7 серпня 2026, 15:02

ШІ-бульбашка зростає вдвічі швидше за житловий бум у США: статистика

Згідно звіту Apollo, американські технологічні гіганти нарощують витрати на дата-центри темпами, яких економіка США не бачила навіть під час житлового буму. За консенсус-прогнозом, капітальні видатки Amazon, Meta, Oracle, Microsoft і Google у 2027−2029 роках становитимуть близько 3% ВВП США щороку. Для порівняння, у 2019 році було 0,3%, а у 2025-му — 1,4%.

► Читайте сторінку «Мінфіну» у Фейсбуці: головні фінансові новини

За масштабом будівництво дата-центрів уже більш ніж удвічі перевищує пік телекомунікаційного та оптоволоконного буму кінця 1990-х. Тоді інвестиції досягли 1,2% ВВП у 2000 році, після чого різко скоротилися.

До житлового буму нинішній цикл поки не дійшов. Перед світовою фінансовою кризою інвестиції в житлову нерухомість досягали 6,6% ВВП США у 2005 році. Але якщо оцінювати не розмір, а швидкість нарощування витрат, картина суттєво змінюється.

ШІ-інвестиції набирають темп

Головний економіст Apollo Торстен Слок звертає увагу саме на динаміку. За його розрахунками, частка витрат на дата-центри зросте з 0,6% ВВП у 2023 році до 3,1% у 2027-му. Це приріст на 2,5 відсоткового пункта — більше, ніж під час телекомунікаційного буму, і вище за показник житлового циклу.

У найшвидшій фазі нинішнього циклу розрив стає ще помітнішим:

Дата-центри: частка капітальних видатків зростає з 1,4% ВВП у 2025 році до 3,1% у 2027-му — на 1,7 відсоткового пункта, або приблизно на 0,85 пункта щороку.
Житло і телеком: житловий бум у найшвидшій фазі додавав близько 0,5 пункта на рік, а телекомунікаційний — близько 0,15 пункта.

За цим показником ШІ-інфраструктура розбудовується майже вдвічі швидше, ніж житло у найактивніший період.

Чим небезпечна така швидкість

Саме темпи зростання можуть стати головним ризиком для економіки. Якщо очікуваний попит на ШІ не виправдається, компанії можуть так само швидко скоротити капітальні програми.

Історія попередніх інвестиційних циклів показує масштаб такого розвороту. Після піка житлового буму частка інвестицій скоротилася з 6,2% ВВП на початку 2006 року до 3% наприкінці 2008-го, що посилило спад в економіці.

Тому, за оцінкою Слока, проблема може полягати не стільки в самому масштабі будівництва дата-центрів, скільки у швидкості, з якою цей цикл здатен розгорнутися у зворотний бік.

Читайте також: ШІ-бум чи бульбашка: чи безпечно зараз інвестувати в штучний інтелект