Чому падають акції техгіганів і що з ними буде далі

Акції американських технологічних компаній знижуються останні два тижні. 26 квітня індекс NASDAQ Composite досяг історичного максимуму 14 138,78 пункти, проте з того часу втратив 5,2%, опустившись до 13 401,86 пункту.

За той же час індекс широкого ринку S&P 500 практично не змінився, додавши 0,02%, а промисловий Dow Jones Industrial Average виріс на 2,24%. Чому інвестори позбуваються від акцій технологічних компаній?

Фіксація прибутку

«Головну причину тиску на акції техів ми бачимо в тому, що роком раніше вони занадто сильно зросли, обмеживши потенціал для подальшого зростання, — вважає провідний стратег Exante Яніс Ківкуліс. — Це зробило сектор першою стратегічною метою для фіксації прибутку».

Акції технологічних компаній зазвичай падають в кризові роки. Але пандемія внесла корективи в цю тенденцію, так як виріс попит на продукцію для віддаленої роботи — від месенджерів для зв'язку з колегами до хмарних сервісів. Протягом всього 2020 року і перших місяців 2021-го акції компаній сектора дорожчали, часто перевищуючи справедливу вартість, і це неминуче повинно було привести до корекції на ринку.

Ротація у циклічні акції

На цьому тлі інвестори почали активно переходити в недооцінені акції компаній вартості. Ротація почалася ще у 2020 році, але в лютому посилилася через масову вакцинацію і зростання дохідності американських державних облігацій US Treasuries.

Виходу з IT-акцій також сприяв бум на ринку сировини. Товарний індекc Bloomberg Commodity (BCOM) з 15 квітня до 11 травня зріс з 86 до 93 пунктів. У історичних максимумів торгуються кольорові метали — мідь і залізна руда, а також сталь, платина, срібло та інша сировина.

Різкий зліт сировини позитивно позначився на доходах видобувних і металургійних компаній, що призвело до зростання до них інтересу інвесторів.

Читайте також: Як купити акції Apple і Tesla в Україні

Наприклад, акції нафтосервісної компанії Schlumberger з 26 квітня додали 20%, металургійна компанія Nucor подорожчала на 25,7%, а золотодобувна Barrick Gold — на 8%.

Податкові реформи Байдена

Президент США Джо Байден запропонував підвищити корпоративний податок до 25−28% і встановити мінімальний податок на глобальні корпоративні доходи у розмірі 21%. Цей захід потрібен голові держави, щоб фінансувати велику інфраструктурну програму, за яку, згідно з його планом, у найближчі 15 років доведеться заплатити $2,3 трлн.

«Податкові реформи Байдена позначаться на показниках технологічних компаній сильніше, ніж на середній компанії з індексу S&P», — вважає аналітик групи компаній «Фінам» Леонід Деліцин. Експерт навів розрахунки Goldman Sachs, згідно з якими прибутки бігтеха (Apple, Microsoft та інших) у 2022 році виявляться на 9% нижче за поточні консенсус-прогнози.

Що далі

Попит на IT-продукцію — а отже, і значення індексів — знижуватиметься в міру вакцинації населення, зростання ділової активності, числа авіаперельотів і виходу співробітників з формату віддаленої роботи.

«Високі шанси, що NASDAQ відчуватиме себе гірше за S&P 500 і помітно гірше за Dow Jones найближчі роки після багатьох років ралі, — вважає Яніс Ківкуліс. — У 2021 році почався новий цикл на фондових ринках, в рамках якого перевага буде у сировинних і сільськогосподарських компаній, а також бізнесів зі стійким прибутком і високими дивідендами. І цей етап може розтягнутися на термін більше одного року, можливо, навіть більше двох-трьох років».

Читайте також: Скільки втратили ті, хто вклався в золото на початку року

Аналогічної думки дотримується аналітик Фрідом Фінанс Євген Миронюк: «Розбіжність динаміки акцій зростання і акцій вартості з великою ймовірністю буде продовжена. Високотехнологічний NASDAQ Composite все ж продовжить зростання, але очікуємо, що акції вартості залишаться лідерами за підсумками 2021 року».