Мінфін - Курси валют України

Встановити
6 січня 2022, 10:45 Читать на русском

Чи може висока інфляція залишитися з нами назавжди

Чи може нинішня ситуація з цінами так налякати споживачів і виробників, що їхні інфляційні очікування змусять інфляцію постійно розкручуватися, розповіла «Мінфіну» Юлія Пекар, інвестиційний аналітик Blackshield Capital.

Інфляція, гроші, ставка ФРС, зростання цін
фото: betafinance.ru

Розглянемо умови, за яких постійна інфляція можлива. Варто зазначити, що потрібне виконання хоча б однієї з них.

Умова 1: сукупний попит протягом тривалого часу суттєво перевищує пропозицію

Високий рівень попиту існує тоді, коли споживачі мають достатньо грошей, які можна витрачати. Але США перебувають у ситуації, коли фіскальна підтримка та заощадження скорочуються (мал. 1), а люди повільно повертаються працювати.

Читайте також: Економіка остигає, інфляція зростає: що робити інвестору

Умова 2: екстремальне зростання цін, спричинене тимчасовим дисбалансом попиту та пропозиції

Воно суттєво підвищує темпи річного зростання цін та заробітної плати, які підприємства, споживачі та працівники вважають прийнятними — тобто разовий шок може стати постійним, підвищивши інфляційні очікування.

Теоретично нічого в цьому страшного немає. Півстоліття ФРС намагається підвищити інфляційні очікування, щоб досягти стійкої 2%-ої інфляції у майбутньому. Тим не менш Пауелл на пресконференції у грудні сказав, що висока інфляція може чинити тиск на інфляційні очікування, збільшуючи ризик закріплення вищої інфляції.

Споживачі рідко змінюють очікування, коли інфляція перебуває на стабільно низькому рівні, але непропорційно реагують на більш значні відхилення від рівня. Згідно з дослідженням університету Мічігану, близько 12−15% респондентів опитування визнають, що не знають рівень інфляції, коли він знаходиться на низькому рівні (мал. 2).

З іншого боку, фірми краще обізнані про останні тренди інфляції, коли в їхній галузі спостерігаються вищі ціни. Домогосподарства вчетверо сильніше реагують на новини про більш високу інфляцію, ніж про нижчу. Варто враховувати те, що роки помірно низької інфляції могли призвести до сукупного заниження інфляційних очікувань.

Читайте також: 5 основних ризиків, які можуть надіслати фондовий ринок у нокдаун

Як бачимо, інфляційні очікування відіграють основну роль у розумінні інфляції (мал. 3). Звідси постає питання, як збалансувати високі короткострокові очікування з нижчими довгостроковими з метою прогнозування? Наприклад, показник CIE (Common Inflation Expectations — ред.), який використовує ФРС, навмисно занижує короткострокові очікування (10% ваги у CIE) та завищує довгострокові інфляційні очікування (90% ваги у CIE).

Вага короткострокових очікувань дійсно має бути нижчою, оскільки вони надмірно коливаються в залежності від цін на енергоносії та інші товари. Дані університету Мічігану підтверджують, що частіше саме короткострокові очікування наближаються до довгострокових. Зворотньої тенденції не виявлено.

Проте ФРС не враховує очікування бізнесу щодо зростання цін через обмеженість даних, але саме вони є основою ціноутворення. Існує індикатор інфляційних очікувань бізнесу Goldman Sachs (мал. 4) — він зріс до максимуму з 2000 року. Варто врахувати, що до нього включено короткострокові, а не довгострокові очікування. Він також досить волатильний через зміну цін на енергоносії.

Читайте також: «Зберігати кеш — погана ідея»: поради найкращих фінансистів та трейдерів на 2022 рік

Зробимо підсумки

Боротьба з постійно високою інфляцією зводиться до пошуку балансу між зростанням економіки та нормалізацією попиту-пропозиції. Сьогодні відсутність стимулів і потужна порівняльна база попиту може призвести до уповільнення зростання.

Поточний сплеск інфляції навряд підвищить очікування настільки, що інфляція залишиться на постійному рівні. Тим не менш довгострокові інфляційні очікування можуть зрости до тієї величини, яку ФРС вважає верхнім кордоном. Саме з цієї причини FOMC розглядає три підвищення відсоткової ставки у 2022 році.

Коментарі - 24

+
+30
bonv
bonv
6 січня 2022, 11:44
#
Інфляція це ж добре.:)) Як дехто писав.
+
+133
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
6 січня 2022, 13:28
#
Не все так просто, тут скоріш, як з температурою тіла, погано коли низька, але ще гірше, коли висока. Але інфляція не прийшла від дефіциту товарів і порушення ланцюжків, її підстібнув шалений друк грошей. Якщо він припиниться, припиниться і інфляція, оскільки графік заощаджень показує, що їх вже майже немає. Правда є ще фонда і крипта, на яку також ті бакси пішли частково, але і тут останнім часом не все однозначно з подальшим ростом, фонда вчора просіла трохи, а биток ніяк не відростає, навіть просів на 7%. Це опосередковано показує, що проїли кеш, тепер витягують з-під матраса, але у багатих країнах матрас це фонда та крипта…
+
+15
BEZE
BEZE
6 січня 2022, 19:30
#
Питання в тому яка…
+
0
SlavaUkraine21
SlavaUkraine21
7 січня 2022, 12:00
#
Я писал. более того нарид любит инфляцию и одновременно ее ненавидит. проблема нарида, что он в разделенности не способен ее управлять в личных интересах. инфляцию делают источники и потоки. печатая сегодня триллиарды делают нищими вчерашние триллионы. именно поэтому нарид хереет на обесценивании бабла, не зная куда его спасти, а ничего сделать не способен, так как последнее звено в цепи фин. потока, а владыки напечатают себе еще больше…
+
+50
Abramon
Abramon
6 січня 2022, 13:32
#
Будуть друкувати — буде інфляція.
+
+47
bonv
bonv
6 січня 2022, 13:36
#
Вже друкують, аж станки червоні:)
+
0
Abramon
Abramon
6 січня 2022, 17:56
#
Значить інфляція залишиться з нами))
+
+8
Hottabich
Hottabich
7 січня 2022, 10:36
#
Уже сворачивают программу, при том ускоренными темпами. Возможно ещё ускорят в этом месяце. А с весны точно не будет «новых» денег. Сколько продлиться время без QE это уже другой вопрос, но скорее всего в ФРС сами напуганы до усирачки. Поэтому не скоро
+
0
Bitcoin
Bitcoin
6 січня 2022, 18:22
#
Бла бла бла
+
+51
kolya88
kolya88
6 січня 2022, 22:10
#
15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон отвязал доллар от привязки к курсу золота.Тем самым породил эру вечной инфляции превратив доллар в обычную бумагу.
+
0
nighthawk357
nighthawk357
8 січня 2022, 14:45
#
А до цих часів у Древньому Римі практикували обрізання країв монет які були в обігу, щоб з отриманого металу (дефіцитного очевидно) виплавити нові, коротше — нічого нового.
+
0
yarg
yarg
8 січня 2022, 22:33
#
Псс. а до этого — инфляции небыло ? Вы уверены ? :)
+
0
maksim2006
maksim2006
9 січня 2022, 19:31
#
Была, но зацените разницу до и после https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%98%D0%BD%D1%84%D0%BB%D1%8F%D1%86%D0%B8%D1%8F_%D0%B2_%D0%A1%D0%A8%D0%90
А вот до 1913 года, когда создали ФРС инфляции в США реально не было
+
0
yarg
yarg
9 січня 2022, 20:41
#
А причем здесь ФРС ?
ну и да — даже по вашей ссылке — там были периоды «гиперинфыляции»

Возьмите лучше Германию. Ее пример намного ярче. хотя. там ФРС небыло… :)
+
+9
Maleficarum
Maleficarum
7 січня 2022, 11:17
#
Выводы не совсем верны Не зрят люди в корень. Это что первая «куку» программа от ФРС? В 2008 -м не печатали деньги и «не распыляли оные с вертолётов»? Однако никто и не помышлял о таком уровне инфляции при «количественном смягчении» Инфляция будет оставаться высокой длительное время Причина как раз в последствиях пандемии. Официозом только пять мультов народу померло в Мире (а на самом деле цифры по умершим могут быть в два или три раза выше) Вирус сей распространяется в рабочих коллективах само собой разумеется- быстрей Разные возрастные группы- пострадали. Иными словами- рабочие коллективы во всех отраслях производства и по всему Миру- подверглись массовому «прореживанию» Нет спецов по всем отраслям производства Дабы восполнить эти кадры и взрастить новых спецов из «зелёных кадров» нужно время Это длительный процесс взращивания. Так что проблемы с товарами и услугами- останутся на долго Это и есть настоящий драйвер инфляции.
+
+15
SlavaUkraine21
SlavaUkraine21
7 січня 2022, 11:44
#
Инфляция — это счастье, она заставляет всех работать. рыночная система в принципе не может существовать без инфляции даже теоретически…
+
+15
yarg
yarg
8 січня 2022, 22:34
#
Кого она заставляет работать и зачем ? рытночная система можент существовать как угодно — хоть с инфляцией , хоть с дефляцией. они видела уже все :)
+
0
SlavaUkraine21
SlavaUkraine21
9 січня 2022, 12:36
#
Кого она заставляет работать?

всех тех, кто работает за денежные знаки, в противном случае все они скататься в нищету

зачем ?

чтобы занятые были, и не создавали проблем высшему классу и делали прибыль среднему классу.
+
0
yarg
yarg
9 січня 2022, 13:17
#
А типа без инфляции — никто работать не будет ?
птички божьи ? зернышко склевали — и в кроватку ?

«работает за денежные знаки» — повеселило. Это чтобы отличать их от тех , кто работает за секс ?

+
0
SlavaUkraine21
SlavaUkraine21
9 січня 2022, 12:38
#
.. а на дефляции возникает дефицит, что приводит к сокращению (вымиранию) рынка, пример последних 2-х лет…
+
0
yarg
yarg
9 січня 2022, 13:17
#
И какой рынок вымер за последние 2 года ? рынок чего ?
+
+15
SlavaUkraine21
SlavaUkraine21
7 січня 2022, 11:48
#
Инфляция последних двух лет вызвана избытком денежной макулатуры и снижением мирового производства. Снижение мирового производства связано с пандемией, зелеными технологиями, и климатической войной. А там додумывайте сами))
+
+6
preyvanamor
preyvanamor
8 січня 2022, 1:34
#
Центральні банки і уряди 'провідних' країн завдали своїм економікам подвійного удару, бо не тільки стало менше товарів і послуг, але ще й кількість грошей, яка їх обслуговує збільшилась рекордними темпами! Це головна причина таких диких ралі на ринках акцій, сировини, нерухомості, криптовалют.

Таке собі К-Комбо!
+
0
Игорь Коляда
Игорь Коляда
12 січня 2022, 20:56
#
Может ли высокая инфляция остаться с нами навсегда

Навсегда может и не останется,но пока будет использоваться КРЕДИТНАЯ МОДЕЛЬ РАЗВИТИЯ инфляция будет стремиться к повышению.
Проблема экономики всегда заключалась в ДИСБАЛАНСЕ между спросом и предложением потому,что у бизнеса не было и нет желания весь доход отдавать на зарплаты наёмных работников и нет возможности самому потребить произведенную продукцию,а у наёмных работников есть желание ,но нет возможности.
И эту проблему увеличения возможностей наёмных работников решили за счёт КРЕДИТОВАНИЯ.
До поры- до времени всё шло хорошо и вроде бы проблема была решена,но мультипликация денег процесс более быстрый и менее трудоёмкий ,чем производство товаров,что в итоге только усугубило этот дисбаланс и привело к росту денежной массы НЕПРОПОРЦИОНАЛЬНО росту производства.
К тому же автоматизация и механизация производства добавили ещё дисбаланса между спросом и предложением,снизив возможности и покупательную способность большинства населения,что государства решают не за счёт ЭФФЕКТИВНОГО ПЕРЕРАСПРЕДЕЛЕНИЯ национального продукта,а за счёт ускорения мультипликации денег.
Щоб залишити коментар, потрібно увійти або зареєструватися