Курс доллара - 30. Полет нормальный?

Недавно Министр финансов господин Марченко заявил, что он бы хотел видеть курс 30 гривен за доллар, идут дискуссии с НБУ по этому поводу и есть определенное взаимопонимание.

Почему Министерству финансов выгоден такой курс?

Во-первых, бюджет нашей страны, пересмотренный в марте на фоне начала борьбы с коронавирусом, рассчитан исходя из курса 30. Курс ниже этой отметки повлечёт за собой серьезное невыполнение доходной части бюджета. Это станет огромной проблемой для Министерства финансов и правительства в целом. Напомню, что в прошлом году, невыполнение бюджета стало началом конца правительства Алексея Гончарука, а сам экс-премьер пытался оправдать это невыполнение именно укреплением курса национальной валюты, что повлекло за собой значительное отклонение прогнозного курса доллара от фактического.

Во-вторых, высокий курс поддержит экспортеров, а соответственно может улучшить торговый баланс Украины. Для справки: по данным Государственной службы статистики, в первом квартале 2020 года Украина экспортировала товаров на общую сумму $12,25 млрд, а импортировала — на $13,31 млрд. Отрицательное сальдо торгового баланса составило $1,06 млрд.
Однако, необходимо понимать, что одна из основных экспортных статей — металлургия — находится в глубоком кризисе. За год объемы экспорта металлургии сократились на 14,6%. А это означает, что повышение курса может не улучшить торговый баланс, но при этом снизить товарооборот.

В-третьих, думаю, что высокий курс не даст возможности владельцам гривневых ОВГЗ вывести средства из Украины. Как мы знаем, в прошлом году курс доллара серьезно укрепился, в первую очередь, из-за того, что в Украину зашли рекордные средства от иностранцев, вложившихся в ОВГЗ (более 4 млрд долларов). Тогда курс был, в среднем, 25 гривен за доллар и 20% повышение курса до 30 абсолютно снивелирует доходность данных ОВГЗ. Соответственно, иностранцам для того, чтобы не понести убытки выгоднее оставить средства в Украине и ждать более выгодного курса. Понимая такую перспективу, иностранцы уже сейчас начали активно продавать свои ценные бумаги, тем самым обеспечивая текущий рост курса.

Однако, давайте взглянем на другую сторону медали. Кто теряет и кому не выгоден высокий курс доллара?

Как уже было сказано ранее, высокий курс не выгоден иностранцам, инвестировавшим в ОВГЗ.

Далее, высокий курс невыгоден импортерам. Можно было бы сказать, что это неплохо, т.к улучшается торговый баланс, но у меня язык не повернётся. Поскольку большинство продукции на наших прилавках импортного производства, то нам следует ожидать повышение цен. Можно было бы говорить об импортозамещении и поддержке отечественного производителя, но, к сожалению, и поддержки нет, и производителя толком нет. Промышленное производство стабильно снижается. За первый квартал этого года промышленное производство в Украине сократилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 5,1%. Причем уже в конце прошлого года начал наблюдаться спад. В ноябре 2019-го он составлял 7,7% по сравнению с предыдущим годом. И несмотря на рост в начале года, за 2019-й год промпроизводство упало на 1.8%. Но даже то производство, которое существует в Украине все равно не обходится без импортной составляющей: оборудование, запчасти, сырье. Соответственно, рост курса повлечет за собой повышение цен не только на товары импортного производства, но и на отечественные. А это означает, что пострадают, как обычно, граждане Украины, получающие зарплату в национальной валюте. Не удастся избежать роста цен и снижения накоплений.

Резюмируя, хочу отметить, что курс валют должен оставаться рыночным, при этом регуляция курса в случае необходимости должна учитывать баланс интересов государства, всех сфер бизнеса и населения.