- 20 липня 2022, 8:07
Піраміда дала тріщину
Голова НБУ Кирило Шевченко на початку липня зробив тривожну заяву щодо емісії гривні, якою Нацбанк займається фактично з початку бойових дій, хай і в прихованому вигляді. НБУ у звичному розумінні цього слова гроші начебто не друкує. Але регулятор постійно викуповує державні облігації, які продає Міністерство фінансів, покриваючи тим самим дефіцит бюджету. У червні обсяг цього дефіциту, за даними того таки Мінфіну, становив 141 млрд грн, або $4,8 млрд.
З одного боку, поглинаючи облігації, НБУ латає дірку в держскарбниці. З іншого – емісія збільшує тиск на курс національної валюти (за долар уже просять під 38 грн) та розігріває ціни (інфляція за пів року перевищила 20%). Тому Шевченко непрозоро натякнув уряду та Мінфіну, що треба шукати альтернативу друкарському верстату. Одним із шляхів може стати підвищення прибутковості ОВДП до ринкового рівня.
І ось відбулася така собі прикрість:
Виплати за держоблігаціями на 20 мільярдів перевищили запозичення – НБУ
Від початку повномасштабної війни виплати за погашеннями українських внутрішніх облігацій на 21,9 млрд грн перевищують запозичення на аукціонах із продажу ОВДП.
Про це повідомила пресслужба Нацбанку з посиланням на дані депозитарію НБУ.
Так, із 24 лютого до 18 липня 2022 року уряд спрямував на погашення внутрішніх державних облігацій майже 90,5 млрд грн, 1,5 млрд доларів та 168 млн євро. При цьому від розміщення нових ОВДП залучено близько 85, 8 млрд грн, 826,6 млн доларів та 283,4 млн євро.
Розрив з квітня збільшується щомісяця. Якщо в березні уряд від продажу ОВДП залучив на 10,7 млрд грн більше, ніж спрямував на погашення, то вже у квітні сальдо становило 2,9 млрд грн, а у травні — 411 млн грн.
У червні стався найбільший стрибок, і розрив між залученням та виплатами сягнув майже 21 млрд грн. В НБУ нагадали, що минулого тижня уряд підвищив ставки за доларовими ОВДП. Ставки за гривневими облігаціями не змінювалися упродовж дії воєнного стану.
Щодо військових облігацій, на 18 липня найбільший портфель зосереджено у банках — первинних дилерах. Другим за обсягом є портфель громадян та бізнесу України. Він становить 11,8 млрд грн (14,1% від загального обсягу гривневих військових ОВДП), 133,4 млн доларів (16% від обсягу доларових військових ОВДП) та 136,5 млн євро (48,6% від обсягу єврових ОВДП).
У власності нерезидентів перебуває військових облігацій на понад 1,4 млрд грн
А це значить — система валиться! Залучили всього пшик — 2,9 млрд. грн. І при цьому під 14%!
|
102
|
- 20:00 Кредитний рейтинг України, прибутки банків, новий мінімум гривні й інфляція в США: головне за середу
- 18:56 MetaMask почала випуск карток Mastercard для розрахунків криптовалютою
- 18:10 Пенсійний фонд Норвегії отримав $138 млн прибутку
- 17:25 Курс валют на вечір 14 серпня: долар припинив зростання на міжбанку
- 17:10 Попит падає, ціни зростають. Що відбувається на ринку нерухомості (дослідження)
- 16:51 У ліпні споживчі настрої українців покращилися — дослідження
- 16:36 Офіційний курс гривні впав до нового історичного мінімуму щодо євро
- 15:51 У липні крипторинок зріс на 6% у загальній ринковій капіталізації — Binance Research
- 14:54 Криптобіржа OKX оголосила про лістинг токену DOGS
- 13:10 Новий сервіс для бізнесу: Приватбанк підключив цифрові чайові до смартфону
Коментарі - 5
За даними фінансового відомства, загальна сума, яку вдалося акумулювати від розміщення боргових паперів у період з 24 лютого до 12 липня становила майже 346 млрд грн. Із них понад 120 млрд грн викупили звичайні інвестори (фізособи, юрособи, банки), а 225 млрд грн придбав Національний банк. Це і є та прихована емісія, про яку говорив Шевченко.
Чому більшу частину держоблігацій викуповує саме НБУ? По-перше, частина емітованих паперів, які розміщує Мінфін, призначена саме для Нацбанку. Строк обігу таких паперів сягає 30 років. При цьому центробанк може згодом перепродати ОВДП зі свого портфеля на вторинному ринку.
По-друге, попит на «ринкові» облігації невисокий через низьку прибутковість цього інструменту (докладніше про неї - нижче), а також через істотні ризики, які беруть на себе покупці боргових паперів. Наприклад, наприкінці травня рейтингове агентство Moody’s знизило довгостроковий кредитний рейтинг України із Caa2 до рівня Caa3 та змінило прогноз рейтингу на «негативний». Така оцінка означає, що Україна в найближчому майбутньому може не впоратися зі своїми борговими зобов’язаннями і навіть допустити дефолт.
Раніше держоблігації мали великий попит у міжнародних інвесторів. У липні 2021 року вони тримали ОВДП на суму близько 100 млрд грн. Нині в нерезидентів їх на 25% менше.
https://ukrrudprom.com/news/Ukrgazbank_vzyal_eshche_odin_kredit_refinansirovaniya_na4_mlrd_.html