ОВГЗ покупают нерезиденты. Это хорошо или плохо?

Нерезиденты начали покупать украинские ОВГЗ. Согласно информации НБУ по состоянию на 15 марта 2010 года нерезиденты скупили ОГВГЗ на сумму 1,2 млрд. грн. Фактически с начала года, нерезидентами было куплено ОВГЗ на сумму 813 млн. грн. В целом не большая сумма, с учетом всех этих покупок доля ОВГЗ находящихся в собственности нерезидентов не превышает 1,3% от общей эмиссии гособлигаций. В былые времена доля нерезидентов на рынке ОВГЗ доходила до 50%. Хотя повышение суверенного рейтинга Украины международным агентством S&P может быть хорошим стимулом для нерезидентов более активно покупать украинские гособлигации. А стоит ли продавать ОВГЗ нерезидентам?

Стоит более активно продавать.

Для того, чтобы разместить еврооблигации Украины на международном рынке необходимо время и желательно еще повысить суверенный рейтинг. А ОВГЗ можно продавать нерезидентам без особых проблем. При этом продажа ОВГЗ позволяет насыщать экономику Украины валютой без особых усилий.

Не стоит продавать ОВГЗ нерезидентам

Нерезидентов привлекают ОВГЗ высокой доходностью. Даже после всех снижений уровня доходности, на текущий момент ОВГЗ можно приобрести с доходностью 19-20% в гривне. В то время, как украинские еврооблигации котируются с доходностью 5-6% годовых в евро. Для госбюджета, такого рода продажа ОВГЗ стает тяжелым бременем. Кроме того, высокая доходность, привлекает прежде всего спекулянтов, которые быстро покупают и быстро продают. Поэтому валюты может быстро прийти на рынок и быстро из рынка уйти

За 15-19 марта 2010  нерезиденты купили ОВЗГ на сумму 627 млн. грн (около 78 млн. долл).  Немного. Возможно они купили бы больше, если бы Минфин был бы благосклонным и на торгах 16 марта 2010 больше удовлетворил заявок нерезидентов.   Но вот на торгах 23 марта 2010 Минфин сделал уступку и по ставке дохода в 12-13% продал нерезидентам ОВГЗ на приличную сумму. Так что доля покупку ОВГЗ нерезидентами растет.