ринках зростає апетит до ризику, оскільки інвестори повірили в перспективу завершення пандемії.

«Багато інвесторів почали вкладати свої кошти в боргові зобов'язання країн, що розвиваються, де прибутковість значно вища, ніж на європейському або американському ринках. В тому числі, їм цікаві й гривневі ОВДП України з прибутковістю від 9 до 12,5% річних», — підкреслив Козирєв.

На думку експерта, купівля нерезидентами вітчизняних гривневих облігацій — один з головних чинників періодичного зміцнення гривні на валютному ринку. «Я вважаю, що за 2021 рік достатньо реальним може бути зростання гривневого портфеля нерезидентів ще на $1,7 млрд у гривневому еквіваленті порівняно з 93,737 млрд грн на 1 лютого. Загальний портфель нерезидентів у гривні, доларах і євро на початок поточного місяця становив в еквіваленті 94,29 млрд грн», — підсумував Олексій Козирєв.

Що відбувалося 9 лютого

На аукціоні 9 лютого попит на піврічні ОВДП перевищив пропозицію більш ніж у три рази, що дозволило Міністерству фінансів знизити ставку відсікання на 10 б.п. — до 10,3%. Але середньозважена вартість зросла на 3 б.п. — до 9,89%.

А ось за річними інструментами ставки знизилися істотніше: ставка відсікання стала менше на 14 б.п., ніж тиждень тому, а середньозважена — на 25 б.п. Вони зупинилися на позначках 10,35% і 10,15% відповідно. «І це при попиті, що перевищував пропозицію менш ніж вдвічі», — підкреслює Котович.

Решта випусків гривневих облігацій, які були запропоновані ринку 9 лютого, зберегли свої рівні ставок відсікання незмінними, тоді як середньозважені рівні виросли не більше ніж на 6 б.п.

Крім того, вдруге в цьому році розміщувалися валютні ОВДП, номіновані у доларах США. Нинішні папери мають термін обігу на два місяці більше, ніж розміщені в січні. Тому вони отримали попит переважно на 10 б.п. дорожче, ніж у січні. Він був задоволений повністю. «Не підійшли Мінфіну тільки дві заявки сумарно на $750 тис. із трохи вищими процентними ставками», — зазначає аналітик.

До речі

Станом на кінець другого тижні лютого виконано вже майже 8% від плану залучень на 2021 рік. І це тільки за рахунок розміщення ОВДП, переважно номінованих у національній валюті.

ОВДП онлайн від ICU Trade 10,5% грн, 3% - в доларах США