За даними SPAC Insider, з початку 2020 року 676 новостворених SPAC залучили $207 млрд за допомогою первинного публічного розміщення своїх акцій — більше, ніж за попередні 20 років разом. За матеріалами «Кабінету інвестора» «Мінфін» розповість, що таке SPAC і як у них вигідно вкластися.
15 вересня 2021, 14:01
«Компанії-пустушки»: як купити долар дешевше за долар
SPAC — це спеціальні компанії, які залучають капітал в ході IPO і використовують гроші для злиття з приватною компанією і виведення її на біржу, як правило, протягом двох років. За правилами Комісії з цінних паперів (SEC), акції SPAC розміщуються за фіксованою ціною в $10.
SPAC проводить первинне розміщення, залучаючи кошти інвесторів наосліп — по суті, з цього починається історія компанії. Їх IPO називаються blank-check («порожні чеки») — купуючи такі акції, інвестори де-факто придбавають повітря. Однак в перспективі це може окупитися, якщо керівники SPAC домовляться про злиття з хорошою приватною компанією.
Досі популярність таких компаній тільки зростала: наприклад, якщо у 2014 році SPAC залучили $1,8 млрд інвестицій, то у 2019-му їх обсяг виріс до $13,6 млрд. А у 2020-му SPAC вже зібрали $12,4 млрд. Але цього року все змінилося.
Чи завершився бум SPAC
У 2021 році динаміка котирувань багатьох SPAC залишає бажати кращого — 58% з них сьогодні торгуються нижче ціни свого IPO, тобто нижче за позначку в $10.
Ситуація цікава тим, що в теорії котирування SPAC не повинні впасти нижче за ціну свого розміщення. До того часу, поки SPAC не обере компанію для злиття, зібрані від IPO гроші інвестуються в американські трежеріз і зберігаються на депонованому рахунку.
Говорячи простіше, кожна акція SPAC забезпечена борговими паперами Америки на $10. Таким чином, якщо котирування пішли нижче $10 — це можливість купити американські трежеріз зі знижкою. Як вам такий поворот? Трежеріз вважаються надійнішими за самі гроші, тому світові ЦБ тримають їх на своїх балансах, незважаючи на від'ємну реальну дохідність.
Читайте також: Скільки можна заробити на «порожніх» акціях
Як дешевше купити долар
Фактично через покупку SPAC, що просіли, ми можемо купити долар за 90, 80 і навіть 70 центів. Якщо SPAC так і не об'єднається з будь-якою компанією — депонуючий банк за вирахуванням копійчаних витрат поверне по 10 баксів на акцію акціонерам назад. А в разі об'єднання інвестор отримає акції будь-якої перспективної компанії фактично на умовах pre-IPO.
Фондовий ринок сповнений ірраціональностей і це один із його проявів. Сьогодні багато аналітиків і бізнес-видань пишуть про завершення буму SPAC. Однак поточна ситуація, швидше за все, є індикатором майбутнього розвороту цього ринку. Вкластися в SPAC можна або шляхом вибору окремих цінних паперів, або шляхом інвестування в SPAC ETF.
Коментарі - 1