- 1 квітня 2018, 12:17
Неудачный первый квартал
НЕУДАЧНЫЙ ПЕРВЫЙ КВАРТАЛ Источник Телеграмм канал @MarketDumki
Неудачно закончился первый квартал 2018 года для основных мировых фондовых рынков. По итогам 3-х месяцев американский индекс S&P500, британский FTSE 100, немецкий DAX, китайский Shanghai Composite дружно закрылись в минусе. Какая неожиданность??? Все ведущие экономисты прогнозировали, что рост мировой экономики ускорится в 2018 году, а рынки начали падать! Что же пошло не так? Почему кто-то из больших дядек решил выйти из рынка? Такие снижения не происходят случайно, это кто-то крупный начал продавать. Домохозяйства в америке наоборот были настроены супероптимистично в начале года. Выкладывал в канале https://t.me/MarketDumki/94 картинку в январе, что по данным Мичиганского университета, рекордное количество американцев ждет продолжения роста в 2018 году. Как говорится, получите и распишитесь. Рост закончен.
Почему же рынки начали падать? Можно сколько угодно придумать разных объяснений, но единственная причина — это политика ФРС. И макроэкономическая статистика здесь абсолютно ни при чем. Сколько всяких плохих данных выходило за все это время, начиная с 2009 года? А рынки продолжали расти и расти. Почему? Волшебные две буквы QE (Quantitative Easing) буквально за волосы, как барон Мюнгхаузен, вытаскивали рынки из болота. А теперь обратная картина. Да, статистика пока не сильно испортилась, а рынки уже падают. Другие волшебные две буквы делают свое дело. И зовут их QT (quantitative tightening).
Поясню, что это за буквы такие. Во время QE ФРС деньги «печатала» и они шли на рынок. Цены на активы естественно росли. А куда еще было вкладывать деньги появившиеся из воздуха? А недавно ФРС запустила программу QT по изъятию из системы ранее «напечатанных» денег. Долларов становится меньше и они еще вдобавок становятся дороже с каждым днем (смотрим на LIBOR). Конечно же это приводит к падению стоимости активов.
Давайте посмотрим на баланс ФРС с января месяца. Что там произошло? Он сократился на 60 млрд долларов. (см. график https://t.me/MarketDumki/262) Деньги из системы изъяли и рынки начало штормить. Кто-то скажет, что это копейки и это не могло повлиять на рынки. Но это только начало! Новый глава ФРС г-н Пауэлл полагает, что размер баланса должен уменьшиться до 3 трлн долларов. А это значит, что еще 1.5 трлн долларов должно уйти из системы. А учитывая, с каким кредитным плечом работает нынешняя финансовая система, эту цифру, грубо говоря, можно смело умножить на 10. Да и растущие процентные ставки усиливают этот процесс. Другими словами ФРС посылает сигнал, что халява на рынках закончена!
Теперь пару слов про экономику. Очевидно, что американская экономика сейчас находится в поздней стадии бизнес цикла! И как я это узнал? Сорока на хвосте принесла? Нет! Смотрим на спред (https://t.me/MarketDumki/260) между доходностями 10-летних и 2-х летних гособлигаций США. Он сейчас находится на минимуме с 2007 года. Подробнее в предыдущем посте https://t.me/MarketDumki/261, почему это супер надежный индикатор того, что через 1-1.5 года в США начнется рецессия. А рынки всегда всё отыгрывают заранее.
P.S. И не читайте ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ в субботу на ночь глядя!
|
81
|
- 16:40 Торги Ethereum-ETF можуть розпочатися 23 липня
- 16:24 Черговий історичний максимум: НБУ підвищив курс долара на 24 копійки
- 16:15 За перші пів року 2024 року товарообіг України склав $52,7 млрд
- 16:13 USD/CHF: що обмежує зростання франка
- 15:53 «єОселя»: Українці взяли кредити на придбання житла на 8,7 млрд грн від початку року
- 14:40 Бізнес очікує долар по 41,62 гривень — опитування НБУ
- 14:15 ОЕСР виділяє Україні майже 285 тис. євро для покриття внесків і зборів за членство у низці своїх органів
- 13:52 У червні 2024 в Україні різко впала кількість реєстрацій ФОПів — YouControl
- 12:24 Центробанк рф засекретив дані з позабіржових валютних торгів
- 12:01 Середня пенсія в Україні: В Пенсійному фонді назвали скільки отримували пенсіонери у липні
Коментарі - 1
1. Накачка экономики деньгами
2. Большое кредитное плечо
3. Плохой контроль со стороны регуляторов
4. Фальшивые рейтинги
5. Страхование рисков
По поводу кредитного плеча. Инвестбанки и хедж-фонды покупали ценные бумаги не только на свои средства, но и на заёмные, тем самым увеличивая риски банкротства. Один из крупных игроков Bear Stearns перед своим банкротством имел кредитное плечо 35:1, то есть на балансе было 11,1 млрд. долларов собственных средств и 395 млрд. заёмных. По другим крупным игрокам рынка ценных бумаг: Merrill Lynch — 32:1, Morgan Stanley — 33:1, Citigroup — 33:1, Goldman Sachs – 25:1 и это лишь небольшой перечень участвующих в обрушении финансовой системы. Это означает, что вся система настолько закредитована, что падение одного потянет за собой десятки других.