9 липня 2021, 17:12 Читать на русском

Сезон звітності у США: на що звертають увагу інвестори

Чотири рази на рік на ринку США настає період, коли американські компанії публікують квартальну фінансову звітність. На цьому тижні з середи до п'ятниці провідні банки опублікують результати за II квартал. Деякі корпорації вже відзвітували, наприклад Nike, Micron Technology, Oracle.

Чим важливий сезон звітності та на що варто звернути увагу інвестору, пише BCS Express. «Мінфін» вибрав головне.

Звіти, американські компанії, акції, фондовий ринок
фото: facebook.com

Чому сезон звітності важливий інвестору

Період звітності важливий тим, що допомагає оцінити перспективи найважливіших емітентів і ринку акцій в цілому. Можливі значні рухи в паперах.

Зазвичай компанії, папери яких торгуються на американських біржах, публікують звіти перед початком торгової сесії або після її закриття, тому відкриття торгів за ними іноді відбувається з істотним розривом.

Після червневого релізу акції Nike (NKE) за один день зросли приблизно на 16%. Компанії вдалося перевищити очікування ринку за фінансовими показниками і дати позитивний прогноз.

Графік акцій Nike за 6 місяців, зміни по днях

Читайте також: Інфляція в США: чому її бояться інвестори і як захищають свої портфелі

Основні дані звіту

  1. EPS — чистий прибуток на одну акцію — переважно найважливіший фінансовий показник компанії; у випадку, коли корпорація зазнала будь-яких непередбачуваних витрат або отримала одноразові доходи, використовується скоригований прибуток на одну акцію (від стандартних операцій);
  2. Revenue (sales) — виручка (продажі);
  3. Продаж продукції за сегментами (наприклад, iPhone, iPad та інше у Apple);
  4. Прогноз компанії на найближчий квартал, рік; іноді зустрічаються більш довгострокові прогнози, деякі корпорації, навпаки, не публікують оцінки майбутнього;
  5. Маржа (рентабельність продажів) — показник ефективності — співвідношення доходу і виручки, існують різні види даного показника, залежно від виду доходу (валовий, операційний і т. д.);
  6. Стратегічні плани, зокрема за капітальними видатками;
  7. Оцінка економіки і споживчого попиту;
  8. Анонсовані і фактично реалізовані програми buyback.

При цьому найчастіше важлива не абсолютна, а відносна оцінка. Тобто принципово не на скільки виріс або впав певний показник, а як він співвідноситься з очікуваннями аналітиків.

Читайте також: Як заробити на війні Китаю зі своїми IT-компаніями

11 секторів можуть показати ріст EPS

У II кварталі економіка США продовжила відновлюватися. Згідно з оцінкою сервісу GDPNow ФРБ Атланти, в квітні-червні американський ВВП міг додати 7,8%.

Згідно з оцінками дослідницької організації FactSet, збільшення консолідованого прибутку на акцію компаній S&P 500 (EPS) в II кварталі може скласти 63,6% відносно аналогічного періоду минулого року (після +6,5% за підсумками I кварталу).

Ще 31 березня йшлося про +52,1%, перегляд в позитивнішу сторону трапився в 9 з 11 секторів. При цьому 11 секторів можуть показати збільшення EPS. Виручка при цьому може додати 19,6%.

У секторальному розрізі аутсайдери — енергетика і товари першої необхідності (+0,6% і +8,3%, згідно з оцінками дослідницької організації FactSet). Це викликано в тому числі слабкістю нафтових котирувань.

Більш сприятлива ситуація склалася для сегментів промисловості і товарів вторинної необхідності (+348% і +205%). Це пов'язано з поліпшенням економіки.

Основний глобальний ризик — все ще коронавірус.

Читайте також: Які акції купувати, коли падає ринок: три цікавих варіанти

Чи чекати якихось сюрпризів

В останні роки спостерігалася тенденція, в рамках якої американські корпорації часто дають консервативні прогнози на майбутнє, а аналітики недооцінюють їх фінансові показники.

Як показує статистика останніх п'яти років, в середньому близько 70% компаній індексу S&P 500 «випереджали» консенсус-прогнози аналітиків за EPS. Тому позитивні сюрпризи після публікації звітності цілком імовірні.

Якщо подивитися на секторальні таргети аналітиків, то найбільший потенціал зростання на 12 місяців передбачається у виробників товарів вторинної необхідності і матеріалів (+14,2% і +13,5%). Сегменти нерухомості і фінансів мають найменший потенціал (дані на 2 липня 2021 року).

Також важливий погляд в майбутнє, тобто прогнози корпорацій і коментарі топ-менеджменту. Згідно з оцінками FactSet, в 2021 році консолідований прибуток S&P 500 може вирости на 35,5%. У сегментах промисловості і товарів вторинної необхідності зростання може скласти 96,8% і 72,2%.

Основні моменти, які можуть відбитися в фінансових прогнозах — перспективи відновлення світової економіки, бюджетно-податкова політика Джо Байдена, торговельні взаємини між США і Китаєм.

Правильні оцінки аналітиків чи ні, ми скоро дізнаємося. Позитивні сюрпризи можуть надати сприятливий імпульс окремим американським акціям. Мультиплікатор P/E S&P 500 з березня помітно знизився. Під час сезону звітності ідеї варто шукати в окремих паперах. Свіжі фінансові результати компаній дозволять оцінити перспективи емітентів і знайти нові об'єкти для інвестицій.

Читайте також: РЕПО на фондовому ринку: відповіді на 7 частих питань

Кілька порад тим, хто стежить за звітністю:

  • якщо купуєте папери безпосередньо перед виходом звітності, оцініть ризики і своє ставлення до потенційно можливих збитків;
  • після публікації звітності звертайте увагу не на абсолютні цифри, а на їх співвідношення з прогнозами аналітиків і самої компанії;
  • після звіту спокійно вивчіть цифри і огляди аналітиків, щоб прийняти рішення про середньо- та довгострокові інвестиції.

Коментарі - 2

+
0
Hottabich
Hottabich
13 липня 2021, 0:30
#
Ралли продолжается. Одного не пойму откуда у них такие прибыли? разве что они считают туда рост криптовалют + акции других компаний. Может такое быть? Если да, то прибыль будет меньше прогнозов.
+
0
Hottabich
Hottabich
13 липня 2021, 0:33
#
Если причина чисто инфляционная, то официальные цифры меньше. Либо не только инфляция либо статистика врет.
Щоб залишити коментар, потрібно увійти або зареєструватися