S&P та Fitch знизили кредитний рейтинг Укрзалізниці

► Підписуйтесь на сторінку «Мінфіну» у фейсбуці: головні фінансові новини

Позиція S&P

«Ми бачимо суттєве послаблення здатності Укрзалізниці погашати борг, і ми вважаємо, що дефолт за боргом Укрзалізниці майже неминучий відповідно до методології S&P Global Ratings», — заявили в агентстві.

Так, негативний прогноз щодо рейтингу відображає думку S&P про те, що «Укрзалізниця», ймовірно, реалізує свої плани з реструктуризації боргу в найближчі декілька тижнів, що, за умов агентства, буде рівносильним дефолту.

При цьому S&P зауважило, що знизить рейтинги до «SD» (вибірковий дефолт) після проведення реструктуризації боргу, але після того, як реструктуризація боргу набуде чинності, згодом відображатиме нові умови боргу в рейтингу.

Читайте: Укрзалізниця пропонує відстрочити виплати за єврооблігаціями на два роки

«Ми розуміємо, що пропозиція про відтермінування обслуговування боргу не передбачає жодних списань і пропонує деяку додаткову компенсацію та ковенантські поступки власникам єврооблігацій у вигляді плати за згоду», — додає агентство.

Так, йдеться про два випуски єврооблігацій, що підлягають погашенню в липні 2024 року (на $594,9 млн) та липні 2026 року (на $300,0 млн) і становлять майже 80% усього боргу УЗ.

У заяві S&P йдеться, що погіршення спроможності України надавати подальшу фінансову підтримку послаблює позицію ліквідності Укрзалізниці, проте відтермінування платежів з обслуговування боргу дасть змогу компанії використати ліквідність для покриття поточних операційних та капітальних витрат.

Fitch Ratings

Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings знизило кредитний рейтинг АТ «Укрзалізниця» в іноземній валюті з ССС до С через пропозицію УЗ власникам своїх євробондів з погашенням у 2024 та 2026 роках відстрочити всі платежі за ними на 24 місяці.

Fitch також знизило довгостроковий рейтинг дефолту емітента в національній валюті з «CCC-» до «C» та знизило кредитоспроможність на самостійній основі з «ccc» до «с».

«Fitch розглядає клопотання (пропозицію відстрочки виплат з євробондів — ред.) як обмін проблемного боргу (DDE) відповідно до своїх критеріїв, враховуючи, що запропонована реструктуризація передбачає суттєве скорочення термінів і проводиться, щоб уникнути неплатоспроможності», — зазначає агентство.

«Інтерфакс-Україна» додає, що йдеться про два випуски єврооблігацій, які підлягають погашенню в липні 2024 року (на $594,9 млн) та липні 2026 року (на $300 млн) і становлять майже 80% усього боргу УЗ.

У Fitch вважають, що позиція ліквідності «Укрзалізниці» наразі обмежена та недостатня для покриття процентних платежів за LPN у доларах США із терміном погашення у січні 2023 року за відсутності подальшої підтримки з боку держави, яка не може надати компанії необхідні для проведення виплати кошти.

Fitch також наголошує: якщо запит на відстрочку виплат за євробондами буде задоволений, УЗ зможе використовувати поточні механізми фінансування в розмірі близько EUR 199 млн для продовження повноцінного функціонування.

«Додаткові EUR 200 млн можуть надійти після додаткових процедур ЄБРР та за умови, що ЄБРР перевірить операційні та фінансові показники та потреби УЗ», — додає Fitch.