4 вересня 2013
Последний раз был на сайте:
13 березня 2023 о 01:46
-
Caocha François
42 года, Kievr
-
Vladimir Solodyannikov
68 лет, Херсон
-
kosm3756
36 лет
-
ksandy17
49 лет, Запорожье
-
alex237
36 лет, Львiв
-
антон антонов
25 лет, Донецк
-
Яна Однолько
Україна, Чернiгiв
-
mixviktor
48 лет, полтава
- 28 вересня 2014, 22:51
Денежно-кредитная политика ЕЦБ - ключ к спасению тонущей экономики еврозоны
Экономика Еврозоны демонстрирует, пожалуй, наихудшие результаты среди крупнейших мировых экономик, и ее перспективы выглядят на данный момент весьма негативно.
Ранее в этом году оптимизм относительно ситуации в Еврозоне усилился благодаря сильным значениям таких индикаторов, как индексы менеджеров по снабжению (PMI Markit) и данные по настроениям в экономике, рассчитываемые Еврокомиссией.
Тем не менее, экономический рост не оправдал этого оптимизма, так как темпы замедлились с 0,2% в первом квартале до нулевых во втором квартале.
Теперь результаты последних опросов указывают на еще менее благоприятную картину. Последние значения предварительных индексов PMI Markit снизились в сентябре, и, в частности, составной индекс упал до 52,3 с 52,5 в августе.
Сентябрьский показатель оказался самым низким с декабря 2013 года. Потребительское доверие, по данным Еврокомиссии, падает в течение четырех месяцев подряд.
Годовая инфляция в Еврозоне в августе составила 0,4%, что значительно ниже целевого уровня ЕЦБ около 2%, и есть реальный риск возникновения дефляции.
Эти показатели указывают на крайне сдержанный рост, и большинство экономистов прогнозируют рост ВВП Еврозоны на 0,2%-0,3% в третьем квартале. Однако это будет очень желанным результатом. В реальности прогнозы могут не оправдаться.
Еврозона во многом полагается на Германию в выходе из застойного периода, однако экономика Германии сама находится не в лучшей форме. Отчет по настроениям Ifo за сентябрь месяц свидетельствует о том, что доверие в деловых кругах находится на самом низком уровне более чем за год.
Во 2-м квартале экономика Германии сократилась на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом. Существуют опасения по поводу того, что слабый тон второго квартала может продолжиться и в третьем квартале, в особенности на фоне признаков замедление экономики Китая.
Франции и Италии срочно необходимо реформировать экономические модели, равно как и Еврозоне в целом, для которой характерен излишний бюрократизм, чрезмерно большой государственный сектор и политика, способствующая формированию негибких рынков труда. Поэтому в реальности экономика Еврозоны лишь едва удерживается на плаву, а любое восстановление будет сдержанным.
Тем не менее, Европа реагирует на сложившуюся ситуацию, преимущественно полагаясь на денежно-кредитную политику. ЕЦБ предпринял значительные меры по стимулированию экономического роста с июня месяца, когда центральный банк объявил о снижении процентных ставок, в том числе негативной ставки по банковским депозитам, а также о предоставлении дешевых займов банкам на период до четырех лет.
За этими мерами последовали другие шаги, о которых банк заявил 4 сентября. ЕЦБ представил план дальнейшего понижения процентных ставок, а также программу покупки обеспеченных активами ценных бумаг и облигаций.
Эти меры были предприняты с целью увеличения баланса ЕЦБ, который в данный момент равен 2 трлн евро, до уровня начала 2012 года, когда он был равен 2,7-3 трлн евро.
Новая программа кредитования банков, которая, как предполагается, будет способствовать росту кредитования частного сектора, является первым шагом на этом пути. В рамках первой операции TLTRO 225 банкам еврозоны были предоставлены кредиты на сумму 82,6 млрд евро.
Кроме того, ЕЦБ продемонстрировал готовность к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики в случае необходимости, для того, чтобы стимулировать рост экономики региона и не позволить инфляции оставаться на слишком низком уровне в течение долгого времени. Об это недавно заявил президент ЕЦБ Марио Драги.
Действительно, на фоне слабого роста и низкой инфляции все чаще звучат призывы в адрес ЕЦБ еще больше увеличить объем средств, вкачиваемых в экономику, посредством покупок значительного числа правительственных долговых обязательств в дополнение к частным долговым ценным бумагам.
Эта политика известна как количественное смягчение. Вероятность введения подобных мер на данный момент увеличилась, так как основной их противник, Германия, сейчас испытывает трудности, и если правительство страны почувствует необходимость в количественном смягчении, оно поддержит ЕЦБ и в этой мере, вопреки явной широко распространенной оппозиции.
Более агрессивная политика ЕЦБ в ближайшее время может стать одной из ключевых причин оживления экономики Еврозоны. Другими не менее важными факторами могут стать восстановление кредитного предложения как результат действия программ ЕЦБ и усиление конкурентных позиций Еврозоны вследствие слабости единой валюты. Сочетание этих факторов может заложить достаточно прочную базу для восстановления экономики региона.
Что же ждет евро? Практически не вызывает сомнений то, что в ближайший перспективе евро останется уязвимым. Ожидания еще более агрессивных действий по смягчению политики со стороны ЕЦБ на фоне слабости экономки будут поддерживать понижательное давление на единую валюту, в особенности против доллара США, поскольку от ФРС ожидаются ровно противоположные действия по ужесточению политики.
Более того, если в ходе одного их предстоящих до конца года заседаний ЕЦБ действительно объявит о дополнительных мерах, подразумевающих покупки гособлигаций, период слабости единой валюты, вероятно, продлится до начала 2015 года. В итоге, против американского доллара единая валюта вполне может упасть до отметки 1,20.
Более отдаленные перспективы евро будут определяться тем, как экономика отреагирует на комплекс мер ЕЦБ, и если динамика роста в результате ускорится, евро вновь обретет силу.
Кроме того, в определении позиций единой валюты против доллара США большую роль будет играть то, какую динамику продемонстрирует экономика США до конца года и как это отразится на ожиданиях относительно дальнейших действий ФРС.
Партнерская программа. Как на ней заработать? Узнайте на нашем бесплатном вебинаре, который состоится 29.09.2014 в 19:00. Поспешите пройти регистрацию.
Очевидно, что при замедлении темпов ее роста падение евро против доллара вполне может оказаться не столь драматичным.
Больше аналитических обзоров на официальном сайте компании Admiral Markets.
|
9
|
- 18:39 В НБУ кажуть, що курсові коливання не несуть ніякої загрози
- 18:17 Блокнот із написом «Buy Bitcoin» продали на аукціоні за $1 млн
- 17:54 Активи «дочок» росбанків вже продано на 5 млрд гривень — Мінекономіки
- 17:41 Курс валют на вечір 25 квітня: долар та євро на міжбанку пішли вниз
- 17:15 Україна розраховує отримати $38 мільярдів допомоги у 2024 році
- 16:16 Парламент легалізував працю домашніх працівників
- 15:18 Банки підвищили готівковий курс долара
- 14:47 Регулятор готує низку кроків з валютної лібералізації в найближчі тижні
- 14:02 НБУ знизив облікову ставку до 13,5%
- 13:11 Рада провалила голосування за Пенсійну реформу
Коментарі