«Бульбашка» на ринку акцій роздулася, але ніхто не знає, коли вона лусне

Світова економіка йде в зростання

МВФ задав тон, підвищивши прогноз глобального економічного зростання з 5,5% до 6%. Це радує! Хоча не можна сказати, що відновлення буде рівномірним по всій планеті. Швидше навпаки, впевнене зростання очікується в розвинених країнах, які успішно вакцинуються і «заливають» економіку грошима, в той час як перспективи багатьох країн, що розвиваються, не такі вже райдужні. І якщо зростання в США у 2021 році очікується на рівні 6,4%, то для багатьох країн «третього світу» він не перевищить 3,5%.

Що стосується ринків, що розвиваються, то найбільше зростання очікується в Китаї і Індії, на рівні, відповідно, 8,4% і 12,5%. У той же час, один із термінів, які МВФ активно використовує протягом останнього року — невизначеність — як і раніше, залишається ключовим словом, що стосується всіх прогнозів Фонду.

Одним з ключових чинників, що додають невизначеності, є динаміка захворюваності. Зокрема, немає відповіді на питання — а чи зможуть існуючі вакцини придушити нові штами COVID-19 або ж останні призведуть до погіршення ситуації і подальшого продовження пандемії?

Також, є невизначеність, пов'язана з «ефективністю існуючих державних політик щодо обмеження економічного збитку; майбутньою динамікою фінансових і сировинних ринків; а також здатністю економік адаптуватися до нових умов».

Від того, як розвиватиметься ситуація, залежать темпи зниження обмежень урядами різних країн. Але, якими б не були успіхи, МВФ вважає, що підтримка держави повинна бути збережена ще на якийсь час і перш за все «варто уникнути шоку, пов'язаного з моментальним припиненням державної допомоги».

У цьому відношенні, на думку Фонду, буде дуже важливо забезпечити чіткий і ефективний комунікаційний процес з боку центральних банків розвинених країн, що впливають на світову економіку і фінансову систему. Тож, продовжуємо уважно стежити за тим, що говорять Джером Пауелл, Крістін Лагард і їх колеги «по цеху».

США підвищують податки

У середу у інвесторів з'явився ще один привід для заспокоєння. Протокол останнього засідання Комітету з монетарної політики ФРС продемонстрував, що програму викупу облігацій ніхто згортати або навіть зменшувати не планує, і про підвищення ставок мова теж не йде. Як бачите, в цьому відношенні між США і МВФ повна згода, і ФРС не планує посилювати монетарну політику до того часу, поки не знизиться рівень невизначеності і економічне зростання не стане стійким.

Читайте також: Як заробити на алкоголі: рекомендації експертів і вибір редакції

Міністр фінансів США Джанет Йеллен прокоментувала податкові зміни, представлені в новому плані Президента Байдена: підвищення ставки податку на прибуток до 28% і ліквідація усіляких чинників, що мотивують компанії інвестувати за кордон і консолідувати прибуток за межами США.

За оцінкою міністра фінансів, додаткові доходи федерального бюджету від впровадження подібних ініціатив повинні скласти близько $700 млрд протягом наступного десятиліття.

Що буде з акціями

Економічна ситуація помітно поліпшується, і виникає питання, як це відіб'ється на ринку акцій? А ось тут, на мій погляд, все не так однозначно, враховуючи, що оцінка ринку знаходиться набагато вище середніх історичних значень і в діапазоні, порівнянному з передкризового показниками в 1999.

Більше того, багато великих банків почали публічно висловлювати побоювання щодо того, що ринок «роздувся» до небезпечних розмірів і бульбашка може луснути.

На думку аналітиків, більшість керуючих інвестиційними фондами штовхають ринок вгору, бажаючи не залишитися осторонь від процесу, при цьому ігноруючи можливість падіння, як це було в 1999.

Аналітики Citi вважають, що «інвестори занадто оптимістичні і не звертають увагу, наприклад, на пропоноване Байденом збільшення податків», а «всі події, які відбуваються, оцінюються однобічно, як позитивні, що, як відомо, часто призводять до поганого результату».

Deutsche Bank теж вважає, що ринок переоцінений і вже протягом трьох місяців ми можемо стати свідками корекції, від 6% до 10%. Bank of America вважає, що цього року «існує ймовірність зниження компаніями прогнозів майбутнього прибутку, зменшення обсягів покупки облігацій з боку ФРС і збільшення інфляції (нехай і перехідної)», в зв'язку з чим інвесторам «є сенс зайняти обережнішу позицію».

Читайте також: 10 найбільших брокерів для покупки акцій на зарубіжних фондових біржах

Ну і останнє… Величезна кількість роздрібних трейдерів і інвесторів, потужна хвиля IPO, включаючи спекулятивні SPAC, ажіотаж навколо «meme-акцій», таких, як GME або AMC, і пристрасть до криптовалют навряд чи можна вважати ознаками початкової фази «бичачого» ринку. Зазвичай таке трапляється в закінченні циклу. Хоча, може «цього разу все інакше»? Але це вже вирішувати вам самим…

Автор:

Фінансист, засновник First Kyiv Investment Club Компан Іван

First Kyiv Investment Club