Чому Україну може навчити новий дефолт Аргентини

Соціальний популізм не працює

Переговори про реструктуризацію Аргентина почала досить давно, але тільки зараз настав момент не виплати платежу. І країну можна привітати з майже ювілейним 9-м дефолтом.

Можна наводити приклад Аргентини, яка в 9-й раз допускає дефолт, але все ще існує і до неї щоразу повертаються інвестори. А можна згадати, що у 20-е століття Аргентина і США увійшли з однаковими стартовими позиціями. Але потім щось пішло не так. І кожен обрав свій шлях.

Шлях Аргентини — шлях соціального популізму, який не працює. Вірніше, він саме так і працює. Дефолт за дефолтом. У підсумку, ти так і залишаєшся бідною латиноамериканською країною. І платиш дорого за свої борги. І в момент кризи всі біжать з Аргентини в США, продають песо і купують долари, продають аргентинські цінні папери і купують американські.

Читайте також: Зрозуміти і пробачити. Що трапиться, якщо МВФ спише борг Україні та іншим країнам

Після дефолту борги стають ще дорожчими

У світі багато грошей і їх кудись треба дівати. Чому інвестори повертаються в такі країни, як Аргентина? Тому що такі країни як Аргентина готові платити за гроші інвесторів у 5 разів більше, ніж країни, які дефолтів не допускають. Плата за ризик. Яка лягає на плечі аргентинських платників податків. Як на них же і лягають наслідки дефолту.

Зараз Аргентина в черговий раз знаходиться в переговорах з кредиторами. Просить списати борг. Частково. При цьому, ще 5 років тому Аргентина була улюбленицею інвесторів у ринки, що розвиваються. Там прийшов прогресивний президент, який змінив популістку і подружку Путіна. Він робив правильні ринкові реформи. Боровся з корупцією. Інвестори дуже любили цю нову Аргентину. Більш того, це нова Аргентина навіть змогла розмістити 100-річний бонд. Облігації, з терміном обігу 100 років. Україні таке може тільки снитися.

Читайте також: Чи буде створена альтернатива ЄС і як Україна може підключитися до неї

Чому інвестори так люблять Аргентину

Аргентині пощастило бути недалеко від США. Той же часовий пояс, що і Нью-Йорк. Зручно. Багато іспаномовних керуючих портфелями в США. Зручно. Простіше, ніж інвестувати в далекі країни Азії, Африки або незрозуміло де розташовану Україну. А США — це центр фінансового світу. Саме там зосереджені гроші. Саме туди треба приходити за ними. У США, не в Аргентину. Хоча, можна повторитися, 100 років тому їх шанси були рівні, а позиції подібні.

Чи повернуться ще інвестори в Аргентину? Так. Повернуться. І знову попросять дорого за свої гроші. І знову аргентинці будуть платити. Чи буде наступний дефолт? Ніхто не знає, все залежить від вибору аргентинських платників податків.

А їм, мабуть, подобається. З моменту, як вони вирішили повернути популіста, курс аргентинського песо впав майже вдвічі і зараз продовжує ковзати донизу. Ще влітку 2019 року за 1 долар давали близько 45 песо, зараз — майже 70. Як у всіх популістів, з'являються валютні обмеження, а вони призводять до чорного ринку, де курс вже під 100 песо за долар. Ось вона вартість вибору популізму і дефолту.

Читайте також: Домінік Меню: «Україна легше переживе кризу, ніж багато інших країн»

Що відбувається з курсом після дефолту

Коли ви обираєте шлях дефолтів, ви платите двічі. Перший раз — ви дуже дорого платите за нові борги. А що б там не говорили, всі країни світу постійно привертають борг. Саме так працює світова економіка. І якщо старі борги ви гасите просто залучаючи нові борги, не витрачаючи на це гроші платників податків, то відсотки за боргом як раз лягають на плечі громадян.

У підсумку, за радість кинути кредитора ви не отримуєте нічого (ви б все одно платили чужими грошима), але платіть за це набагато більш високими відсотками. Платите у 5 разів більше. Хтось в 10 разів більше. А потім ви ще платите наслідками дефолту. Тому що дефолт не проходить безслідно.

В один із минулих дефолтів Аргентині довелося виводити танки на вулиці. Щоб вгамувати радіючих громадян, які, мабуть, вирішили танцювати святкове танго з нагоди того, що всі їхні вклади в доларах за ніч перетворилися у вклади в песо, за курсом, який обрав їх улюблений уряд. Зараз аргентинці платять новим курсом песо. І це ще немає дефолту. Йде реструктуризація і уряд сподівається домовитися полюбовно. Поки що сподівається.

Приклад Аргентини, приклад Лівану, де дефолт призвів до масових протестів на вулицях столиці, коли протестувальники спалювали все, що потрапляло на очі, як би натякає, що це поганий шлях.

Але раз за разом в Україні люди продовжують пропонувати не платити за боргами. І так, шлях Аргентини веселіше, ніж шлях США. І результат відчувається не відразу. Але так завжди. Є прості відповіді на складні питання. Які не працюють. І є довгий складний шлях до успіху. Де треба працювати і працювати.