Що буде з курсом долара та євро найближчими днями

Обстановка найближчими днями буде сприятливою для подальшого зміцнення нацвалюти. Але, як то кажуть, є нюанси.

Фактори, які впливатимуть на поведінку учасників торгів цими днями:

1. Період бюджетних платежів у клієнтів, господарська діяльність підприємств і обмеження закордонних поїздок громадян України.

Економічні наслідки пандемії призвели до значного скорочення попиту на валюту з боку компаній, що потрапили під коронавірусні обмеження. Це багато в чому страхує нацвалюту на міжбанку і знижує тиск на курс. А необхідність у бізнесу розрахуватися з бюджетом і дефіцит гривні в такий період у експортерів — призводить до зростання продажу ними валютної виручки. Попит з боку покупців залишається низьким. Це позитивно впливатиме на курс гривні на міжбанку і стане основним фактором підтримки для нацвалюти цього тижня.

На готівковому ринку попит на валюту зараз низький, так як туристичні та ділові поїздки українців дуже обмежені. Тому кошти в еквіваленті $4−5 млрд, які раніше витрачалися ними на туризм і закордонні вояжі, зараз, в основному, залишаються в кишенях клієнтів до кращих часів або перебувають в гривні на рахунках.

На тлі здачі валюти заробітчанами і членами їх сімей це створює додаткове підстрахування для нацвалюти.

2. Ринок ОВДП, зростання дохідності американських трежеріс, поведінка нерезидентів і рефінансування НБУ.

Державі доводиться все більше залазити в борги, щоб фінансувати свої поточні бюджетні витрати. Співпраця з МВФ поставлена на паузу. Тим часом, навесні і восени цього року Україну чекають значні зовнішні виплати. Чиновники сподіваються, що зможуть залучити гроші за кордоном шляхом випуску євробондів. Вони також розраховують на активізацію попиту на ОВДП на внутрішньому ринку.

Читайте також: Що буде з гривнею, ставками за ОВДП і виплатами за державним боргом без кредиту МВФ

Не випадково Нацбанк і Мінфін України днями розширили перелік первинних дилерів для роботи з облігаціями і остаточно прибрали монополію банків у цьому питанні. Потрібні нові покупці паперів, а банки вже тепер мають у своїх портфелях понад 520 млрд гривень в еквіваленті, що перевищує половину від усіх випущених ОВДП на початок березня. Тож питання про залучення додаткових покупців українських боргів стоїть дуже гостро.

Але не все так просто і на міжнародних майданчиках. Після прийняття пакету стимулів Джо Байдена на $1,9 трлн в США інвестори повірили в активізацію американської економіки. В результаті дохідність казначейських зобов'язань перевищила вже 1,5% річних і це не межа.

Це стимулює відтік капіталів з ринків, що розвиваються, на фондовий ринок Америки і грає проти планів українських чиновників щодо масованих позик за кордоном найближчим часом. А, отже, і нерезиденти почнуть менше купувати наші гривневі облігації і менше продавати валюту для операцій на міжбанку.

Читайте також: Банки дали в борг державі вже більше, ніж бізнесу

Це вже працює проти гривні. Нещодавні покупки валюти нерезидентами і вивід ними валютних коштів підтримували, а періодично й підвищували курс долара на українських торгах наприкінці лютого-початку березня. Це погана новина для чиновників Мінфіну.

На момент написання статті, 16 березня, Міністерство фінансів планувало розміщувати гривневі ОВДП терміном 105, 322, 574, 763, 1162 і 2261 день, а також доларові на 393 дні. Тільки за короткими паперами на 105 днів встановлений ліміт — 500 млн гривень. На інші терміни — без обмежень.

Потрібно врахувати, що вже 17 березня, тобто в день розрахунків за аукціоном Мінфіну від 16-го числа — Мінфіну треба погасити облігації на 14,953 млрд гривень. Плюс виплатити відсотки за трьома іншими випусками на значні суми.

Більшу частину цих коштів отримають держбанки і нерезиденти. Але якщо держбанки, швидше за все, просто знову перевкладуть їх у нові папери, то питання з іноземцями залишається відкритим. Якщо вони вирішать фіксувати свій прибуток у валюті і вийдуть на міжбанк для її покупки, тиск на гривню різко зросте. Невизначеність в цьому питанні — основна загроза для курсу гривні цього тижня.

За прогнозом «Мінфіну», цього тижня на аукціоні чиновники зможуть залучити від розміщення ОВДП від 9,6 млрд до 14,6 млрд гривень в еквіваленті. У тому числі доларових на суму до $130 млн.

Середньозважена дохідність за гривневими паперами перебуватиме в межах від 8,3% річних за облігаціями на 105 днів і до 12,05% -12,25% річних за найдовшими із запропонованих паперів. За валютним ОВДП дохідність, швидше за все, не перевищить порога в 3,9% річних.

Крім того, 12 березня Нацбанк на тендері з рефінансування надав 1 банку 100 млн гривень під 6,5% річних на 84 дні. І ще 12-ти банкам 2,484 млрд гривень під ті ж 6,5% річних на термін до 1 820 днів. Вливання таких обсягів ресурсів у банківську систему не буде глобальною проблемою для курсоутворення, але створить додатковий гривневий навіс, і загалом — психологічно спрацює проти нацвалюти на валютних торгах.

НБУ підтримає долар

Стан і поведінка готівкового ринку, а також ліквідність банківської системи не несуть ризиків для гривні цими днями. Власники обмінників залишаться заручниками ситуації на міжбанку. Вони продовжать орієнтуватися тільки на нього і на реальний попит з боку населення в своєму регіоні.

Ліквідність у банківській системі в період з 15 до 19 березня утримається на прийнятному рівні. За розрахунками «Мінфіну», залишки на ранок на коррахунках банків перебуватимуть в межах від 41 до 59 млрд гривень. Цього буде достатньо для виконання всіх вимог НБУ щодо ліквідності.

Не стане особливо втручатися в ситуацію на валютному ринку цими днями і Нацбанк. Він навіть намагатиметься підіграти експортерам в частині зростання котирувань у період бюджетних платежів у клієнтів в моменти ситуативного браку валюти. Якщо ж пропозиція періодично перевищуватиме попит, то регулятор проведе декілька інтервенцій з купівлі долара, щоб відкачати з ринку надлишкову пропозицію американської валюти і цим підтримає її курс на міжбанку.

За нашими розрахунками, навіть при вдалому проведенні аукціону Мінфіну з розміщення ОВДП, щоб не особливо розхитати курс міжбанку регулятор за період з 15 до 19 березня зможе викупити на торгах не більше $95−140 млн. Якщо ж на аукціоні не буде серйозних обсягів розміщення, то ця сума може скоротитися до $40−65 млн.

Із зовнішніх факторів найбільше на курс долара і євро, відносно гривні, вплинуть рішення засідання ФРС США 17 березня. Багато в чому це буде відповіддю американців на дії ЄЦБ щодо подальшої грошово-кредитної політики, які були озвучені минулого четверга.

Але поки що у інвесторів створюється враження, що американська модель підтримки економіки в умовах пандемії виявилася більш дієвою, ніж європейська. Під час оголошення рішень ФРС США нас чекають чергові ралі за парою євро/долар на міжнародних ринках. Вони будуть автоматично відображатися і на курсі гривні щодо євровалюти.

Читайте також: ФРС США експериментує зі своєю політикою

Прогноз готівкового і міжбанківського курсів на тиждень

На готівковому валютному ринку фінансисти при виставленні курсів продовжать орієнтуватися на поведінку міжбанку, попит і пропозицію за валютою з боку населення, а також поведінку пари євро/долар на міжнародних ринках.

Спред за доларом більшість обмінників фінкомпаній триматимуть в межах від 15 до 20 копійок, а в банках 20−25 копійок. За євро — в обмінниках фінкомпаній він буде в межах 20−25 копійок, а в касах банків до 30−35 копійок.

«Мінфін» прогнозує коридор за доларом на 15 -19 березня в обмінниках фінкомпаній в межах 27,60 — 27,90 гривень, а в банках 27,45 — 27,95 гривень. За євро — у фінкомпаній в межах коридору 32,90 — 33,40 гривень, а в банках 32,80 — 33,55 гривень за євро.

На міжбанку. Ключовими для курсоутворення цього тижня будуть три фактори:

1) результати аукціону з розміщення ОВДП 16 березня;

2) рішення нерезидентів в частині спрямування гривні, яку вони отримають від погашення облігацій 17-го березня;

3) дефіцит гривні в період бюджетних розрахунків у бізнесу наприкінці тижня.

Основними гравцями, які реально формують курсовий тренд на торгах, будуть: великі місцеві компанії, держбанки та НБУ, а також нерезиденти, що працюють з українськими ОВДП.

За розрахунками «Мінфіну», в період з 15 до 19 березня коридор за доларом на міжбанку перебуватиме в межах 27,60 — 27,85 гривень, а євро в межах 32,90 — 33,60 гривень, з можливими періодичними короткочасними більш істотними коливаннями 17 березня під час валютних ралі за парою євро/долар напередодні оголошення рішень ФРС США.

Обсяги щоденних операцій складуть:

У понеділок — четвер поступове зростання операцій в межах до $165−220 млн при укладанні до 450−630 угод за рахунок:

1) проведення чергового аукціону з розміщення ОВДП 16 березня і розрахунків за ним 17 березня;

2) погашення ОВДП і відсотків за кількома випусками 17 -го числа;

3) періоду бюджетних платежів у клієнтів і поточної господарської діяльності підприємств.

У п'ятницю — зменшення обсягів операцій за рахунок фактора зниження ділової активності наприкінці тижня. Навіть закінчення періоду бюджетних платежів вже не особливо вплине на загальну статистику торгів, так як великі клієнти не стануть залишати сплату податків на останній день і проведуть їх раніше. Обсяги міжбанку в цей день навряд чи перевищать $145−180 млн при здійсненні до 420−480 угод.