Рубль. С чего будут возвращать долги?

Как обычно по понедельникам прошли аукционы годового и 28-дневного валютного РЕПО. По новым повышенным ставкам (+50 б.п. со вчера, к тому, что было) банки взяли 3.1 и 3 млрд. долл., соответственно. Сегодня пройдет валютный аукцион с самым коротким сроком — на неделю, но он не является важным, объем спроса на нем всегда небольшой. Раздача долларов продолжается, дефицита валюты, которого испугались россияне в декабре, не будет.

Формальной причиной прекращения роста рубля можно считать решение ЦБ повысить стоимость валютного РЕПО. Это уже второе ужесточение условий выдачи кредита в этом году. Теперь недельное и 28-дневное финансирование имеет минимальную ставку LIBOR+100 б.п., а годовое РЕПО — LIBOR+175 б.п., рост +50 б.п. Также увеличены ставки под «нерыночные активы» (т.е. под залог валютных кредитов), LIBOR+175 б.п. на 28 дней и LIBOR+200 б.п. на год.

Это вполне ожидаемое решение, поскольку ЦБ вряд ли захочет взять на себя все бремя рефинансирования внешних долгов и вряд ли захочет и дальше «палить резервы» (пусть и в возвратом виде). Также ЦБ вряд ли желает видеть рубль слишком «крепким», поскольку дешевая отечественная валюта улучшает перспективы экономического роста и делает бюджет менее напряженным.

В немецких СМИ пишут, что

«ВТБ делал крупные ставки на падение рубля»

в районе курса 60, однако рубль не продолжил падение, поэтому банку пришлось закрывать «шорты» с убыткаи. Если так, то это должно было внести вклад в резкое укрепление прошлой неделии. Вообще-то банки не должны заниматься валютными спекуляциями, и если это правда, то ВТБ нарушал требования Банка России о лимите валютной позиции.