«Космічна» інфляція у Німеччині та падіння прибутку банків. Головні події на ринках за середу

Dow Jones знизився на -0,19%, індекс S&P 500 подешевшав на -0,63%, індекс NASDAQ — на -1,21%.

Лідери та аутсайдери

У лідерах зростання були акції Phillips 66, які подорожчали на +4,76%, Valero Energy Corporation (+3,95%), акції Paychex Inc (+3,29%).

Лідерами падіння стали акції PVH Corp, які знизилися в ціні на -6,54%. Акції компанії Etsy Inc втратили -5,85% та завершили сесію на рівні 134,56. Котирування Mohawk Industries Inc знизилися у ціні на -5,69%.

Ф'ючерси на нафту марки WTI із постачанням у травні зросли на +3,07%, до $107,44 за барель. Ф'ючерси на нафту марки Brent із постачанням у червні подорожчали на +2,97%, до позначки $110,91 за барель. Спотові ціни на газ у Європі зросли на +13%, до позначки $1379.

Інфляція у Німеччині

Вийшли дані щодо інфляції у Німеччині. Індекс споживчих цін у річному вираженні становив 7,3% при 5,1% місяцем раніше. Це космічне зростання за один місяць для такої економіки. Востаннє у листопаді 1981 року, коли була така інфляція, відсоткова ставка становила 11,4%! Наразі відсоткова ставка в ЄС становить 0%, а Німеччина — це найбільша економіка ЄС.

Споживчі ціни в Іспанії зросли на 9,8% у річному вираженні в березні, що стало найшвидшим темпом із травня 1985 року та найбільшим стрибком із 7,6% у лютому.

Лагард вже заявила, що «Єврозоні загрожує повільніше зростання та вища інфляція». Іншими словами, це стагфляція — найгірший сценарій із сьогодні можливих.

Читайте також: Економіка США сповільниться, ЄС наблизиться до рецесії. Економісти погіршують прогнози

Різкий відскок акцій

S&P 500 зріс на 11% із 8 березня, що є найбільшим відсотковим приростом за 15 днів із червня 2020 року. Індекс практично відіграв втрати з початку року після падіння на -12,5%.

Все це відбувається в умовах яструбиної позиції ФРС, попереджень про рецесію на ринку облігацій та геополітичної невизначеності. Акції поки що ігнорують ці сигнали.

Багато хто надихнувся заявами голови ФРС Джерома Пауелла щодо оцінки економіки США. Раніше він на кожному виступі наголошував, що економіка досить сильна, щоб упоратися з агресивними темпами підвищення ставок. Але найбільші та «розумні» гроші йому не вірять. Якщо подивитися на обсяги торгів цього ралі, то вони знижуються майже щодня.

Другим фактором зростання був голубиний сценарій на березневому засіданні. На початку року ринки очікували, що ставки будуть підвищені на 50 базисних пунктів.

У нещодавньому звіті Goldman Sachs зазначено, що останніми тижнями інституційні інвестори скорочували шортові позиції. А в ритейлі інвестори використовували корекцію як можливість для покупки.

За даними Goldman, із початку року до фондів акцій США надійшло 93 мільярди доларів капіталу. Це «передбачає, що домашні господарства продовжували купувати акції після рекордного для США припливу акцій у 2021 році».

Стратег Ед Ярден із Yardeni Research сказав, що 8 березня, можливо, стало дном для фондового ринку цього року. Він вважає, що акції отримують підтримку з боку інвесторів, які використовують акції як захист від інфляції, яка знаходиться на найвищому рівні майже за чотири десятиліття.

Прогноз корпоративних доходів також залишається стабільним, навіть незважаючи на те, що вищі ціни на енергоносії та інші товари загрожують зменшити розмір прибутку. За даними Refinitiv IBES, оцінки прибутку S&P 500 зросли з початку року, і очікується, що компанії загалом збільшать прибуток на 8,8% у 2022 році.

За словами стратегів JPMorgan, ще одним фактором може бути ребалансування інвесторами своїх портфелів у міру того, як квартал добігає кінця. Вони написали, що ребалансування портфелів інвесторів «ймовірно, відіграло важливу роль за останні два тижні, завдавши збитків облігаціям та підтримавши акції».

Не всі поділяють цей оптимізм.

«Висока інфляція, зростаючі ставки та уповільнення зростання — це потенційно отруйна суміш для інвесторів в акції», — сказав у письмовому коментарі Ерік Кнутцен, директор із інвестицій, керуючий декількома активами, в Neuberger.

Зниження прибутку банків

Очікується, що прибуток найбільших банків світу впаде вперше за сім кварталів, переважно через уповільнення активності в галузі злиття та поглинання (M&A), а також скорочення угод із випуску акцій та боргових зобов'язань.

За даними Refinitiv, очікується, що сукупний чистий прибуток провідних світових банків, включаючи Morgan Stanley, JPMorgan та Citigroup Inc, впаде на 2% цього кварталу, порівнюючи з попереднім кварталом.

Це означатиме перше квартальне падіння прибутку з другого кварталу 2020 року.

Білл Фінк, голова відділу банківських послуг середнього ринку США в TD Bank, сказав, що активність у сфері злиття та поглинання знизилася в першому кварталі через підвищену невизначеність, перебої в ланцюжку поставок і вищу інфляцію. Ринок злиття та поглинання не любить невизначеності, оскільки вона впливає на мультиплікатори покупки і, зрештою, на ціну покупки.

У лютому Citigroup заявила, що її загальна сума вкладень у Росію становить 9,8 мільярда доларів. Фінансовий директор Марк Мейсон сказав, що банку, можливо, доведеться списати майже половину цієї суми у «сильному стресовому сценарії».

Великі американські банки розпочнуть сезон звітності з 13 квітня.

Автор:

Інвестиційний аналітик Непокритих Павло

Multi Invest