Доходы, расходы, долг

(в очередной раз меня обвинят в агитации (за кого, против кого, почему, за сколько?), но это такое дело, поправимое)
Почему сравнение только с 2010-11 гг, а не с 1913 годом и в том же ключе?

Во-первых, мертвого льва и зайцы за бороду дергать могут, во-вторых мы все прекрасно усвоили с помощью средств массовой информации, что попередники(тм)-абсолютное зло, гораздо интереснее в общих чертах глянуть как закалялась сталь достигалась стабильность. И самое главное, какой ценой.

И по возможности сделать проекцию на будущее (хотя пути Господни неисповедимы, но все же)

Резкое падение доходов бюджета Украины в июле месяце (по данным Казначейства) стимулировало порисовать не дожидаясь окончательных данных Министерства Финансов. В 2010-11 годах данные по выполнению бюджета за июль публиковались ближе к концу августа месяца, тогда можно будет и скорректировать.

I кв. традиционно считался профицитным(по крайней мере до кризиса). Низкие расходы в начале года позволяли выходить в «плюс» по итогам квартала. В 2010 году на него пришлись выборы Президента и так как налоги у нас в какой-то степени уплачиваются в бюджет на договорной основе-получили вполне ожидаемый «минус». Кто будет платить, если завтра придут новые люди и начнут требовать по второму кругу?

Хотелось бы обратить внимание на прирост государственного и гарантированного государством долга (ГГГД) в первые три месяца 2010 года. Точнее, в один месяц-март. После оглашения результатов выборов(как мне кажется, вне зависимости от результата, сам факт мирной передачи власти имел гораздо больше значение) за ОВГЗ стояла многокилометровая очередь инвесторов. За один март удалось привлечь около 9 млрд грн (из 11,5 млрд грн за I кв.). Всего же за 2010 год ГГГД увеличился на 115 млрд грн (10,6% ВВП). Научившись плохому у попередников(тм) г-н Азаров вынес «за скобки» львиную долю расходов и отрапортовал о низком дефиците бюджета по итогам года.

Из «экзотических» (в какой-то степени) долгов можно выделить «футбольные облигации», которые шли в общей статистике как гарантированный государством долг, но выполняли функцию по финансированию дефицита бюджета, связанного с подготовкой к проведению ЕВРО 2012.
Несколько удивляет (по крайней мере меня) прирост ГГГД в I кв. 2011-12 гг. исходя из данных Минфина, бюджет профицитный (или как минимум не дефицитный в 2011 году). С какой целью привлекать новые долги под достаточно высокий процент, если «усе в порядку!». На март с.г. пришлась капитализации Нафтогаза в размере 6 млрд грн, но а январь-март 2011 так и остались прикрыты завесой стратегической мысли, которую не понять простым смертным. И если 5 млрд грн для Нафтогаза еще можно как-то объяснить, то зачем разместили еврооблигаций на 1,5 млрд долл - продолжает оставаться загадкой.

II кв 2010 года-время выполнять предвыборные обещания. И хотя обещали несколько больше, решили ограничиться повышением пенсий на 100 грн (вроде бы так). Что несколько разбалансировало бюджет. Разбалансировало до такой степени, что пришлось занимать 2 млрд долл револьверного кредита у VTB. Не знаю почему, но мне запомнилось, как чиновники разного уровня отрицали (или по крайней мере не подтверждали) факт договоренностей по кредиту. Больше он (II кв) ни чем выдающимся не запомнился. Разве что в 2011 году у Министерства Финансов случилась амнезия.

Стан державного боргу України 2011 рік

Не понятный провал с начала лета и до ноября по данным ГГГД. Благо НБУ дает ОВГЗ в обращении, поэтому в некотором приближении можно вычислить ГГГД на дату.

На июль 2010 пришлось размещение 2 млрд долл VTB, на июль 2012 размещение рекордных как по объему (2 млрд долл) так и по доходности (9,25%) еврооблигаций. Доходы бюджета в июле упали ниже уровня 2010 года.

Хотя за январь-июнь выросли г/г на 17%. И рухнуть (не побоюсь этого слова) на 20% июль к июлю (при том, что июль 2011 года не был аномально урожайным в плане сбора налогов, он не выбивался из общего роста около 20% к 2010 году). Как говорил один мультяшный герой: «Это жжж неспроста»
Правда не так давно выдвигал гипотезу (надо же), что исключительно позитивная оценка влияния на экономику проведение ЕВРО2012 может быть не совсем верна. В несколько ином контексте: все прильнут к голубым экранам, уменьшиться производительность труда, чрезмерные траты вызванные чувством эйфории от футбола и последующее похмелье. Но привязывал это скорее к спросу/предложению валюты. Даже не привязывал, а просто противопоставлял 2 млрд долл, которые посчитали в карманах иностранных болельщиков.

Т.е. возможно доходы бюджета в июне были аномально высокие, и компенсировали (и в то же время были причиной) падение поступлений в июле.

Картина несколько прояснилась, но все равно замедление очевидно(+6,84%). Тем более, учитывая фактор ЕВРО2012.
Расходы скорее всего выше расходов в июле прошлого года, но в первом приближении и с достаточно большой вероятностью для роста, оставим пока так.

Остается в очередной раз сожалеть о неповоротливости (только ли?) официальных лиц в плане выхода и качества детализации статистики и ждать первого звонка. А с ним и данных Минфина за июль. Может увидим, чем вызван обрыв доходов.

В сухом остатке, разруха была преодолена за 178 млрд грн.
ГГГД вырос с 318 млрд грн на 01.03.10 до ок. 496 млрд грн на 01.08.2012.
Скорость преодоления составила 6,14 млрд грн/мес. Или 205 млн грн в день.
(Что-то много получилось, аж страшно. Может кнопки в калькуляторе западают?)

Перед каникулами «слуги народа» ударно «потрудились» результатом чего стало увеличение государственных гарантий по кредитам в 2012 году до 68.800.000 тыс. гривен(объем привлекаемого за год мимо кассы, т.е. выведенный за скобки дефицит бюджета. Китайские сеялки и оборудования для газификации угля с натяжкой можно назвать расходами бюджета, но из песни слов не выкинешь)

О Государственном бюджете Украины на 2012 год

В результате всех этих «покращень» ГГГД к концу 2012 года может составить 570 млрд грн

(«Народ» не очень звучит, но «население» не лучше.)

Самое забавное, что пока ГГГД не рос, население убывало гораздо более быстрыми темпами (на глаз). Возможно, кризис в «европах» сдерживает некоторых от активных поисков своей судьбы. Если честно, хотя рисовал несколько раз подобную картинку, только сейчас заметил тенденцию. И, хотя абсолютно точно нельзя сказать о причинах, стоит отметить интересный факт.

В любом случае, на семью из 4-х человек к концу года будет приходиться (при нейтральном сценарии) около 50 000 грн государственного долга.
Министерство Финансов тоже иногда любит порисовать. Вот что оно дает в разрезе валют по государственному долгу

Т.е. около 170 млрд грн долга именно в гривне, все остальное-валюта по состоянию на 30.06.2012.

Гарантированный государством долг практически полностью в валюте.
Т.е. де-факто ГГГД равен 190 млрд грн (на конец года) плюс 47,5 млрд долл (эквивалент).

При умеренно негативном сценарии развития событий вполне допускаю, что гривна потеряет около 25-30% своей стоимости и курс упадет до 10-10,5 грн/долл, например.

Пропорционально девальвации вырастет и валютная часть ГГГД, и картинка приобретет вид

Даже не знаю, стоит ли отдельно отмечать, что никакого погашения долгов (в реальном значении этого слова) нет. Идет банальное рефинансирование под более высокий процент и дальнейшее наращивание ГГГД.

Только за этот год, при условии того, что все «срастется» с китайскими кредитами долг увеличиться на 100 млрд грн.

Но самое интересное начнется, когда долг достигнет 60% ВВП и грядущая девальвация может приблизить этот момент. Тогда мы все и ощутим реальное дыхание кризиса.