Призрак дефолта вернется через год

Томаш Фиала

Dragon Capital, генеральный директор

Если международные финансовые организации прекратят финансировать Украину, стране грозит дефолт или новая реструктуризация в 2018-2019 годах.

Для Украины очень важно оставаться в программе МВФ и получать два-три транша в год, чтобы создать буфер.

В настоящее время уровень резервов составляет $15,2 млрд, в том числе чистых – только $3,7 млрд, однако 2016 год был самым «мягким» с точки зрения обслуживания госдолга: выплаты составили $1,7 млрд, тогда как в последующие три года они увеличатся до $14 млрд.

В 2017 году правительству придется выплатить $2,3 млрд, Нацбанку – $0,3 млрд (суммарно $2,6 млрд), а в 2018 году – соответственно $3,2 млрд и $0,7 млрд (суммарно $3,9 млрд.).

В 2019 году, когда в стране на март запланированы выборы президента, а на октябрь – Верховной Рады, выплаты правительства увеличатся до $5,5 млрд, Нацбанка – до $0,8 млрд. Также подойдет срок выплат квазисуверенов в объеме $1,2 млрд, что суммарно составит $7,5 млрд.

Когда инвесторы увидят, что резервы приблизились к $10 млрд, то сократится возможность привлекать деньги. Разговоры о повторной реструктуризации или дефолте могут начаться в 2018 году.

В 2018-2019 годах уже будет поздно стартовать с пенсионной или земельной реформой, осуществлять национализацию крупнейшего банка, а шансы переизбраться на новый срок в таких условиях будут низкими.

Без национализации ПриватБанка будет трудно обойтись, так как существующие акционеры показали, что не готовы вложить 100 млрд гривен в его капитал.