Гривня цього тижня: чи буде новий обвал курсу

За фактом за поки що неповний січень долар на міжбанку подорожчав на 0,87 гривень — до 28,215/28,235 до вечора минулої п'ятниці, а євро — відразу на 1,14 гривень — до 32,02/32,04. НБУ за цей період був змушений продати із резервів «чистими» $731,70 млн. Але хоч якось збити ажіотаж на міжбанку подібними інтервенціями йому вдалося лише 20−21 січня.

Невеликим позитивом для перспектив гривні стала можливість викупу Нацбанком $20 млн за 28,23 гривні надвечір 21 січня, але поки що це було швидше ситуативною угодою, аніж тенденцією на повернення валютних котирувань до рівнів початку місяця.

Основною проблемою для курсу нацвалюти останні декілька тижнів стали дії нерезидентів, а також великих покупців енергоносіїв. Перші активно розпродавали свій портфель ОВДП на вторинному ринку на страхах можливого військового вторгнення Росії, другі масово закривали свої контракти на купівлю палива на тлі зростання цін на енергоносії на світових ринках.

Читайте також : Як купити євробонди з дохідністю 20%

Тиск на курс із боку «лякливих» іноземців збережеться і цього тижня. До цього ще додасться не лише купівля валюти тими самими нафто- та газотрейдерами, а й початок періоду відшкодувань державою ПДВ експортерам.

Останнім часом аграрії продають валюти мало і почнуть це робити лише з лютого, оскільки січень у них досить спокійний в частині підготовки до нового агросезону. Тож основну роль постачальника валюти на міжбанк із боку реального сектора, як і раніше, гратимуть тільки металурги та постачальники залізняку.

Але й із ними не все так просто. Хоча ціна на руду і почала поступово відновлюватися, попит на неї з боку китайських компаній (основних споживачів нашої руди) дуже нестабільний.

Основна причина — брак енергоресурсів у Піднебесній, обмеження щодо викидів, Омікрон в окремих регіонах Китаю та дефолти у будівельній галузі. Тож надходження валютної виручки за цією статтею українського експорту зараз мають свої нюанси.

А ось із попитом на валюту цього тижня проблем не буде. Холодний період, що настав в Україні, на тлі низьких запасів газу, вугілля та іншого палива забезпечує постійний попит на енергоносії і, як наслідок, зростання покупок валюти на міжбанку за цією статтею.

Високий попит на валюту з боку імпортерів палива, скорочення її пропозиції з боку експортерів після отримання відшкодувань ПДВ на тлі ще й періодичних нервових істерик у нерезидентів щодо поведінки РФ на кордонах із Україною — загроза для стабільності валютного ринку. У результаті Нацбанку знову доведеться гасити курсові пожежі та згладжувати коливання котирувань своїми інтервенціями.

Читайте також: НБУ не запроваджуватиме адміністративні обмеження на валютному ринку

Не стане цього разу особливим союзником для гривні й аукціон Мінфіну з розміщення ОВДП. Навіть після підвищення облікової ставки НБУ до 10% річних інвестори вимагатимуть підвищення дохідності як премії за ризик українського боргу у поточній ситуації. Чиновники до цього особливо не готові. Тож у торгах між потенційними інвесторами та можливостями Мінфіну щодо підняття дохідності цього разу великого прогресу не намітиться.

На момент написання статті інвесторам планується продавати гривневі папери терміном від 91 до 1568 днів. За нашими прогнозами, на аукціоні 25 січня Мінфін зможе продати паперів на суму максимум до 3,3 — 4,9 млрд гривень з дохідністю від 10,95% до 13,25% річних. Основними покупцями облігацій залишаться держбанки. А найбільш затребуваними будуть облігації на три місяці.

Причина низького інтересу з боку навіть місцевих інвесторів до аукціонів проста — на вторинному ринку зараз дохідність вища, ніж на первинці, тож вигідніше купувати ОВДП на вторинному ринку.

Всю складність ситуації добре видно і за динамікою дохідності гривневих паперів та євробондів України у валюті. Вони майже зрівнялися, що є нонсенсом у нормальних умовах. Отже, фондовий ринок зараз — більше проблема для гривні на міжбанку, ніж її союзник.

Коррахунки банків цими днями залишаться на високому рівні від 51 до 78,5 млрд гривень, що буде пов'язано як із зарахуванням відшкодувань ПДВ на рахунки експортерів, так і з періодичним «забиранням» коштів банками з депозитних сертифікатів Нацбанку для забезпечення поточних платежів клієнтів. Частково це робитимуть не лише місцеві фінустанови, а й банки, пов'язані з нерезидентами, які продовжать купівлю валюти та виведення цих коштів за кордон за дорученням іноземців.

Читайте також : НБУ вперше розповів про операційні ризики банків: у кого більше

Психологічний фактор навколо ситуації на українсько-російському кордоні істотно впливатиме на поведінку нерезидентів на міжбанку.

За нашими розрахунками, Нацбанку доведеться витратити цього тижня ще як мінімум до $80−150 млн у вигляді інтервенцій з продажу валюти, щоб утримати ситуацію під контролем і згладжувати курсові стрибки на торгах. Сам собою валютний ринок залишиться досить нервовим і чуйним до всього фону новин навколо України.

Динаміка курсу та активність ринку

За нашими прогнозами цього тижня валютний ринок продовжить лихоманити. Через підвищену активність нерезидентів на вторинному ринку ОВДП особливої різниці у статистиці торгів цими днями не буде. Основні обсяги операцій на міжбанку ми очікуємо в період понеділок — четвер у межах до $160−230 млн при укладенні до 490−600 угод. У п'ятницю вони незначно знизяться за рахунок фактора закінчення тижня — до $130−170 млн при укладенні до 420−520 угод.

На готівковому валютному ринку

«Мінфін» прогнозує продовження щодо незалежної поведінки готівкового ринку від котирувань міжбанку. Головним критерієм для фінансистів при виставленні цінників в обмінниках залишиться платоспроможний попит на валюту у цьому регіоні та наявність вільних ресурсів.

Котирування:

Готівковий долар у банках та обмінниках перебуватиме в межах коридору 28,05−28,55 гривень. Спред за доларом у більшості обмінників фінкомпаній та кас банків перебуватиме на рівні 15−20 копійок.

Готівковий євро — в межах коридору 31,70 — 32,45 гривень. Розкид котирувань у банках за євро буде значно ширшим, ніж в обмінниках фінкомпаній. Спред у більшості обмінок складе 17−25 копійок.

На міжбанку. Обстановка на міжбанку вже не буде такою нервовою, як тиждень тому, але й особливого затишшя також не передбачається. Періодичні спроби вкотре «хитнути» курс у моменти виходу нерезидентів на торги із купівлею валюти триватимуть.

«Мінфін» чекає на часті виходи НБУ на міжбанк із відповідними інтервенціями для згладжування курсових коливань.

Загалом ситуація на валютному ринку цього тижня залишиться досить небезпечною для гривні.

Мінфін прогнозує курс на міжбанку за доларом на 24−28 січня в межах 28,10−28,60 гривень, а євро — в межах коридору 31,80 — 32,50 гривень.