Ключові індекси відновлюються: чи варто вже купувати акції

Ринки та інфляція падають синхронно

Падіння ринку акцій може бути корисним! Лунає трохи дивно, але саме так має оцінювати поточну ситуацію ФРС, з огляду на те, що, згідно історичних статистичних даних, падіння індексу S&P 500 на 19% або більше завжди ставало каталізатором для зниження інфляції. За розрахунками The Leuthold Group, починаючи з 1957 року в десяти з п’ятнадцяти випадків, коли індекс втрачав понад 19%, через рік інфляція суттєво знижувалася.

Загалом, все логічно — в країні, де інвестування в акції є частиною культурного коду, як зараз модно висловлюватися, і чверть статків домогосподарств інвестовано саме в ринок акцій, поведінка ринку впливає на настрої споживачів. Останнє чудово підтверджується високою кореляцією Індексу настроїв споживачів та S&P 500. Також відомо, що кожен долар, втрачений на ринку акцій, призводить до скорочення витрат домогосподарств на три центи.

І виходячи з цього, у ФРС є всі причини для того, щоб охолодити ринки, які невпинно зростали з 2009 року, створюючи ефект багатства та провокуючи інвесторів — великих, малих та середніх — щедро тринькати гроші, зароблені на інвестиціях в акції.

Ба більше, фінансовий ринок може стати, або вже став, головною мішенню центрального банку. Ринок праці залишається розігрітим до стану повного оптимізму, і центральний банк навряд чи може щось з цим зробити, так само, як не в силах він налагодити розірвані виробничі ланцюжки. Отже, на цих фронтах із інфляцією не повоюєш. А ось до фінансового ринку і «ефекту багатства», який він створює, регулятору дотягнутися дуже просто і у нього є всі шансі стати гідною мішенню для регулятора.

Згадайте, як тиждень тому Президент ФРС Міннеаполіса Ніл Кашкарі заявив: «Я насправді був радий побачити, як інвестори зустріли промову Пауелла». А як ми пам’ятаємо, інвестори зустріли промову активним розпродажем. І правильно зробили, бо поки «робота не зроблена до кінця», як висловився Пауелл, тобто інфляцію не подолано, «не варто воювати з ФРС», як стверджує відома приказка, що ніколи не втрачала і, найімовірніше, не втратить своєї актуальності в майбутньому.

Долар іде вгору

Міцний долар — гарно ФРС і погано інвесторам. Враховуючи, що ФРС налаштований серйозно і поки що не збирається «розвертатися» в бік пом’якшення монетарної політики, логічно було б припустити, що і долар залишиться таким же міцним, як і зараз. Нагадаю, що US Dollar Index, який ілюструє співвідношення американської валюти до кошика з шести валют країн, що є основними торговельними партнерами США: євро, єна, фунт, канадський долар, шведська крона та швейцарський франк, цього року зріс на 15%, що є найбільшим зростанням з 1981 року.

Це теж вигідно ФРС, адже сильний долар стримує світові ціни на сировинні товари, які визначаються саме в американській валюті, і тим самим допомагає зниженню інфляції за рахунок зменшення вхідних цін для виробників. Але, з іншого боку, це погано для ринку акцій, адже більшість компаній заробляють значну, а інколи й переважну кількість доходів не в США, а за кордоном, і конвертація доходів у долар негативно вплине на їх квартальні результати.

Читайте також: Брати Вінклвосс: як професійні гребці стали першими криптомільярдерами

На мій погляд, поки що не варто квапитися з покупками, занадто вже багато факторів вказують на те, що новий зростаючий тренд навряд чи розпочнеться просто зараз. Зачекайте, поки ФРС зробить хоча б більшу частину «своєї роботи» і натякне на можливі послаблення. Ось тоді, якщо вірити історії, і прийде час купувати.

Автор:

Фінансист, засновник First Kyiv Investment Club Компан Іван

First Kyiv Investment Club