Наличный рынок валюты просыпается после летней спячки

Одним из ключевых факторов давления на обменный курс гривна-доллар является ситуация на наличном валютном рынке. Как правило, в осенний период на наличном рынке Украины возрастает покупка иностранной валюты. В сентябре-декабре 2010-2012 нетто-покупка (то есть клиенты банков приобрели больше валюты, чем продали) иностранной валюты на наличном рынке колебалась в диапазоне USD 5-7 млрд. за последние четыре месяца года. Для сравнения: за эти три периода 2010-2012 годов на наличном валютном рынке Украины клиентами была выкуплена сумма, превышающая весь кредит stand-by, полученный Украиной от МВФ в 2008-2010 годах.

В последние месяцы наличный валютный рынок был сбалансирован, с небольшим перекосом в сторону «приноса» иностранной валюты. В августе его сальдо развернулось в сторону нетто-покупки наличной валюты, однако это сальдо скромное по историческим меркам — всего USD 136 млн.

В условиях достаточно высоких процентных ставок по гривневым депозитам девальвационные ожидания не являются определяющим фактором для сбережений. К тому же в текущем году наблюдается существенное замедление динамики доходов населения. В частности, это ограничило объем импортных операций, осуществляемых с использованием наличной иностранной валюты.

По своей сути наличный рынок является стихийным и потому мало прогнозируемым явлением. К тому же не весь он фиксируется официальной статистикой. Большое значение для наличного рынка имеет психологическая составляющая: при заметных изменениях обменного курса наличный спрос на валюту резко меняется. А осень является сезоном нарастания девальвационных ожиданий среди населения и бизнеса. Нынешний год вряд ли станет исключением, и в сентябре-октябре нетто-покупка наличной валюты традиционно увеличится. Однако, скорее всего, объем этих операций будет существенно ниже, чем в предыдущие годы.