Нафтові активи вже принесли нам майже 24% доходу: докуповуємо їх ще

У світі зростає попит на паливо

Основна причина нафтового ралі — успіхи вакцинації, поступове відкриття економік і збільшення мобільності населення. В першу чергу, це стосується США і ЄС, але й ряд інших економік також дають прискорення. Наприклад, Індонезія вже споживає на 4−5% більше палива, ніж до пандемії.

При цьому попит на бензин, пов'язаний з поїздками на автомобілях, відновлюється незалежно від вакцинації, а це близько половини попиту, який зменшився через covid-19. У деяких регіонах попит на бензин вже перевищив доковідні рівні:

За оцінками ОПЕК, якщо у 2020 році світ в середньому споживав 90,6 млн барелів на добу, то за підсумками поточного року ця цифра складе близько 96,6 млн б/д. Споживання зростатиме поступово: якщо в першому кварталі цього року використовувалося 93,3 млн б/д, то в четвертому — досягне 99,7 млн, майже стільки ж, скільки спалювалося у 2019 році.

Збільшення споживання виснажує запаси дешевої нафти, накопиченої в період жорстких локдаунів. Запаси нафти у США скорочуються вже 11 тижнів поспіль. Згідно зі звітом Міненерго США (EIA) запаси нафти в країні за тиждень скоротилися на 5,2 млн барелів, хоча очікувалося скорочення всього на 2 млн. І це незважаючи навіть на те, що трохи збільшився видобуток в Америці та імпорт нафти в країну. Всьому виною збільшення завантаження НПЗ.

Є й декілька факторів, які стримують ривок цін на нафту. У тих же США, на тлі зменшення резервів нафти зросли запаси бензину і дистилятів — на 7 і 4,4 млн барелів відповідно. Попит в Штатах відстав від очікувань нафтопереробників.

Ще один негативний фактор на ринку — триваючий спалах коронавірусу в Індії. В результаті введення обмежень попит на паливо там впав до 9-місячного мінімуму. Втім, експерти переконані, що Індія вже проходить пік захворюваності, а значить і споживання палива почне відновлюватися.

За найсвіжішим прогнозом від Міненерго США (він завжди +/- збігається з прогнозом ОПЕК+), до кінця липня обсяг видобутку нафти в світі зрівняється зі споживанням за рахунок зростання видобутку країн ОПЕК+ на 2 мбд, Канади на 0,7 мбд та інших країн на 0,75 мбд.

Джерело: прогноз EIA

Як реагуватиме ОПЕК+

Чиновники в Росії та Індії вже заявили про дефіцит нафти, що виник. Щоправда, в обох випадках у цих заявах спостерігався державний інтерес. Росії вигідно підігрівати попит на сировину і ціни, оскільки від цього безпосередньо залежать доходи бюджету. Індія зацікавлена в нарощуванні видобутку, що може збити ціни на «чорне золото».

Зараз контроль за вартістю нафти в руках у ОПЕК+ (13 країн картелю плюс ще 10 країн, що «приєдналися», зокрема Росія, Казахстан, Азербайджан). Об'єднання має можливість в ручному режимі регулювати ціни на нафту, збільшуючи або зменшуючи квоти на видобуток.

На засіданні ОПЕК+ 1 червня підтвердили зростання видобутку нафти в червні і липні, виходячи зі старого плану. А ось подальші перспективи картель не обговорював.
Причина — поки що незрозуміла ситуація з Іраном: члени ОПЕК обиратимуть нові квоти, виходячи з рішення щодо ядерної угоді.

Якщо Іран повернеться на ринок, ОПЕК+ не почне активно нарощувати видобуток, щоб зберігати баланс на ринку. В іншому випадку картель більш агресивно нарощуватиме обсяги видобутку.

Після початку пандемії ОПЕК+ зменшив спільні квоти на нафтовидобуток на 9,7 млн барелів. Поступово ці обмеження слабшають. До 1 липня обмеження має становити 5,8 млн. б/д. Тоді ж представники картелю повинні знову зібратися, щоб переглянути квоти.

Іран може сплутати карти

Переговори щодо ядерної угоди тривають з квітня. З Ірану можуть зняти частину санкцій, якщо Тегеран продовжить надавати можливості стежити за процесами на своїх ядерних об'єктах. Очікується, що санкції з експорту нафти повинні бути зняті, як найважчі для іранської економіки, або угоди не буде. Дедлайн за угодою вже переносився з 24 травня на 24 червня.

Хоча Іран і під санкціями проводив прихований експорт, переважно до Китаю. За оцінками TankerTrackers.com, у березні цього року країна експортувала 1,63 млн б/д. Почавши переговори з США, Тегеран скоротив нелегальні продажі до 0,9 млн б/д і почав накопичувати запаси. Адже нелегальну нафту Ірану доводилося продавати зі знижкою. Зараз же він сподівається повернутися з ринковою ціною.

За оцінками National Iranian Oil Company, вже через місяць після зняття санкцій Іран здатний наростити видобуток до 3,3 млн б/д, а через 2 місяці — до 4 млн. Плюс на ринок піде нафта з запасів. Хоча думки аналітиків про те, скільки нафти на зовнішній ринок реально здатний поставляти Іран, різняться. Зокрема, частина експертів, грунтуючись на досанкціонних обсягах видобутку, вважають, що ядерна угода з Іраном принесе на ринок +1,5 мбд.

Сланцева революція скасовується

Доки ОПЕК+ стримує себе обмеженнями, країни, які не входять до картелю, намагаються вичавити максимум з нафти, що подорожчала. Так, в основному нафтовому регіоні Канади, провінції Альберта, видобуток «чорного золота» у травні склав 3,62 млн бареля на добу, що на 4,4% більше ніж за аналогічний період 2019 року.

Значно більший вплив, ніж Канада, на світовий ринок можуть надати США, які нещодавно перевернули сектор завдяки сланцевій революції. Зараз США видобуває близько 11 млн барелів на день, а до пандемії цей показник доходив до 13 млн.

Читайте також: Як спростити сплату податків з доходів від торгівлі акціями

Однак експерти вважають, що видобуток у Штатах повернеться на докризовий рівень не раніше, ніж через 2 роки. Вся більшість сланцевих компаній не хочуть вкладати гроші в буріння нових свердловин, зосередившись на погашенні старих боргів і підвищенні дивідендів. До компаній, які ведуть агресивну політику розширення, інвестори зараз ставляться скептично.

Що кажуть експерти

У момент написання статті барель нафти марки Brent оцінювався в $73,48, а це більш ніж на 40% більше, ніж на початку року.

Ряд експертів переконані, що нафтове ралі продовжиться. На думку Джона Кілдаффа з Again Capital, вже цього літа ціна на нафту Brent досягне $80. Ще більш оптимістичніший стратег з глобальних сировинних товарів Bank of America Франциско Бланч.

Він переконаний, що у 2022−2023 роках вартість нафти перевищить $100. Свій прогноз він пояснює не тільки збільшенням попиту, а й інфляцією. При цьому, переконаний Бланч, нафта все ще відстає від зростання цін загалом у економіці.

Очікують подорожчання нафти і багато трейдерів, зробивши ставку на те, що до кінця наступного року її ціна досягне $100 за барель. Як повідомляє The Wall Street Journal, опціони колл на покупку нафти WTI за ціною $100 за барель з виконанням у грудні 2022 року стали найпоширенішими на Нью-Йоркській товарній біржі.

Читайте також: Чотири аргументи за те, щоб інвестувати в канабіс

Втім, є й ті, хто вважає, що високі ціни на нафту не протримаються довго. На думку віцеголови IHS Markit Деніеля Єргіна, високі ціни на цю сировину не протримаються довго саме через політичне втручання. «Ціна на нафту може підвищитися до $80, але на це буде реакція, ви побачите телефонні дзвінки. Джо Байден у політиці досить довго, щоб знати, що високі ціни на бензин завжди є проблемою для будь-якого президента», — переконаний Єргін.

На що розраховує «Мінфін»

На нафтовому ринку залишається багато невизначеностей: до чого прийдуть учасники ОПЕК+ в липні, чи буде угода з Іраном, при якій ціні сланцевики почнуть масово бурити нові свердловини. Але те, що попит зараз відновлюється, а країни ОПЕК не надто активно на нього реагують — безперечно.

В таких умовах ми допускаємо, що ціна на нафту марки Brent найближчі місяці дійсно може досягти $78−80. Далі за нею вгору підуть і акції нафтовиків, які досить сильно корелюються з ціною на сировину. Наприклад, акції найбільшого нафтодобувача США Exxon Mobil з початку року подорожчали на 51%, а ще одного гіганта галузі Chevron — на 28%.

«Мінфін» вже розбирав сектор і тоді інвестував у BP, повіривши в її перспективи перетворення в енергетичну компанію. Редакція купила 5 акцій компанії в лютому за ціною в $22,6. Нафта Brent в момент покупки оцінювалася в $64. З того часу нафта подорожчала на 15%, а акції компанії зросли в ціні більш ніж на 20%.

Читайте також: Топ-5 акцій, які принесуть дохід інвесторам наступному року

З огляду на попередній успішний досвід, «Мінфін» вирішив докупити ще 4 акції все тієї ж BP. Ціна акції на момент покупки становила $27,05, а Brent оцінювався в $71. З того моменту нафта подорожчала на 3%, а наші акції зросли в ціні на 3,4%.

Ми плануємо продати акції, коли ціна на них досягне $31, або Brent подорожчає до $80.

Фінансові результати

На даний момент інвестиції «Мінфіну» принесли нам $233,13, враховуючи активи у портфелі, продані акції і отримані дивіденди. Дивіденди ми отримали на суму $4,78. Виплатили їх Brown-Forman, McDonald's, Bunge та BP. Крім цього, були виплати по ETF Vanguard S&P 500.

Виходячи з розміру депозиту в $2 990, дохідність нашого портфеля становить 7,8%. Таким чином, ми все ще відстаємо від індексу S&P 500: інвестиції в нього принесли б редакції понад 12%.

Читайте також: Чи готові ви інвестувати в акції США

Як і минулого тижня, кращими нашими інвестиціями залишаються Roblox, BP та Usana. У «червоній зоні» теж без особливих змін: гіршими інвестиціями все ще залишаються акції Манчестер Юнайтед і Delta Air Lines.

Інвестиції «Мінфіну»

Cпецпроєкти «Мінфіну» про інвестиції і трейдинг

Топ-20 кращих книг для початківців і досвідчених трейдерів

Літня школа трейдингу: вчимося заробляти на коливаннях валютних пар

10 перевірених способів знизити витрати і почати відкладати

Попередні матеріали серії про інвестиції «Мінфіну»

«Мінфін» придивився до медіаринку. Купили Spotify

Підсіли на фастфуд: чому редакція придбала акції McDonald's

Топ-10 брокерів, за допомогою яких можна купити акції на іноземних фондових біржах