Як інвестувати в сільське господарство, самому не працюючи на землі

Чому аграрії

Сільське господарство вважається одним із найпопулярніших варіантів для консервативних інвестицій. З одного боку, це пояснюється дуже просто: «їсти люди не припинять», а ось від нового смартфону, автомобіля чи підписки на стрімінг можуть і відмовитись. Однак, куди важливіше те, що люди не просто продовжують їсти, а збільшують споживання продуктів.

З одного боку, цьому сприяє зростання населення Землі. Минулого року воно сягнуло 8 млрд осіб, хоча ще у 2011 році ледве перевищувало 7 млрд. За попередніми прогнозами, кількість людей продовжить зростати. Очікується, що вже у 2030 році на планеті проживатиме 8,5 млрд людей, а свого піку населення сягне ближче до 2080-х років, коли становитиме 10,4 млрд.

Не менш важливим є зростання кількості калорій, які споживає кожна людина. За оцінками ВООЗ, за останні 50 років люди у всьому світі в середньому почали споживати на 20% більше калорій. При цьому на 55% збільшилося споживання м’яса. До того ж, варто враховувати, що хоча мешканці країн, що розвиваються, все ще споживають значно менше американців та європейців, у них найшвидші темпи зростання калорійності харчування — 26% за минулі півстоліття.

Найбільше зростає споживання продуктів тваринного походження, що вимагає збільшення виробництва кормів. За оцінками Програми ООН із навколишнього середовища, до 2030 року споживання м'яса у світі зросте на 14%, порівнюючи з показником 2020 року.

Окрім збільшення споживання, на руку аграрним виробникам грає збільшення врожайності всіх ключових сільськогосподарських культур завдяки запровадженню нових технологій. Організація Міжнародного партнерства з урожайності пшениці (IWYP) ставить за мету збільшити потенціал врожайності за 20 років на 50%. «Польові випробування наразі показали середнє підвищення врожайності на 2,3% на рік, що вдвічі перевищує попередній рівень приросту», — говорить науковець організації Майк Робінсон.

Основний ризик для глобального аграрного сектору — кліматичні зміни. Незважаючи на впровадження нових технологій та вдосконалення насіння, за оцінками Міжнародного центру покращення кукурудзи та пшениці (CIMMYT), на 2050 рік врожайність пшениці в Африці та Південній Азії знизиться на 15% та 16% відповідно.

Додатковий ризик для аграрних виробників створюють війни та соціальні конфлікти, які гальмують розвиток сільського господарства, порушують логістичні зв'язки та роблять непрогнозованими ціни на продукцію.

Як інвестувати в сільське господарство

Продукти харчування

Найпростіший спосіб інвестувати в сектор — придбання ETF, які орієнтуються на ф'ючерси на продукти харчування. Наприклад, це можуть бути інвестиції в пшеницю (WisdomTree Wheat), кукурудзу (Teucrium Corn Fund), какао (WisdomTree Cocoa), цукор (WisdomTree Sugar) тощо.

Водночас, ці інструменти підходять, радше, тим, хто веде активну торгівлю і відслідковує коливання ринку. Ціни на продовольство нестабільні і можуть як суттєво зростати, так і падати. Наприклад, ціна пшениці, порівнюючи з піками 2022 року, знизилася на понад 40%.

Читайте також: Апельсиновий сік ще ніколи не був таким дорогим: що відбувається

Аграрні компанії

Ціни на акції аграрних компаній також залежать від вартості продукції, яку вони виробляють, однак, коливання згладжуються іншими факторами. Наприклад, вищими врожаями, заробітками за попередній період, впровадженням нових технологій, а також диверсифікацією.

Для прикладу, вартість акцій Bunge, однієї з найбільших агрокомпаній світу, теж досягла свого максимуму минулого року на фоні дорогого зерна, однак, із того часу відкотилась лише на 8%. А за останні 12 місяців акції додали в ціні 9,6%, хоча пшениця за той самий час подешевшала.

Кого розглянути:

Tyson Foods — один із найбільших у світі виробників птиці, свинини та яловичини, а також кормів для тварин. Компанія вертикально інтегрована і продає також піцу, м’ясні делікатеси, закуски. Капіталізація — $19,4 млрд.

Bunge — вже згадана диверсифікована сільськогосподарська компанія, діяльність якої охоплює виробництво олії, зерна, цукру та етанолу. Капіталізація — $17 млрд.

Wilmar International — сингапурська аграрна компанія, яка працює не лише на ринках Південно-Східної Азії, а й в інших регіонах. Її основний продукт — пальмова олія, меншу вагу відіграють борошно та цукор. Капіталізація — $16,6 млрд.

Агропромислові компанії

Інвестувати в сектор, уникаючи ризиків зміни цін на продовольство, можна також купуючи акції агропромислових компаній, які виготовляють добрива, сільськогосподарську техніку, пестициди, посадковий матеріал тощо.

Кого розглянути:

Deere & Company — виробник відомої сільськогосподарської техніки John Deere. Також виготовляє техніку для будівництва та лісозаготівлі. Компанія була заснована ще в 1837 році і на початку виготовляла інноваційні сталеві плуги. Капіталізація — $116 млрд.

Bayer — відома, як фармацевтичний гігант, але крім цього виготовляє засоби для боротьби зі шкідниками, також їй належить світовий лідер біотехнології рослин Monsanto. Капіталізація — 49,5 млрд євро.

Nutrien — провідний виробник засобів захисту рослин, насіння, але найбільше компанія відома своїми калійними, азотними та фосфатними добривами. Незважаючи на те, що це молода компанія, створена лише у 2017 році, в ній працює понад 24 тис. осіб. Капіталізація — $30,9 млрд.

Нестандартні інвестиції

В аграрному секторі є й технологічні компанії, які розвивають нові напрями. Часто їхні акції стрімко зростають, але варто бути готовим і до різких падінь, як це буває зі стартапами в інших сферах.

Кого розглянути:

Beyond Meat — виробник штучного мяса, який напередодні пандемії був одним із улюбленців Волл-Стрит та коштував $14 млрд, але не зумів втриматися на вершині. Капіталізація — $764 млн.

Local Bounti — розвиває вертикальне землеробство і гідропоніку (вирощування рослин без грунту на поживних речовинах). Капіталізація — $25,3 млн.

Читайте також: Агресивний портфель «Мінфіну»: як ми купили цілий сектор компаній блокчейну

Consolidated Water — проєктує та будує споруди для опріснення морської води. Діяльність зосереджена у США та Карибському басейні. Воду компанія постачає як сільськогосподарським, так і приватним споживачам. Капіталізація — $425 млн.

Що обрав «Мінфін»

До свого консервативного інвестиційного портфелю редакція вирішила додати акції однієї з найстаріших аграрних компаній світу — Archer-Daniels-Midland (ADM). Вона була створена ще у 1902 році, і на початку займалась розведенням льону, а зараз розширила сфери діяльності.

Напрям, який приносить компанії основні прибутки, — це вирощування і переробка олійних культур (переважно соя, а також сонях, ріпак, льон тощо), а також посередницькі послуги для фермерських господарств (переробка, зберігання, транспортування, закупівля кукурудзи, пшениці, рису та багатьох інших культур). Цей напрям дає компанії майже 65% прибутків.

Ще близько 19% зароблених грошей припадає на незвичніший для аграрної корпорації напрям — використання сільськогосподарських продуктів у промисловості та енергетиці. ADM — один із першопрохідців на ринку паливного етанолу, який вона почала виготовляти ще у 1978 році на прохання президента США Джиммі Картера під час арабського нафтового ембарго. Компанія побудувала свій перший завод із виробництва біодизеля з рапсу в Німеччині ще у 1992 році. Паливо залишається важливим продуктом для компанії, але, крім цього, вона робить папір, будівельні матеріали, побутову хімію, фармацевтичні засоби.

Третій за вагою напрям у портфелі компанії — продукти харчування. Вона розробляє натуральні ароматизатори, замінники молочних продуктів рослинного походження, замінники цукру, дієтичне та спеціалізоване харчування. Цей напрям дає близько 11% прибутків компанії. Посилити присутність у цьому секторі ADM дозволяє придбання підприємств, які вже мають тут значний досвід. Так, у 2014 році вона придбала виробника ароматизаторів Wild Flavors, а у 2018 році — компанію Rodelle, яка спеціалізувалась на виробництві ваніліну.

Загалом, минулого року прибутки ADM склали $4,3 млрд, а за підсумками другого кварталу цього року — $1,5 млрд. Декілька останніх кварталів ADM демонструє кращі фінансові показника, ніж прогнозують аналітики напередодні звітів. За останні три роки її прибутки на акцію зросли на 35%. Хоча, варто розуміти, що цьому, значною мірою, сприяли високі ціни на агропродукцію у світі.

Для консервативного портфелю ADM цікавий, з погляду диверсифікації бізнесу, а також через стабільну виплату дивідендів. Вони в компанії не захмарні — 2,23%, для порівняння: інвестиції в індекс S&P 500 приносять близько 1,5%. Водночас, Archer-Daniels-Midland виплачує їх вже впродовж 91 року, та щорічно підвищує впродовж 50 років. Скасовувати цю практику агрокорпорація не планує.

Привабливою видається й ціна акцій компанії. З початку цього року вони подешевшали на 12,9%, частково розгубивши минулорічне зростання, засноване на високих цінах на продукти.

Читайте також: Говард Баффет: головний друг України на Волл-Стріт та найбагатший фермер світу

На початку серпня Morgan Stanley оновило прогноз зміни ціна акцій ADM за рік, очікуючи їх зростання на 7,6%. Позитивніші прогнози надав цього місяця Argus Research, говорячи про зростання на 17,5%.

Фінансові результати

«Мінфін» додав до портфелю 1 акцію ADM за ціною $84,94. Із цього часу вона подешевшала до $80,87, тобто втратила 4,79% вартості.

Також подешевшав із моменту придбання фонд, який орієнтується на американські боргові папери. Натомість, інвестиції в технологічний ETF Technology Select Sector SPDR Fund і нафтогазову компанію Occidental Petroleum Corporation в плюсі. Наразі всі інвестиції в консервативний портфель в середньому зросли на 0,86%.

Консервативний портфель «Мінфіну»

Автор:

Журналіст Олексій Писарєв

Пише на теми: Інвестиції, фондовий ринок, forex, макроекономіка