Європа увійшла в осінь 2025 року з помітно меншими запасами газу, ніж рік тому. За даними Німецької асоціації операторів підземних сховищ газу (INES), станом на середину вересня газосховища Німеччини були заповнені лише на 75% проти понад 95% у 2024 році. За нормальної зими цих запасів має вистачити, але у випадку затяжних морозів резерви можуть швидко вичерпатися. Водночас біржові ціни TTF (Title Transfer Facility — віртуальний хаб для торгівлі газом) у серпні-вересні коливалися на рівні 32−34 євро за мегават-годину, що нижче пікових значень минулого року, але все ще вище «докризових» рівнів. Аналітики XFINE зазначають, що ринок нині балансує не стільки запасами, скільки погодою і дисципліною попиту: за м’якої зими Європа пройде сезон без потрясінь, за холодної — ризик цінових стрибків зберігається.
Зима 2025/26: енергетичний баланс і ризики нової кризи
На ринку електроенергії ситуація спокійніша. У серпні середні оптові ціни в більшості європейських країн опустилися нижче 75 євро за мегават-годину завдяки слабкому попиту та високим обсягам виробітку відновлюваної енергетики. Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) прогнозує зростання споживання електроенергії в ЄС у 2025 році лише на 1,1% після двох років падіння в промисловості. Як підкреслюють у XFINE, стійкість цін цієї зими залежатиме передусім від погодних умов та стабільної роботи атомної і вітрової генерації.
Західна Європа. Тут ризики залишаються точковими. ЄС подолав мінімальну «планку» закачування газу в підземні сховища ще у серпні, але загальний рівень нижчий за торішній, а залежність від імпорту скрапленого природного газу (СПГ) залишається високою. У Великій Британії з 1 жовтня діє новий ціновий «кеп» Ofgem на рівні 1755 фунтів на рік для середнього домогосподарства, що означає зростання рахунків приблизно на 2%. За оцінкою Bloomberg, це додасть до інфляції лише помірний імпульс, далекий від шоків 2022 року. Експерти вважають, що для єврозони основний ризик пов’язаний із поєднанням холодної зими та перебоїв у постачанні СПГ: у базовому сценарії ж інфляційний вплив енергії цієї зими залишається обмеженим.
Країни СНД. У Росії, за даними МЕА, споживання газу в першому півріччі 2025 року знизилося на 2% внаслідок м’якої зими і слабкої промислової динаміки. Це зменшує напруження на внутрішньому ринку та дозволяє утримувати ціни в помірних межах. Для країн Центральної Азії ключовими залишаються ціни на СПГ і гідрологічні умови: за нормального рівня опадів гострого дефіциту електроенергії не очікується, хоча енергосистемам доведеться маневрувати через сезонність відновлюваних джерел. Аналітики XFINE підкреслюють, що для центральноазійського регіону головним викликом залишається доступність імпортного палива та стабільність транзитних маршрутів.
Україна. Тут ризики найбільші. Як повідомили у Міністерстві енергетики України, станом на середину вересня у підземних сховищах перебувало близько 11−12 млрд кубометрів газу, що на 2 млрд менше цільового рівня на зиму. Для покриття різниці знадобиться додатковий імпорт приблизно на 1 млрд доларів. Reuters нагадує, що четверта воєнна зима для України ускладнюється постійними атаками на енергетичну інфраструктуру, зокрема електростанції та залізничні вузли. Це підвищує ймовірність перебоїв і стрибків тарифів.
Решта світу. За даними МЕА, глобальний попит на газ у 2025 році сповільнюється до 1.3% після зростання на 2.8% у 2024-му. Причини — макроекономічна невизначеність і все ще високі ціни, особливо для країн Азії. Це знижує конкуренцію за СПГ між Європою та найбільшими імпортерами на кшталт Китаю й Індії, що опосередковано підтримує європейський ринок узимку 2025/26. Однак, як зазначає Financial Times, глобальна енергетична система залишається вразливою до «чорних лебедів» — від аномальної погоди до можливої ескалації в Ормузькій протоці.
Підсумок. Ймовірність системної енергетичної кризи взимку 2025/26 значно нижча, ніж два роки тому. Газ у Європі коштує дешевше, ніж минулої зими, рівні запасів достатні для нормальних погодних умов, ціни на електроенергію стабілізувалися. Проте ризики зберігаються: холодна зима, перебої в постачанні СПГ та атаки на інфраструктуру, особливо в Україні. Для Європи й країн СНД інфляційний тиск від енергоресурсів виглядає помірним і хвилеподібним. Для України він залишається високим і безпосередньо пов’язаним із війною. За словами аналітиків XFINE, головним інструментом управління ризиками стане гнучкість закупівель і готовність швидко реагувати на можливі перебої, аби не платити «погодну премію» по максимуму.
Коментарі