На країни, що розвиваються, насувається історичний каскад дефолтів

► Підписуйтесь на сторінку «Мінфіну» у фейсбуці: головні фінансові новини

Безліч проблемних боргів у чверть трильйона доларів загрожує втягнути світ, що розвивається, в історичний каскад дефолтів.

Шрі-Ланка стала першою країною, яка припинила цього року виплати своїм іноземним власникам облігацій через непомірні витрати на продукти харчування та паливо, які спровокували в країні протести та політичний хаос.

Росія пішла у дефолт у червні після того, як потрапила до павутиння санкцій через вторгнення в Україну.

Тепер основна увага приділяється Сальвадору, Гані, Єгипту, Тунісу та Пакистану — країнам, які Bloomberg Economics вважає вразливими до дефолту. Оскільки вартість страхування боргу ринків, що розвиваються, від несплати різко зросла до найвищого рівня з моменту вторгнення Росії в Україну.

Читайте також: Милованов розповів, чи загрожує Україні дефолт

Кількість ринків, що розвиваються з суверенним боргом, який торгується на проблемних рівнях, — прибутковість більш ніж на 10 процентних пунктів вища, ніж у казначейських облігацій з аналогічним терміном погашення, що може вказувати на те, що інвестори вірять у реальну можливість дефолту — збільшилася більш ніж удвічі за останні шість місяців.

Загалом у цих 19 країнах проживає понад 900 мільйонів осіб, а деякі країни, такі як Шрі-Ланка та Ліван, вже перебувають у стані дефолту.

Борг

На кону цих країн стоять 237 млрд доларів боргу, що належать іноземним власникам облігацій. Це п'ята частина номінованого в доларі, євро або ієні боргу країн, що розвиваються.

Це становить майже п'яту частину — або близько 17% — від 1,4 трлн доларів суверенних країн з ринком, що формується, які мають непогашений зовнішній борг, виражений у доларах, євро або ієнах.

Ефект доміно

Як показали кризи в останні десятиліття, фінансовий крах одного уряду може спричинити ефект доміно — відомий як зараження ринковою мовою — коли трейдери отримують гроші з країн зі схожими економічними проблемами і таким чином прискорюють їх падіння.

Читайте також: Дефолт неминучий: Fitch знизило рейтинг Білорусі

Найгіршою із цих криз був латиноамериканський борговий крах 1980-х років. Спостерігачі за ринками, що розвиваються, кажуть, що поточний момент має певну подібність.

Як і тоді, Федеральна резервна система США раптово різко підвищує відсоткові ставки в спробі приборкати інфляцію, викликаючи стрибок вартості долара, що ускладнює країнам, що розвиваються, обслуговування своїх іноземних облігацій.

Найбільш схильні до стресу, як правило, невеликі країни з більш коротким послужним списком на міжнародних ринках капіталу. Великі країни, що розвиваються, такі як Китай, Індія, Мексика та Бразилія, можуть похвалитися досить надійними зовнішніми балансами та запасами валютних резервів.