Міжбанк: готівковий ринок може підірвати курс

У четвер ситуація на валютному ринку загостриться. Причин кілька. Ось основні:

1) Активний «розігрів» готівкового курсу триває. Більшість обмінників виставили котирування продажу долара - не нижче 26,40-26,50 гривень, що знову збільшує розрив готівкового та безготівкового курсів до 30-50 копійок. Це підсилює спекулятивні атаки на гривню через можливість значних заробітків за рахунок гри між готівковим та безготівковим курсами. Тепер з ранку стоїть питання по «реакції» міжбанку на цей процес;

2) Сам Нацбанк намагається тримати ситуацію під контролем, періодично реагуючи на перевищення попиту над пропозицією і «заливаючи» на міжбанк певні суми долара. Позавчора - у формі аукціону (продав 20,4 млн доларів), вчора - в форматі «запиту кращого курсу» (продав за оцінками «Мінфіну» взагалі мало - 6-8 млн доларів). Таких сум недостатньо для докорінної зміни ситуації на користь повернення курсу долара до рівня нижче 26 гривень, а більше це схоже на «гасіння валютних пожеж» з поступовою девальвацією гривні. Ринок це розуміє. Клієнти-експортери не поспішають продавати всю наявну у них валюту, очікуючи кращих котирувань. На тлі зростання попиту з боку імпортерів - це створює ситуативний перекіс та брак валюти на ринку, що знову ж таки грає проти гривні;

3) «Пробуксовування» законодавчих змін з ключових питань - пенсійна реформа, ринок землі, захист прав кредиторів і т.п. (тобто - «домашніх завдань» МВФ при отриманні попереднього траншу), ставить під сумнів оперативне отримання нових грошей від нього. За нашими прогнозами, наступний транш Україна зможе фізично отримати не раніше першого кварталу слідуючого року, що на тлі опалювального сезону і планових виплат кредиторам до кінця цього року і в 2018 році - призведе до зниження розмірів ЗВР. Не варто забувати поки і невирішений судовий спір з Росією на 3 млрд доларів. Це психологічно «тисне» на ринок в середньостроковій перспективі та змушує бізнес і населення хеджувати свої курсові ризики, скуповуючи валюту.

Головною проблемою для НБУ в найближчі дні залишиться різкий відрив курсу готівкового ринку від міжбанку, що буде провокувати «підтягування» котирувань на торгах до нових рівнів зростання курсу валютної готівки.

Гасити ці диспропорції Нацбанк може тільки виходячи оперативно на ринок з продажем валюти. Наскільки йому це цікаво - говорити поки рано, надто вже низькі обсяги «заливання» міжбанку доларом були з боку регулятора в ці дні. Це свідчить про те, що НБУ вважає за найкращий поки сценарій - плавне знецінення гривні з витратою мінімальних обсягів резервів. Але в цьому випадку, за рахунок стрімкого зростання котирувань готівкового ринку - на міжбанку можна прогнозувати більш високі коливання курсу, ніж би це хотілося Нацбанку. Ми прогнозуємо продовження у четвер гри «на підвищення» і посилення спекулятивних атак на гривню. Єдине обмеження апетитів за курсом у власників обмінників зараз - низька платоспроможність населення. У громадян просто немає можливості активно скуповувати валюту, так як постійно зростаючі ціни на товари першої необхідності - не дають їм робити навіть елементарних накопичень.

У четвер «Мінфін» прогнозує обсяги торгів на міжбанку в межах 300-350 млн доларів при здійсненні до 600 угод. Динаміка курсу протягом торгової сесії знову залишиться дуже різноспрямованою і залежною від курсових інтересів окремих великих гравців. Спекулянти продовжать максимально розгойдувати курс. НБУ намагатиметься не втручатися в хід торгів, щоб не витрачати великих обсягів ЗВР. Але в разі зростання котирувань долара вище рівня в 26,10 гривень - буде змушений вийти на ринок з аукціоном або «запитом кращого курсу».

Ми очікуємо на торгах 7 вересня продовження зростання попиту на валюту та прогнозуємо коридор по долару в межах 25,95-26,15 гривень. Кілька великих експортерів можуть вийти на ринок з продажем валюти, що кілька «зіб'є» курс, але - ненадовго.

Ситуація на готівковому валютному ринку:

Гра «на підвищення» триває.

Котирування долара в банках на 10 ранку: прийом - 25,80-26,30 і продаж 26,25-26,60 гривень.

В обмінниках фінкомпаній: покупка 26,20-26,35 гривень і продаж 26,45-26,70 гривень.

Моніторинг настрою на валютному ринку:

За офіційним курсом - настрій респондентів більш-менш стабілізувався і навіть покращився щодо перспектив гривні у найближчий час. 19% (вчора було 13%) опитаних налаштовані на повернення рівня котирувань долара нижче відмітки у 25,75 гривень. 81% - впевнені в тому, що він надовго закріпився вище 25,76 гривень.

За ринковим курсом ситуація погіршилася. Число оптимістів по гривні продовжує падати. Тільки 12% впевнені в поверненні курсу нижче 25,75 гривень за долар. 88% - переконані в перспективах закріплення курсу долара вище позначки в 25,76 гривень з метою вище 26,00 гривень.

Про тенденції на торгах 06 вересня можна прочитати тут, а графік котирувань по долару, євро і рубля - подивитися тут.

Свої прогнози щодо офіційного і ринкового курсів долара ви можете залишити тут: