З’їзд політбюро компартії Китаю відбудеться вже цього тижня. Чому за ним стежать інвестори

Комуністична верхівка щороку зустрічається у липні, щоб обговорити результати першого півріччя та спланувати свої дії на друге. Цього разу на фоні нових, жорсткіших регулювань, що торкнулися одразу кількох секторів економіки, ця подія привертає особливу увагу.

►Підписуйтеся на «Мінфін» в Instagram:
головні новини про інвестиції та фінанси

Соціальна економіка

Економісти попереджають, що утиски бізнесу продовжуватимуться, адже Пекін фокусує свою увагу на задекларованих ним соціальних цілях: зменшенні нерівності, підтримці чесної конкуренції та покращенні добробуту населення. В той же час, уряд може схилятися до більшої монетарної та фіскальної підтримки, оскільки ризики для економічного росту зростають.

«На макрорівні політика, ймовірно, буде дещо ліберальнішою, але на мікрорівні інтенсивне посилення регулювання продовжиться», — вважає Ларрі Ху, економіст Macquarie Group.

Він додає, що наразі очікується, що Пекін легко досягне своєї цьогорічної мети у 6% росту ВВП. Це дає владі вікно можливостей від трьох до шести місяців для впровадження структурних реформ. У квітні Політбюро вже заявило, що має намір «ефективно використати» цей час.

Читайте також: Навіщо Китай вбиває свої кращі компанії і що чекає інвесторів

Читати між рядків

За словами Чжоу Хао, економіста сингапурського Commerzbank AG, на таких зустрічах партія рідко прямо заявляє про свої наміри. Однак, деякі фрази чиновників дозволяють робити припущення про майбутні дії уряду.

Наприклад, у грудні політбюро пообіцяло посилити антимонопольні заходи у відповідь на «хаотичну експансію капіталу». За цією заявою послідували дії регуляторів проти технологічних гігантів країни, включно із рекордним штрафом у $2,8 млрд, який отримала Alibaba.

«Більшість регуляторних заходів буде спрямовано проти галузей, де спекуляція дозволила невеликій групі людей розбагатіти за рахунок суспільства», — прогнозує Дін Шуан, економіст Standard Chartered Plc. Він вважає, що наступними будуть реформовані сфери медичного обслуговування та догляду за людьми похилого віку.

Пекіну також доведеться виправити шкоду, яка була заподіяна довірі інвесторів неочікуваними заходами влади. «Якщо на зустрічі наголосять, що нові регуляції впроваджуватимуться більш передбачувано, це може принаймні на певний час заспокоїти ринок», — коментує Дін.

Пекін вже намагається відновити довіру інвесторів — центробанк збільшив грошові вливання на міжбанківський ринок, відступивши від звичної схеми щоденних операцій з ліквідністю, регулятор цінних паперів організував зустріч із важливими інвестиційними банками, щоб розвіяти їх тривогу щодо нових утисків, а державні ЗМІ випустили серію статей, де назвали паніку «перебільшеною».

Монетарна політика

Ще одна деталь, яка цікавить інвесторів у майбутній заяві політбюро — це монетарна політика. Народний Банк Китаю (НБК) вже здивував ринок цього місяця, знизивши норматив резервування.

Економісти цілого ряду відомих банків прогнозують, що НБК зробить це знову. Це б дозволило банкам виплатити 3,75 трлн юанів ($580,5 млрд) своїх боргів перед центробанком.

Томмі Се, дослідник китайського регіону в OCBC, каже, що процентні ставки, ймовірно, залишаться стабільними, а скорочення росту кредитів зупиниться.

Уряд також може збільшити фіскальну підтримку економіки, що дозволить прискорити продаж облігацій у другому півріччі, після різкого скорочення фіскальних витрат у перші шість місяців, заявляє Китайська асоціація політології, аналітичний центр, пов’язаний з урядом.