Як ескалація конфлікту з РФ може вдарити по фінансових ринках

►Підписуйтесь на «Мінфін» в Instagram:
головні новини про інвестиції та фінанси

США обіцяє відповісти на можливу ескалацію жорсткими санкціями. В свою чергу РФ здатна завдати решті світу значної шкоди, обмеживши експорт низки критично важливих ресурсів.

Нафта, як і деякі інші ресурси, вже торгуються з націнкою, а російські активи знижуються. Подальша ескалація конфлікту ймовірно означатиме посилення долара, падіння дохідності держоблігацій США та ралі на ринках сировини, зокрема паладію та пшениці.

Водночас Марк Чендлер, головний ринковий стратег Bannockburn Global Forex. вважає, що ринки бояться війни менш, ніж політики. Як приклад він вказав на російський рубль, який за останні 5 днів піднявся щодо долара США на 4,1%.

«Зараз проходить новий раунд переговорів між США та РФ. Важко уявити, що Росія розпочне війну доки діалог продовжується», — коментує він.

Читайте також: Від євробондів до сировини: як загострення конфлікту з Росією вплине на різні активи

Інфляція може вирости

Геліма Крофт, головний стратег з ринків сировини RBC, прогнозує, що повномасштабне вторгнення призведе до росту цін на нафту до понад $100 за баррель, а також стрибку цін на ринках газу та пшениці. Стратег нагадала, що Росія є світовим лідером за експортом пшениці, а разом з Україною вони займають приблизно 29% світового ринку.

Стратег TD Securities Барт Мелек вважає, що ймовірність конфлікту менше за 50%, але якщо він розпочнеться, це означатиме значний стрибок цін на сировину. Як приклад він наводить ринок алюмінію, де вже існує дефіцит у 2,3 млн тонн. Зупинка поставок з Росії означатиме, що його ціна, як і низки інших металів, підніметься до нових максимумів.

Мелек також нагадав, що Росія — це великий виробник нікелю та добрив, зокрема калійних солей та нітрату амонію. Обмеження експорту з її боку може негативно відобразитися на врожайності, осолбиво враховуючи, що у північній півкулі скоро почнеться посівний сезон.

Читайте також: Моніторинг цін. Як змінилася вартість соціально значущих товарів за тиждень

Пол Крістофер, керівник відділу стратегії глобального ринку Wells Fargo Investment Institute, вважає вторгнення малоймовірним. Він попереджає, що конфлікт Росії зі своїми найбільшими торговими партнерами «залишить велику діру у російській економіці».

Чи зможе Європа обійтися без газу

Цієї зими ціни на газ у Європі підскочили до історичних максимумів. На 2 лютого газ у Європі коштував у 5 разів більше, ніж у США. Ціни почали рости восени минулого року, коли Росія знизила поставки газу до Європи. Нафта також подорожчала, зокрема через те, що на неї почали переходити споживачі газу.

Водночас, порівняно зі своїм історичним максимумом раніше цієї зими, ціна на газ впала майже вдвічі. За словами Кілдафа, тон на ринках цього тижня змінився, а Росія дещо збільшила поставки газу.

Згідно з IHS Markit, зусилля США зі збільшення поставок ЗПГ до регіону принесли плоди. Стратег компанії Майкл Стоппард стверджує, що у січні до Європи прибували рекордні 250 млн кубічних метрів газу щодня — 80%-ий приріст у порівнянні з минулим роком. Водночас імпорт газу з Росії за січень впав на 45%, майже зрівнявшись з морськими поставками зі США.

Читайте також: Енергокриза в Європі триватиме до 2023 року — трейдери

Стратег вважає, що навіть якщо вторгнення Росії призведе до зупинки транзиту газу через українську ГТС, Європа зможе з цим впоратися. Але поставки ЗПГ не зможуть компенсувати повної зупинки експорту зі сторони РФ, на яку вона теоретично може зважитися у відповідь на санкції.

Російські активи падають

Російські активи падають на тлі хвилювання щодо України та жорсткіших санкцій проти Москви. Barclays зазначає, що кредитні спреди Росії за останні кілька тижнів суттєво зросли через загострення напруженості.

«Кредит Росії схильний відставати від решти ринку через ріст геополітичної напруженості та заяв про санкції. Однак, принаймні якщо казати про суверенний борг, за періодами відставання часто слідував відносно швидкий відскок», — пишуть аналітики Barclays.

Падіння торкнулося й російських ETF. Так iShares MSCI Russia ETF впав на 7,7% у річному вимірі, та на 21,9% за останні три місяці.

Читайте також: Чого чекати від засідань ФРС у 2022 році

Але мало хто вірить, що конфлікт переросте у масштабну війну, і американські акції поки що залишилися майже неушкодженними. На думку Крістофера з Wells Fargo Investment Institute, зараз поведінка ФРС турбує американських інвесторів набагато більше, ніж криза навколо України.