- 22 січня 2016, 21:10
Шагреневая кожа
Сделаем экскурс в историю, когда падение гривны вызвала купля-продажа валюты по паспортам. После введения обмена валюты по паспорту многие заметили: курс продажи доллара вырос на 5—7 копеек (до 8,07—8,10 гривны/доллар), маржа (разница между покупкой и продажей валюты) тоже, причем, более чем вдвое — с 3—4 до 8—9 копеек по доллару. А в Одессе, на знаменитом рынке «7-й километр», у нелегальных менял курс взлетел до 8,25—8,3! Правда, к вечеру курс доллара упал, маржа «съежилась» до 5—6 копеек.
Величина маржи зависит от рисков, когда появились прогнозы, что доллар будет укрепляться (и неясно, что лучше — продавать его или покупать), банки перестраховались и установили большую маржу.
Итак, первый вывод: маржа курса продажи и покупки валюты возрастает при возрастании неопределенности с будущей динамикой курса валюты. Попросту говоря, неясно, что лучше – покупать или продавать. При этом не имеет значения кто торгует валютой: банк, серый валютный обменный пункт, или обычный валютный меняла, в просторечии – валютчик.
Касаемо банков, то там научились определенным уловкам в таких ситуациях. Если неясно, то можно просто отказаться от продажи, мотивируя отсутствием валюты в кассе, при этом выставляя курс покупки заведомо выгодным для банка. Точно так поступают и валютчики. Они просто не продают валюту, говоря известные всем слова Эдиты Пьехи: валюты нет, правда она говорила билетов нет, но суть от этого не меняется. – Нет!
Когда ситуация проясняется и курс стабилизируется, то маржа сжимается, как сжимается шагреневая кожа. В романе «Шагреневая кожа» Оноре де Бальзака, принесшем ему первую литературную славу, рассказана история нищего молодого честолюбца Рафаэля Валантена, на пороге самоубийства случайно купившего в антикварной лавке волшебный талисман — кусок шагреневой кожи, исполняющий все желания его владельца, но при этом всякий раз сокращающий его жизнь. Кстати, рекомендую прочесть.
Шагреневую кожу употребляют издавна для изготовления калош или туфель, а также для сабельных ножен «футляров» для ножей. Производители шагреневой кожи используют шкуры баранов, козлов и ослов, оставляя их мокнуть в воде в течение нескольких дней. Когда они хорошо размягчатся, их вынимают и засыпают зернами проса, которые затем вколачивают в кожу ударами молота. После этого кожу сильно растягивают и оставляют сохнуть в продолжение нескольких месяцев, потом выравнивают ее поверхность при помощи острого ножа и вымачивают в той краске, цвет которой желают ей придать. Места, где было просо, разбухают; приготовленную таким образом кожу сушат и натирают маслом, чтобы придать ей блеск и цвет.
Морщуха — тисненая кожа в прыщах или моршинках, шагрень.
Т. е. это кожа обладает особой прочностью и характерным рисунком «зернистым». Отсюда и несоответствие в рассказе Бальзака — усохнуть такая кожа не может… аллегория.
Пойдем дальше. В начале ХХ века портфели не имели столь широкого распространения, как сейчас. С ними ходили главным образом адвокаты, банковские служащие, иногда чиновники. Делали портфели из черной или темно-зеленой кожи, коричневые встречались редко. И на их изготовление шла шагреневая кожа, с тиснением. Иногда на портфелях было теснение в виде рамок.
После второй мировой войны был запатентован промышленный способ выделки из акульей шкуры шагреневой кожи. Полезность шершавой акульей шкуры издавна оценили ее соседки — рыбы. Так, радужные макрели, подкравшись к акуле с хвоста, ловко трутся о ее спину, чтобы избавиться от надоедливых паразитов. В Древней Греции мастера — краснодеревщики использовали шкуру акулы при обработке изделий из эбена и палисандра, а рабы-каменотесы полировали ею мраморные глыбы возводимых храмов и дворцов. Представляете, какой прочности шкура. Она может дать сто очков вперед и по красоте и по прочности всем известным кожам. Да и какое еще животное на Земле может похвастать шкурой, прочность которой на разрыв превышает полтонны на квадратный сантиметр? Недаром говорят, что ботинки из такой шагрени легче потерять, чем сносить. Если заглянуть в Сингапуре, Бомбее или Гонконге в лавку, где торгуют изделиями из акульей кожи, глаза разбегаются — столько здесь изящных сумочек, тисненых бумажников, портфелей. А туфельки-прямо сапожный шедевр — легкие, элегантные, могут украсить самую стройную женскую ножку
Имеет значение не абсолютный размер маржи, а относительный, в %. При курсе 8 грн. за долар США обычная банковская маржа составляла 3-4 копейки. От 8 грн. это составляло 0,375-0,5%.
А теперь посмотрим на средние курсы и маржу банков Украины:
Период праздников я пропустил, поэтому получилась небольшая ступенька, но, в целом, картина ясна. Курс растет, локальный максимум был вчера, 21 января. Очевиден и период относительно стабильного курса до Нового года. Далее:
Очевидно, что стабилизации курса, как это было во время курса 8, нет и в помине. Вместо 0,5%, до Нового года, в лучшем случае 3,59% (86,5 коп.). После Нового и того хуже – 4,77% (1,225 грн.) наихудший результат сегодня, 22 января. Но это в банках, где валюты давно нет в продаже, потому динамика курсов в банках носит чисто декоративный характер. Но даже эти результаты говорят, что ситуация с каждым днем всё хуже. 19 января пришлось пройтись самому и обнаружить, что маржа в обменном пункте составляла 180 грн. на $100. Впрочем, уже вскоре мне сообщили, что она выросла до 200.
Пришлось промониторить и валютный форум. Если кратко, то почти никто толком ничего не знает, не понимает, и даже провокаторы затаились и помалкивают. Уж слишком рискованно вмиг потерять хоть и шаткий, но авторитет, который «зарабатывался» в поте лица.
Вот пара комментариев:
StNekroman 22 января 2016, 15:14 Kiev
# Київ знижуеться — 26.8 на продаж. Ну що, українці, знов будемо ловити на вихідних 26.5
22 января 2016, 15:21
# Пока такого курса не будет. 26.70 активнейший прием
Обратите внимание, что покупка 26,7 на целую гривну превышает банковский курс покупки, и она чуть ниже банковского курса продажи. Это означает, что банки и не помышляют продавать валюту, а продавать в банк вообще не имеет смысла, а лучше купить у валютчиков или в обменном пункте.
Комментарий блогера Bank777 про активнейший прием говорит об одном. Курс будет расти, а пока его просто ограничили сверху по телефонному праву.
Сегодня Минфин опубликовал статью «Доллар подорожал на черном рынке и подешевел в банках».
«В середине дня на наличном рынке валюты, по данным валютного аукциона «Минфина», средние курсы покупки/продажи основных валют находятся на уровне:
доллар США – 27,00 — 27,20 грн/$».
На мой вопрос «Кто ответит, почему столь мала маржа по доллару США – 27,00 — 27,20 грн/$? Просто небольшой тест».
Я получил ответ от PlatonUA, который считаю правильным: «Прикрутил НБУ гайки, скорее всего в телефонном режиме».
На вопрос «Позвольте полюбопытствовать: о чем говорит столь высокий курс покупки (27,00)?» никто ответить не пожелал.
Но на него, по сути, отвечает комментарий Bank777.
Всё просто: курс будет расти и те, кто это знают, активно покупают. Как говорится, на все деньги.
Наиболее умные валютчики понимают почему курс продажи ограничили сверху.
Не могу не привести комментарий zBladez, который считаю наиболее адекватным, с чем его и поздравляю:
22 января 2016, 18:52
# Гривна 35- 40 до 1 апреля
Мое мнение: Может не до 1 апреля, но
мыслит в правильном направлении. Примите мои скромные поздравления. Но я не валютчик, поэтому могу и ошибаться. Может zBladez прав. Это не спор, свою шляпу я не буду кушать, тем более, что у меня её нет, и не предлагаю сделать это zBladez, в случае моей правоты. Но те, кто ожидает 25, могут съесть свою, по вполне понятным причинам.
Итак, второй вывод, — высокий нижний курс говорит, что никаких откатов не будет, а будет рост и далее. Относительно малая абсолютная маржа, при высокой процентной, говорит о том, что курс ограничивают сверху, пользуясь административными рычагами.
И вот, когда маржа приблизится хотя бы к 1%, можно будет задуматься о гривневом депозите. А пока — добро пожаловать в клуб 30+.
ПС. 9.30. 23.01.2016
Хотел дополнить статью, но блоггеры подсуетились и мне остается только комментировать наиболее интересные комментарии в порядке их поступления. Итак,
1. zazazazazazazaz – всё верно, это всего лишь ещё одна точка зрения, и она моя.
2. Melissa – тоже верно, «рынок легко качается», но только с одной оговоркой: легко качнуть неустойчивый рынок с очень слабой валютой. Попробуйте качнуть рынок доллара США, или японской иены, или швейцарского франка и даже Китай не в состоянии это сделать ощутимо, хотя, если задаться целью, то здесь он мог бы себя показать, вот только зачем ему это? Если и качать, то он будет качать свой собственный рынок юаня и притом, — только в одну сторону – в сторону понижения.
3. NikolaySS. Если отсеять несущественное и оставить самое важное, то оно вот в этой фразе: «Вы забыли, что с нами играет шулер». Именно об этом я и собирался написать в дополнении. Итак, вспомним февраль 2015. Для начала прочтите статью «Дурдом» http://minfin.com.ua/blogs/VictorS/65905/затем «Уроки рисования» http://minfin.com.ua/blogs/VictorS/66121/ и «Черный вторник банковского рынка» http://minfin.com.ua/blogs/VictorS/66185/Процитирую сам себя: «Всё вернется к состоянию на 24 февраля и чем раньше — тем лучше». С тех пор прошел почти целый год и, похоже, ситуация может снова повториться. Может появиться очередная корона на голове вот, примерно, такая:Но может и нет.Вот только какой будет вершина этой короны (в смысле курса), мы не знаем. Поэтому – не пытайтесь продавать последнее имущество и покупать доллары, это может вам дорого стоить. Тем более, что продать имущество за доллары можно всегда. Вот если бы вы были банкиром и получили рефинанса, эдак миллиардов 30, затем вывели их из страны, предварительно конвертировав их у валюту, тогда Даааа! А когда курс обвалится, раза в дваааа, можно, конечно, гривну и вернуть.Было бы несправедливо оставить без внимания и вот эти два комментария:4. Balamut999 «Никогда не говори — Никогда(то есть уверенно не будет 30+)».5. Kain65 «Чем они будут держать эти 25? вилами как Ляшко?».Завершаю тем, с чего и начал – это лишь приватное мнение, и оно моё. ИМХО называется.
Подводя итоги, хочу сказать, что я по прежнему считаю, что курс удержать не получится. Но он не будет расти так быстро, как это было в 2014. Народ нищает, знаете. Пальму первенства отдаю комментарию номер 5. Kain65.
Да, NikolaySS баню за оскорбления. Предупреждаю и иных – тщательно подбирайте слова. Если есть сказать что разумное – говорите, в противном случае — проходите мимо.
Удачи.
|
166
|
- 14:02 Банки збільшили ввезення готівкових доларів в Україну до максимуму з початку року
- 13:37 Проти Tether в США ведуть розслідування. Компанія це заперечує
- 12:27 Попит на золото у Китаї у 3 кварталі впав більш ніж на 20%
- 12:10 За час повномасштабної війни українці стали менше їсти та більше пити — дослідження
- 11:22 В Україні завершили фінансування пенсій за жовтень
- 10:34 Курс валют на 28 жовтня: євро в обмінниках подорожчало на 5 копійок
- 10:15 Революція в криптоплатежах: шлюзи без KYC та їхній вплив на ринок
- 09:43 Bloomberg: Токенізовані активи стануть конкурентами стейблкоїну USDT
- 08:26 Минулого тижня НБУ знову не купував валюту
- 08:00 Курс на 28 жовтня: НБУ знизив гривню на п'ять копійок
Коментарі - 61
Вот читаю иногда на форуме фунтика и Ко («клуб 21»), и всё не вижу ответа на вопрос — за счёт чего (реальных факторов) гривна может укрепиться?
Нефть падает, рубль падает, Нацбанк создаёт волны на асфальте и что?
Вся надежда на МВФ («Заграница нам поможет» (с) ) и точка.
радует, что есть на форуме разумное, толкование всего происходящего.
Почему тут большая и — потом была просадка?
Это год назад, не могу вставить картнки тут
— «не работает программа»
— «нет долларов»
— «нет гривны»…
Продолжить?
Столь высокие штрафы установлены чтобы пересичные думали какое же у нас справедливое государство.
И ещё, я «не сделал в конкретной ситуации», а я работал в системном банке начальником отделения, и такая схема была везде.
Пример. Вы приходите в банк. Хотите купить/продать доллары. Вам говорят — нет доллара/гривны. Как нет?! Вы ж обязаны продать/купить! Да, да, обязаны, но у нас лимит кассы ХХХ грн/долларов, а сегодня ХХ клиентов снимают со счетов доллар/гривна/евро и т.д.
Даже приход проверки НБУ ничего не даст с проверкой счетв кассы ничего не даст, у меня в столе ХХ заявлений на снятие денег со счетов, а Банки ОБЯЗАНЫ в первую очередь выполнять обязательства перед клиентами!
И так хоть каждый день, пока не выгодно покупать/продавать.
Или ещё. Если банк не очень масштабный, инкассация просто вывозит излишек налички, и кассир хоть застрелись не сможет купить/продать хоть какой-то существенный объём.
— банкоматы пусты
— не работает программа, приходите завтра
— касса не подкреплена суммой (хотя деньги заказаны три дня назад )
— системный сбой, приходите позже
— введены внутренние ограничения на выплаты ( сперва до 1000 грн в день, потом до 500, потом до 100 грн)
— получение справки платное, появилась комиссия, выпуск карт стал платным и т.п.
Так вот, словосочетание «системный сбой» было самым частым. Не нужно говорить, что операции по возврату и обслуживанию депозитов в эти дни не проводились, а депозиты, которые истекали по сроку в этот день отправлялись автоматически на автопролонгацию:) И плевать на это хотели в НБУ, прокуратуре, головном офисе ВАБа. Никто нарушений не видел, в отписках. Головной офис принимал решения до 2 мес. В нашей стране возможно все для кого-то.
minfin.com.ua/blogs/VictorS/78005/
Я, например, согласна, что маржа растет на невызначености. Только мне кажется это когда не знают точного времени обвала или при стремительном росте, когда спрос не поспевает адаптироваться. Стремительного роста я не вижу. А товарисЧ Фунтик оказался прав — он скорректировал 16 на 20 после вливания через ФГ БЕЗ РАСПРОДАЖИ банковских активов и мы их на МБ увидели в конце мая и начале июня — сроками промахнулся немного, но не с тенденцией
Больше вопросов не имею.
А что касается 8.37 — мне очень жаль тех людей, кто в это поверил…
1. У валютчиков очень высокая оборачиваемость капитала, и их разница по марже рассчитана на их ожидания на 1-2 дня (поэтому она так быстро опускается при стабилизации курса)+ их потребность в грн (когда им нехватает гривны после скачка курса, чуть понизился и все хитрое население побежало сдавать).
2. маржа банков скорее их ожидания на 1-4 дня + потребность в валюте.
И какие среднесрочные прогнозы Вы строите на марже?
Да, природно от 25 ушли, да пришли к 26,5+/-. Да в процессе скачка немного кто то позарабатывал на качелях, хорошо хоть побоялись сильно раскачать.
Но вся Ваша статья этого не разъясняет, и делаете на основе факторов на 1-2 дня прогнозы на месяцы!
И причем тут депозит? (маржа в 1% и сейчас проскакивает когда грн мало)
ОТДЕЛЬНО спасибо:
-напомнили за классику (из-за названия статьи не смог пройти мимо).
-за «Вы забыли что с нами играет шулер» — какое точное замечание о нашем валютном рынке. :)
И я так понимаю, тут многие сначала нафантазировали себе суперзароботок на 30+ и уже купили баксы… И думают, ну как в том году нас испугали и мы дорого купили, потеряли, а в этом в дураках не останемся. :)
А теперь хоть так хоть как пытаетесь обосновать, что это сбудется. :)
Самое для меня познавательное из этой статьи было открытие, что таких походу много, искреннее Вам сочувствие.
К тому же каждый раз когда кто-то не может купить валюты для текущей деятельности — он не может заработать денег, если он из не заработал то он их и не потратит; в конечном итоге ВВП упадет, а курс вырастет.
Как у бухгалтеров есть термин «затраты будущих периодов» так и НБУ сейчас работает над «гиперинфляцией будущих периодов» сразу после окончания программы МВФ.
привожу свой ответ:
курс гривны 01.01.2015 — 1576.8556; 31.12.2015 — 2400.0667. Темп роста 1,522.
Учитывая явную перспективу ухудшения торгового баланса в 2016, падение валют основных торговых партнеров в СНГ, даже грубая прикидка дает курс на конец года не менее 24*1,522=36,5. Вот откуда возьмется 40. Но может быть и больше. Если Вова впихнет Донбасс в Украину, тогда, может и 50. Если падение ВВП будет как 2014-215 гг, то может и 55. В любом случае инвестиций не будет. Продавать активы (предприятия) вообще нельзя. Получим копейки и развалим экономику окончательно.