Booking та Nvidia знову зростають: чим вони здивували ринок цього разу

Зміни на ринку трежеріс

За відсутності значних макроданих та звітів, ринок акцій керувався поточними новинами та динамікою суміжних активів (державні облігації США та ринок нафти). Початок минулого тижня видався оптимістичним: продовжилося ралі у державних облігаціях США, що означає зниження дохідності, а отже — зниження тиску в плані рефінансування майбутніх боргів корпораціями та загалом зниження рівня безризикової дохідності. Ринок облігацій був у передчутті аукціонів (свіжих розміщень) 10- та 30-річних облігацій у середу та четвер відповідно. Аукціони мали б підтвердити або спростувати тезу про підвищення попиту на державний борг.

Окрім того, аукціони з розміщення нових довгострокових облігацій суттєво впливають на динаміку фондового ринку. Аналітики Citigroup вирахували, що індекс S&P 500 коливався на 1% у дні аукціонів у 2022 році. Це перевищувало середній показник за попереднє десятиліття. Тому значна увага була прикута до результатів аукціонів.

Розміщення 10-річних облігацій пройшло мляво. Первинні дилери виявили обмежений інтерес: найнижча запропонована на аукціоні дохідність склала 4,519%, що трохи вище за ринкову дохідність у 4,511% на момент розміщення. Іноземні учасники торгів, включаючи центральні банки, викупили 69,7% запропонованого боргу, що відповідає середньому показнику. Ціни на державні облігації продовжили зростати, що додало позитиву і ринку акцій загалом.

Натомість, аукціон 30-річних облігацій обсягом $24 млрд пройшов несподівано погано: мінімальна дохідність склала 4,769%, проти 4,722% на ринку на той момент. Тобто інвестори захотіли велику премію до ринку, аби прийняти цей борг. Ціни на облігації й акції впали миттєво, підтвердивши спостереження Citigroup.

Серед причин високої премії до ринку можна виділити те, що частка іноземних учасників торгів на аукціоні впала з 65,1% до 60,1%. Це може бути пов'язано з хакерською атакою на найбільший китайський банк, яка трапилась напередодні та паралізувала роботу установи, що також вплинуло на ринок держоблігацій США. Оскільки частка прямих учасників аукціону склала лише 15,2%, банки (дилери) були змушені взяти на себе залишок, або колосальні 24,7%. Це пояснює такий великий розрив.

Читайте також: Америка буде вам винна: навіщо купувати US Treasuries

Ринок акцій святкує, пересічні споживачі готуються до найгіршого

Загалом, четвер став провальним днем як для акцій, так і облігацій. Однак, наступного дня, у п’ятницю, інвестори знову почали скуповувати їх. На те є декілька причин:

• Поганий аукціон стає ще одним тригером для Казначейства США скорочувати обсяги розміщень довгострокових облігацій, які є найменш ліквідною часткою ринку на сьогодні.

• Слабка ліквідність ринку облігацій змушує ФРС, за висловом Пауелла, «пильно стежити» за дохідністю довгострокових облігацій. ФРС не зацікавлена, щоб дохідність довгострокових запозичень вийшла з-під контролю, хоча й не має наразі інструментів для приборкання ринку — окрім QE, звісно.

Найлогічнішим кроком буде й надалі скорочувати обсяг довгострокових розміщень на користь менш тривалих облігацій. Такий крок буде позитивом і для облігацій, і для ринку акцій.

Зростанню ринків у п’ятницю сприяли і слабкі дані щодо споживчих настроїв від Університету Мічіган. Загалом, у споживачів зросли доходи, але настрої впали — багато в чому через дорожчі кредити та військові конфлікти у світі. Очевидно, через нагнітання у ЗМІ з приводу нового нафтового шоку, у людей зросли побоювання щодо зростання цін на паливо, хоча бензин, газ та нафта падають у ціні. Звідси й зростання очікувань щодо інфляції. У результаті, настрої впали серед найбідніших, а серед найбагатших — покращилися, бо ринок акцій показав зростання останній тиждень.

Лідери та аутсайдери тижня

Серед лідерів та аутсайдерів індексу S&P 500 за минулий тиждень знову були звітні компанії:

Прибуток Illumina — компанії, що займається секвенуванням генів, — виявився кращим за очікування, а виручка — гіршою. Компанія знизила прогнози на рік і тепер очікує падіння продажів на 2−3%, проти 1% раніше, а прибуток на акцію $0,6−0,7, проти $0,75−0,9 раніше. Новий виконавчий директор заявив, що економічний фон «залишається складним».

Американська компанія з виробництва сільськогосподарських хімікатів та насіння Corteva у середу повідомила про менші збитки у третьому кварталі, чому сприяли вищі ціни на її насіння. Його чисті продажі у третьому кварталі зросли до $878 млн із $862 млн роком раніше. Однак, обсяги продажів знизилися через відхід компанії з рф та менші за очікувані посівні площі кукурудзи у Бразилії. Компанія знизила прогноз чистого продажу на 2023 рік у жовтні через подальше скорочення запасів, викликане зростанням вартості зберігання для дистриб'юторів.

Newmont — компанія, що видобуває золото, — цього тижня закрила угоду з поглинання Newcrest загальною вартістю $50 млрд. Інвестори занепокоєні щодо майбутнього для компанії, особливо на фоні падаючих цін на золото. Золото зростало в жовтні, як захисний актив, на фоні ескалації в Ізраїлі, однак, зараз поступово знижується, віддаючи премію за ризик.

Booking.com заявили у четвер, що запускають круїзний розділ на своєму вебсайті, щоб скористатися появою круїзів, як найпопулярнішого варіанту серед споживачів у Сполучених Штатах.

Круїзні оператори очікують рекордної кількості замовлень у 2024 році, частково через попит, що зростає серед круїзерів-початківців, а також через те, що споживачі шукають дешевші способи подорожувати. Туристичні онлайн-сайти намагаються стати універсальними магазинами для людей, які планують відпустку.

Booking.com запускає вертикаль круїзних подорожей у партнерстві з приватним туристичним круїзним агентством World Travel Holdings, — повідомила компанія.

Nvidia оголосила про два нових кроки у сфері штучного інтелекту. У своєму блозі в середу компанія заявила, що її платформа підвищила планку навчання ШІ та високопродуктивних обчислень в останніх галузевих тестах MLPerf. Компанія також приділила особливу увагу Nvidia Eos, суперкомп'ютеру зі штучним інтелектом, оснащеному колосальними 10 752 чипами графічної обробки Nvidia H100 Tensor Core та мережевим інтерфейсом Nvidia Quantum-2 InfiniBand.

Підкреслюючи підвищення швидкості тестування, компанія заявила, що Nvidia Eos завершила тест майже втричі швидше за рекорд, встановлений Nvidia, коли тест був представлений менш ніж шість місяців тому.

Раніше цього тижня Nvidia та Amdocs також оголосили, що співпрацюють з метою оптимізації великих мовних моделей для прискорення впровадження генеративних програм та послуг штучного інтелекту в телекомунікаційній та медіаіндустрії вартістю $1,7 трлн.

Окрім цього, компанія модифікувала чипи ШІ для китайського ринку, щоб відповідати суворішим нормам експортного контролю США.

Take-Two оголосила у середу, що трейлер наступної гри Grand Theft Auto (GTA) вийде на початку грудня. Компанія не повідомила про дату випуску, але аналітики очікують, що гра вийде у 2025 фінансовому році Take-Two, який розпочинається 1 квітня 2024-го. Щонайменше 8 аналітиків Волл-стріт підвищили цільові ціни на акції Take-Two після звіту компанії та анонсу гри GTA 6. Зокрема, аналітик Morgan Stanley Метью Кост підтвердив свій рейтинг «Купувати» і підвищив цільову ціну зі 160 до 175. Основна причина: ажіотаж із приводу нової гри Grand Theft Auto.

Читайте також: Як Nvidia заробляє на ШІ та чому її акції зросли та впали майже в один день

Ключові події тижня

Цього тижня ключовими макроданими у фокусі інвесторів будуть звіти зі споживчої інфляції у вівторок, 14 листопада. Очікується, що інфляція США трохи зросте протягом місяця — на 0,1%, що у річному вимірі становить 3,3%. Порівнюючи з даними минулого місяця (3,7%), це надасть психологічно позитивного ефекту для інвесторів в активи, які є чутливими до інфляції та відсоткових ставок.

Що стосується базової інфляції, то, за вирахуванням палива та харчування, ціни за місяць зростуть, за прогнозами, на 0,3%, або на 4,1% у річному вимірі — на рівні з даними минулого місяця. Сильніше зростання за базовими категоріями обумовлене силою сфери послуг, і виступатиме підтримкою для прибутків корпорацій.

Однак, інфляція може виявитися нижчою за очікування. Цьому сприятиме зниження цін на бензин: паливо суттєво дешевшає вже 2 місяці поспіль, що свідчить про уповільнення активності, й може призвести до першого за багато місяців негативного звіту з інфляції.

Також у п'ятницю пройде чергова місячна експірація опціонів — подія, що підвищує волатильність ринків, особливо у четвер-п'ятницю.

Автор:

Головний аналітик Григор'єв Микола

HUG’S