Передчасне згортання антикризових програм може нести системні загрози для відновлення економіки — Данилишин

►Підписуйтесь на сторінку «Мінфіну» на фейсбуку:
головні фінансові новини

Причина — інвестиційне виснаження

Ключовим ризиком для відновлення української економіки Данилишин називає наслідки суттєвого скорочення інвестицій в основний та обіговий капітал економіки України, що безперервно відбувається протягом 2018−2021 років. Це означає, що в масштабах економіки зараз суттєво обмежено потенційні можливості для розширення виробництва, створення нових робочих місць, активізації сукупного попиту принаймні в середньостроковій перспективі.

Проблема інвестиційного виснаження економіки України обтяжується зниженням платоспроможності українського бізнесу внаслідок скорочення попиту та пов’язаного з цим підвищення рівня боргового навісу.

За оцінками Європейського департаменту МВФ, Україна серед країн Європи має найвищі потреби у докапіталізації для відновлення здорових пропорцій ведення бізнесу — понад 10% ВВП.

У середньому по країнах Європи цей показник оцінюється у 2−3% ВВП. (Під здоровими пропорціями МВФ розуміє параметри, коли збитки не перевищують 50% акціонерного капіталу, а відношення боргу до всього акціонерного капіталу не перевищує 7,5%.)

Найбільшою мірою від проблеми браку ліквідності страждає малий і середній бізнес. «В Україні в рамках програм уряду „5−7-9“ та „пакетних гарантій“ у 2020−2021 роках малий та мікробізнес отримав близько 60 млрд грн банківських кредитів, що складає трохи більше 1% ВВП, або лише 1/10 від потреби», — наводить цифри очільник Ради НБУ.

Бажаєш заощадити кошти? Вибирай депозит у надійному банку та отримай бонус від «Мінфіну»

Наслідки недокапіталізації

За словами Данилишина, постійна надмірна заборгованість призводить до зростання кількості непрацюючих кредитів, підвищує вразливість бізнесу до шоків, збільшує ризики неефективної ліквідації підприємств, якої не відбулося б за інших обставин. Недокапіталізований корпоративний сектор є причиною скорочення інвестицій та неефективного розподілу ресурсів, що гальмує економічне зростання. Надмірна заборгованість і недостатня капіталізація послаблюють приватні інвестиції через зростання вартості запозичень.

Реальний сектор економіки України не демонструє стійкого відновлення і тому зараз вкрай важливо заходами фіскальної та монетарної політики сприяти доступності кредитного ресурсу, здійснювати інші заходи підтримки фінансової спроможності підприємств.

Читайте також: Чому українська економіка продовжує падіння, а українці витрачають більше

За таких умов передчасне згортання антикризових програм нестиме системні загрози для забезпечення можливості швидкого економічного відновлення. Загроза розкручування спіралі масових банкрутств є надзвичайно високою і значно небезпечнішою за спіраль інфляції. Саме тому зараз на часі впровадження масштабних державних програм рекапіталізації бізнесу.

Підтримка попиту, а не обмеження попиту, наразі є ключовим завданням економічної політики на даному етапі розвитку.

Програми антикризової підтримки варто модифікувати для підвищення їх фокусу на нових інвестиційних проєктах, на проєктах, пов’язаних з локалізацією виробництва та імпортозаміщенням, на проєктах, що створюють нові робочі місця в Україні, а не за кордоном, а також «точках зростання», які на даний час опрацьовуються робочою групою під керівництвом першого віцепрем'єра.

Позитивна динаміка економічного відновлення пов’язується і з надіями на інтенсифікацію зростання у сільському господарстві і будівництві, а також з продовженням збільшення споживчих витрат населення.

Кращі інвестиції у нерухомість під час пандемії