Платежный баланс Украины за июль 2012 года (Версия 2.0)

В последний день лета НБУ порадовал предварительными данными по платежному балансу за июль 2012 (и 7 мес. 2012 соответственно).
Аналітичний огляд «Оцінка стану платіжного балансу України» (за попередніми даними), липень 2012 року

Все желающие могут ознакомиться самостоятельно, ниже — субъективная (в любом случае) оценка.
Остановлюсь более детально на некоторых моментах.

У липні зростання експорту товарів відновилося і становило 5.9 млрд. дол. США, що на 7.6% більше, ніж у липні 2011 року (у червні спостерігалося зниження експорту товарів у річному вимірі на 11%).
Основним чинником зростання став експорт зернових, що був майже в 4 рази більшим порівняно з липнем 2011 року. Це обумовлено, по-перше, значними перехідними залишками врожаю 2011 року та, по-друге, сприятливою для України зовнішньою кон’юнктурою цього ринку (високі ціни на кукурудзу через негативні очікування щодо врожаю цієї культури в США).
С помощью де-юре государственной компании «Хлеб Инвестбуд»(крупнейшего экспортера зерновых в Украине) можно с легкостью добиться локальных побед. Хотя рост в 4 раза в большей степени обусловлен низкой базой 2011 года.

Також стале зростання продовжили демонструвати експорт продукції хімічної промисловості (річні темпи росту – 36.5%) та машинобудування (49.2%).
Достаточно забавно смотрится рост экспорта химии на фоне зомбирования «про самый дорогой газ в Европе». Природный газ все же-сырье для предприятий химической промышленности.
С машиностроением надо бы поковыряться, за счет чего рост. Самому стало интересно.

Водночас зростання експорту обмежувалося скороченням світового попиту на чорні метали: у липні експорт цієї продукції зменшився на 19.3% у річному вимірі.
Позволю себе прикрутить чужой график

Взято тут В передчутті турбулентності
До июля цены на руду и сталь в Поднебесной(читай, во всем мире) после снижения осенью 2011 года более менее держались, дале обрыв. Можно с большой степенью вероятности утверждать, что в платежном балансе за август мы увидим еще более печальные данные по экспорту черных металлов из Украины.

Зростання обсягів імпорту товарів прискорилося: у липні становив 7.7 млрд. дол. США, що на 12.9% більше, ніж у липні 2011 року (у червні темпи зростання становили 4.8%). Разом з цим прискорилося зростання неенергетичного імпорту: річні темпи становили 13.3% порівняно з 9.2% у червні, що, за нашими оцінками, пов’язано зі спрощенням процедури митного проходження товарів після набрання чинності новим Митним кодексом. Так імпорт промислових товарів підвищився на 55.7% у річному вимірі, фармацевтичної продукції – на 28.7%, продукції АПК – на 15.8%. Одночасно, починаючи з червня, машинобудівна продукція імпортувалася не так активно, як на початку 2012 року: річні темпи зростання в липні становили всього 6.7% (порівняно з 37.6% у січні – травні), що пов’язано із завершенням інвестиційних проектів для Євро-2012.

Пока зерновыми частично удаеться компенсировать как падение экспорта чавуния, так и рост импорта. Но только частично. Нацбанку приходиться трусить мошной, и трусить летом, когда сезонно предложение валюты было выше. Осень видится крайне интересной.

30 млрд долл ЗВР должно хватить на 3,5 месяца будущего импорта. т.е. НБУ оценивает импорт товаров и услуг в августе-октябре на уровне 8,6 млрд долл/в мес. Оценка выглядит несколько заниженной, учитывая тот факт, что в первой половине года импортировали природный газ по минимуму. Не говоря уж о сезонном росте деловой активности.

В дополнение пару художеств по теме

Сальдо внешней торговли товарами и услугами после девальвации 2008-09 гг. какое-то время было положительным, первую половину 2010 года около нулевым, ну а дальше пошло поехало. Хронический дефицит.

Примерно со второй половины 2010 года и до августа 2012 года через импорт из Украины было вымыто 21,6 млрд долл, т.е. примерно 900 млн долл ежемесячно. Если упростить донельзя, эту же сумму надо ежемесячно занимать или тратить из ЗВР.

(обратимся за помощью зала Википедии)
Существуют различные методики составления платёжных балансов. В настоящее время наибольшей известностью пользуется классификация статей платёжного баланса, предложенная Международным валютным фондом.
В основе данной методики лежит отражение объективной реальности — необходимости выделения двух больших разделов платёжного баланса. Связано это прежде всего с тем, что каждая сделка имеет две стороны — торговую и финансовую, которые с точки зрения учёта стоимости являются, по сути дела, зеркальным отражением друг друга.
Экспорт товаров и услуг означает рост требований к нерезидентам (что фиксируется в платёжном балансе со знаком «+») и, следовательно, уменьшение финансовых обязательств перед нерезидентами (что фиксируется со знаком «−»). Суммирование двух учётных записей должно давать ноль. В результате экспорта товаров и услуг в стране накапливаются валютные резервы, из которых осуществляется, в частности, оплата импорта.
При отсутствии достаточных валютных резервов для оплаты импорта страна может прибегнуть к иностранным займам, которые не опосредованы экспортом товаров и услуг (но которые в дальнейшем необходимо покрывать за счёт увеличения национального экспорта). В этом случае торговая сторона сделки (ввоз товаров или услуг) означает появление задолженности перед иностранцами, требующей погашения (что фиксируется со знаком «−»), а привлечение кредитов нерезидентов означает рост обязательств перед иностранцами (что фиксируется со знаком «+»).
Именно поэтому платёжный баланс подразделяется на два больших раздела: счёт текущих операций (current account bal­ance) и счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами (capital and financial account). МВФ публикует платёжные балансы по двум схемам: агрегированный и более подробный баланс.
Рассмотрим более подробно структуру платёжного баланса в том виде, как он публикуется в периодических изданиях МВФ.
1. Счёт текущих операций
A. Торговый баланс
B. Баланс услуг
C. Текущие трансферты
2. Счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами
A. Счёт операций с капиталом
B. Финансовый счёт.
1. Прямые инвестиции
2. Портфельные инвестиции
3. Другие инвестиции
4. Резервные активы

С января 2010 по май 2011 года сводный баланс был положительным и составил за этот период 7,2 млрд долл. Июнь 2011-как некий перелом, скользящая средняя интервенций НБУ за последние 12 месяцев ушла в отрицательную зону.
С июня 2011 по июль 2012 сводный баланс стал отрицательным и составил -4,9 млрд долл.
Выше цветными мелками баланс за этот период. Торговый баланс хронически дефицитный в том числе и из-за практики «работы» через оффшоры при экспорте продукции. Маржа от занижения экспортной стоимости заходит в виде ПИИ.
Сальдо кредитов и облигаций положительное, продолжаем наращивать внешний долг.
Пару слов оттоку валюты из банковской системы  в наличное агрегатное состояние.

(не хотелось, что бы меня в очередной раз обвиняли в зомбировании, вынужден повторять некоторые тезисы, учитывая возможный интерес со стороны неофитов)
итак, в очередной раз, по странному стечению обстоятельств, после прихода г-на Арбузова в НБУ в сентябре 2010 года отток валюты резко увеличился. Хотя не было особых причин для паники со стороны населения и бизнеса. Некоторые т.н «эксперты»(не будем показывать пальцами) связывают этот процесс с принятием Налогового Кодекса. Якобы бизнес очень испугался и перешел на наличные расчеты в валюте.
Кстати, скорее всего именно опираясь на этот показатель эти же «эксперты» говорят о 70 млрд долл в матрасах населения. Видимо даже не подозревая, что львиная доля ушла как платежи за серый импорт из Турции, Китая, России и т.д. Какая-то часть пошла на оплату импорта туристических услуг, но а какая-то осталась в матрасах и в обороте. Но явно осталось не 70 млрд долл(отток за все годы учета).
В июле наличной валюты вне банков стало больше на 690 млн долл, достаточно средний показатель. Что позволяет говорить(в очередной раз) о том, что Мыкола(тм) до августа не проснулся. Все разговоры о том, что девальвационные ожидания повлияли на действия фирм и домохозяйств в первые два летних месяца, они сидят по уши в валюте и не имеют гривневого ресурса для покупок валюты в дальнейшем считаю беспочвенными.
Мыкола(тм) еще не проснулся, а НБУ уже палит резервы. И причиной этому были несколько другие факторы, о которых было сказано выше.