Предварительная оценка ЗВР Украины по состоянию на 01.11.12

В очередной раз вынужден повторить, прекрасно отдаю себе отчет в том, что размер ЗВР для 99% (т.е. для подавляющего большинства) вкладчиков -пустой звук. Куда важнее тональность сообщений в СМИ по поводу и в контексте. Ее (тональность), конечно, не сравнить с воздействием цифр на окнах, но очевидно что сам размер ЗВР (очищенный от шума в СМИ) играет минимальную роль при формировании курсовых ожиданий. Более чем уверен, что если на улице спросить у 100 прохожих про размер ЗВР - в лучшем случае пошлют по матери, в худшем - набьют пятачок.


Поэтому, скорее для общего развития, не дожидаясь данных НБУ (с которыми последнее время беда, задержки с публикацией данных или отсутствие оных) можно сделать легкую зарядку для того, что осталось от серого вещества.

В октябре валютный бог забыл про Украину.

С учетом того, что львиная часть НЕдоллара в ЗВР была в виде евро, изменение около нулевые, рост рисковых активов, на которых в сентябре удалось «переоценить» в плюс на 400 млн долл. прекратился. Если в ноябре продолжится падение всего и вся (поговаривают, что после выборов в США будут дефолтить Грецию), то около нулевой рост покажется счастьем.

Внешних займов (по крайней мере публичных) не было, валютные ОВГЗ не размещали (несмотря на многочисленные заверения в том, что банки переполнены валютой), изменение количества ОВГЗ (рост с 4,2 млрд грн до 6,2 млрд грн с последующим снижением в течении месяца до 6 млрд грн) на балансе у нерезидентов прямого отношения к изменению ЗВР не имеют.

Минфин прекратил бравурные реляции по поводу спроса на КО со стороны населения.

Протягом перших десяти днів було розміщено значну частину казначейських зобов'язань серії А
За оперативними даними, протягом перших десяти днів було розміщено значну частину від запропонованого Міністерством фінансів України обсягу випуску казначейських зобов’язань серії А на суму майже 86,5 млн. доларів США.
Попит на казначейські зобов’язання серед населення України демонструє тенденцію до зростання, адже надійність такого інструменту гарантується державою.

Как гипотеза, ЗВР этих долларов не увидел, все они ушли по «социальному» курсу 8,11 грн/долл.

НБУ планировал траты из резервов на уровне 839,24 млн долл. в октябре.

Основная интрига - размер интервенций на удержание 8 (с аппендиксом) грн/долл до(?) выборов.

И хотя ДС, борясь с вирусом, любезно предоставил недостающие данные, боюсь, что погрешность в октябре будет как никогда велика.

В начале месяца удовлетворяли (скрытно) потребность Нафтогаза для оплаты за импортированный природный газ, 16-го и 18-го октября официально проводили интервенции по 8,05 грн/долл, все остальное время работали через Ощадбанк.

Среди «покупок» НБУ кроме свопа в последний рабочий день ориентировочной суммой в 400 млн долл, должны увидеть такие же нерыночные покупки валюты у Минфина. Вряд ли ситуация с наполнением бюджета стабилизировалась, на внутреннем рынке сработали в 0 по ОВГЗ, отсюда следует что закрывали возможную дыру в бюджете с помощью ограниченных валютных ресурсов.

В октябре 2011 года отрицательное сальдо интервенций НБУ было на уровне 1,5 млрд долл. С одной стороны нет осваивания бюджетных средств на подготовку к ЕВРО2012, но есть предвыборная лихорадка в этом году, поэтому рискну предположить отрицательное сальдо (нетто продажи, без свопа и Минфина) в 2 млрд долл. 1 млрд долл из них ушел Газмпрому, другой - на удержание курса.

Учитывая все вышесказанное, вполне возможно увидим снижение ЗВР с 29 254,87 млн долл до 27 000 млн долл. Прогнозировать реакцию СМИ я не берусь.

В течении первых двух недель ноября необходимо как минимум откашлять в город Вашингтон (Ukraine: Projected Payments to the IMF) и не забыть заслать долю в Первопрестольную за голубое топливо.

Что приведет к дальнейшему снижению ЗВР к 25 млрд долл.

Будут ли совпадать желания регулятора с его возможностями по удержанию курса учитывая этот факт - вопрос открытый, особенно учитывая закрытие пятницы.