Підсумки тижня з Михайлом Федоровим

США

Казначейські облігації — нова проблема

На цьому тижні прибутковість по казначейських облігаціях США різко пішла вгору через зростання інфляційних очікувань. Наприклад, прибутковість по 10-річним паперам підскочила до 1,5% річних, тоді як минулого тижня вона становила 1,3%.
Це призвело до розпродажів на американському фондовому ринку, оскільки така динаміка доходностей зазвичай обіцяє проблеми для бюджету США в майбутньому і створює ризики швидкого підвищення ставок ФРС.

Читайте також: Вартість золота падає на зростанні прибутковості облігацій США

Плюс до всього власне ставки по доходностям часто слугують орієнтиром для багатьох оціночних моделей за різними активами. Зокрема, такий індикатор, як відношення прибутку до капіталізації компаній (P/E) досить часто порівнюють із прибутковістю по облігаціях. І, чим вища доходність, тим нижче повинен бути P/E компаній, а отже, і їх вартість. Слідом за США вниз пішли інші світові ринки.

Джером Пауелл спробував заспокоїти ринок

Глава ФРС у своєму виступі перед банківським комітетом Сенату у вівторок і в Конгресі в середу спробував заспокоїти ринки. Він в черговий раз висловив позицію регулятора, що про згортання монетарного стимулювання говорити ще рано, навіть попри зростання доходностей по казначейських облігаціях США.

Слова Пауелла тимчасово заспокоїли ринки, завдяки чому в середині тижня цінові котирування стали відновлюватися. Але наприкінці тижня розпродажі поновилися, оскільки і прибутковість по облігаціях продовжила зростання.

Байден готує тил

Президент США Джо Байден підписав указ, за яким федеральним агентствам США потрібно протягом 100 днів провести аналіз ланцюжків поставок в таких областях промисловості як рідкоземельні елементи, акумулятори для електромобілів, фармацевтичні препарати та напівпровідники. Даний указ є першим кроком на шляху до зниження ризиків в поставках важливих для США товарів.

Формальним приводом для такого указу стала недавня напівпровідникова криза, викликана дефіцитом чіпів по всьому світу. Але в даній дії явно проглядається і бажання США стати більш незалежними у поставках ключових товарів і компонентів для своєї економіки, особливо від Китаю. Це тим більш важливо в умовах економічного протистояння з Китаєм.

Інфраструктура США чекає

На тижні в Morgan Stanley випустили новий звіт — «Прокладаючи шлях до суперциклу інфраструктури США». Цей звіт повертає нас до січневих заяв команди Байдена про те, що пакет допомоги економіці на $ 1,9 трлн. буде лише першою ініціативою нового президента. Далі, в лютому або в березні, буде представлено ще одну ініціативу Байдена щодо розвитку економіки США. Як вважають експерти, новий пакет включатиме інвестиції США в свою інфраструктуру.

Читайте також: МВФ, долар, євро, золото та срібло: чого чекати в найближчі дні (відео)

На початку лютого Байден і віце-президент Харіс зустрічалися з сенаторами для обговорення нового інфраструктурного плану і президент обіцяв запросити у Конгресу «історичну» суму на модернізацію інфраструктури Америки.

Для ринку всі ці розмови щодо інвестицій в інфраструктуру є важливою інтригою. Оскільки від майбутньої програми залежатиме те, які галузі при Байдені отримають «зелене світло» для свого розвитку. Ціна акцій яких компаній і галузей зможе обігнати середню динаміку ринку. Ринок чекає на цей план, щоб зрозуміти, хто з компаній у наступні роки буде фаворитом.

Європа

Економіка Німеччини хоче рости

Індекс ділового клімату в Німеччині несподівано зріс у лютому до 92,4 пунктів з 90,3 пунктів в січні. Аналітики очікували на зростання лише до 90,5 пунктів.
Для економіки Німеччини, яка як і раніше перебуває в карантині, зростання даного випереджаючого показника є дуже хорошим сигналом. Він говорить про те, що економіка готова до відновлення, бізнес втомився від бездіяльності і хоче працювати.

Фунт штурмує висоти

На тлі заяв влади Великобританії про те, що до кінця липня в країні будуть зроблені щеплення всьому дорослому населенню країни, курс фунта стерлінга на початку тижня кинувся вгору. Передчуваючи завершення корона-кризи фунт перевищив рівень 1,4 доларів вперше за три роки. Але в другій половині тижня курс фунта піддався загальній динаміці розпродажів на світових ринках і розгубив частину завойованих позицій.

Китай

Бідність переможена, якщо рахувати правильно

Глава КНР Сі Цзіньпін заявив про перемогу над бідністю в Китаї. Новина чудова, але ще навесні минулого року прем'єр-міністр Китаю Лі Кецян заявляв, що 40% населення досі заробляє тільки 1000 юанів на місяць (155 доларів на той момент).

Читайте також: Китайські акції показали гірший тиждень за 2,5 року

Всесвітній Банк вважає, що у Китаю занижений рівень межі бідності рівний 2,25 долара в день на людину. Цей рівень застосуємо до бідних країн. Але для країн з доходами вище середнього, до яких відноситься і Китай, рівень межі бідності має становити 5,5 доларів в день. При такій методології розрахунку до 40% китайців вважатимуться бідними.

У питаннях штучного інтелекту Китай наступає на п'яти Америці

Колишній директор Google, а нині голова комісії національної безпеки США з питань штучного інтелекту Ерік Шмідт у вівторок на слуханнях в Конгресі заявив, що в питанні штучного інтелекту «Сполучені Штати випереджають Китай на один або два роки, а не на п'ять або десять років».
Якщо США не хочуть в майбутньому використовувати китайське, то протидіяти в цій сфері потрібно негайно.

Що сказати — на дворі 21 століття. Світ не змагається в обсягах виплавленої сталі і «стратегічними» галузями і товарами стають абсолютно нові речі. Під інфраструктурою розуміємо вже не тільки мережу залізниць, а й розвиненість мереж 5G. Стратегічним товаром стають «чіпи». А питання щодо розвитку штучного інтелекту стають ключовими в конкуренції двох найбільших держав світу. Відтак, саме в цю сферу і будуть спрямовані інвестиції і ресурси.

Чим жив світ

Apple показує ознаки консерватизму

На зборах акціонерів компанії Apple у вівторок було переобрано раду директорів і оголошено про плани щодо збільшення дивідендних виплат. Новина, звичайно, приємна для акціонерів, але з огляду на, що Apple в даний момент коштує понад $ 2 трлн., практично будь-яке збільшення дивідендів по відношенню до ціни акцій буде незначним.

Акції Apple на цьому тижні знижувалися, не реагуючи на новинний позитив. Збільшення розміру дивідендів можна сприйняти, як негативний фактор для компанії: чим більше грошей буде направлено на дивіденди, тим менше — на інвестиції. Відповідно, політика Apple в майбутньому буде більш консервативною через що зростання бізнесу компанії загальмується.

Google Cloud і Intel будуть розвивати мереж 5G

Сам факт партнерства Google і Intel — вже подія. Предмет їх партнерства — «хайпова» тема 5G, яка в перспективі може стати частиною конкурентної боротьби між двома найбільшими країнами. Тому дана подія стає удвічі важливою.

І для Google, і для Intel партнерство в даній сфері може стати дуже хорошим доробком для майбутнього розвитку.

Саудівська Аравія — з облігацій в «хмару»

За повідомленням Bloomberg, в кінці минулого року Саудівська Аравія продала великий обсяг казначейських облігацій США з портфелю свого Суверенного фонду. Натомість були куплені акції компаній з виробництва відеоігор — Activision Blizzard, Electronic Arts і Take-Two Interactive Software на суму $ 3 млрд.

Раніше Суверенний фонд Саудівської Аравії купив великий пакет акцій Uber Technologies на $ 4,4 млрд. І низки інших технологічних компаній.
Дані операції є частиною плану принца Саудівської Аравії Мухаммеда бін Салмана з диверсифікації економіки країни і скорочення її залежності від нафти. У минулому Аравія в основному вкладала гроші в нафту і казначейські облігації США.

Михайло Федоров