4 червня 2021, 20:52 Читать на русском

Підсумки тижня на фондових біржах з Михайлом Федоровим

Фінансові ринки США весь тиждень чекали на дані по ринку праці, але дані знову здивували. Європейські ринки росли в передчутті зростання економіки після зняття обмежень.

США

Байден знову прийшов з «лівим» поворотом

Наприкінці минулого тижня президент США Джо Байден представив проект федерального бюджету на наступний фінансовий рік, що передбачає державні витрати обсягом $ 6 трлн. В даному бюджеті закладено багато нових програм соціального захисту для середнього класу і бідних.

Для порівняння: у докризовому 2019 році видатки бюджету США становили $ 4,4 трлн. Нинішній бюджет розрахований з урахуванням раніше озвучених планів щодо підвищення податків.

Читайте також: Маска розкусили: чому акції Tesla продовжують падати

Однак ця новина практично не вплинула на динаміку фінансових ринків, оскільки інвестори поки не вірять в реальність виконання планів Байдена через відсутність їх підтримки з боку республіканців і єдності з цього питання серед демократів.

Політика ФРС і ринок праці

Всю увагу інвесторів на фінансовому ринку цього тижня було прикуто до даних по ринку праці США за травень. Інвестори безпосередньо пов'язують стан справ на ринку праці з майбутньою політикою ФРС. Адже регулятор неодноразово повторював, що рівень зайнятості є однією з основних цілей ФРС.

Цей зв'язок підігріли і «яструбині» заяви ряду членів ФРС з цього питання. Зокрема, президент Федерального резервного банку (ФРБ) Філадельфії Патрік Харкер у середу заявив, що прийшов час подумати про терміни згортання програми викупу активів ФРС. «Я вважаю, нам слід повільно, обережно скорочувати обсяги викупу в належний час», — сказав він.

Голова ФРБ Сент-Луїса Джеймс Баллард, який вважається давнім «яструбом», зазначив, що попри статдані, згідно з якими кількість робочих місць як і раніше на 8 млн менше, ніж до пандемії коронавирусной інфекції, інші показники набагато ближче до норми, що підтверджує окремі відомості про брак робочої сили. Попит на робочу силу в США більше, ніж здається, незважаючи на слабкі дані про кількість робочих місць, заявив він в інтерв'ю газеті Financial Times

Але в цілому більшість членів ФРС поки зберігають «голубину» риторику, яку відбив голова ФРБ Нью-Йорка Джон Вільямс. Він сказав, що американська економіка, як і раніше, досить далека від того стану, в якому має бути, для згортання масштабних стимулюючих заходів з боку Федрезерву.

За оцінкою The Wall Street Journal, травневий звіт по ринку праці США може стати вирішальним для ФРС при визначенні подальшої політики. Висока інфляція разом з сильним ринком праці може поставити під сумнів необхідність проведення ультрам'якої монетарної політики протягом тривалого часу.

Дані ринку праці

У четвер було опубліковано звіт по зайнятості від ADP. Цей незалежний звіт, який складається за допомогою опитування декількох сотень тисяч роботодавців в США, зазвичай виходить трохи раніше офіційної державної статистики. Згідно з ним, в травні американська економіка створила 978 тис. робочих місць без урахування сільського господарства, що значно перевищило очікування аналітиків (650 тис. робочих місць).

Але в п'ятницю вийшли офіційні дані по ринку праці США, згідно з якими в травні економіка додала лише 559 тис. робочих місць, що виявилося нижче за прогноз і значно нижче даних від ADP. Ринок на ці дані відреагував зростанням, оскільки загроза для продовження нинішньої політики ФРС минула.

Інтригу навколо політики ФРС буде збережено і далі. Попереду ще свіжі дані по інфляції за травень і засідання ФРС, яке відбудеться 15−16 червня.

Випереджаючі дані говорять про продовження зростання економіки

Згідно з даними, які вийшли в четвер, такий випереджаючий показник як композитний індекс ділової активності (PMI) в США від Markit, в червні виріс до 68,7 п. проти 63,5 п. в квітні.

Згідно з даними Інституту управління поставками (ISM) Індекс ділової активності в сфері послуг США (ISM) в травні збільшився до рекордних 64 п. у порівнянні з 62,7 п. в квітні.

Представник ISM Ентоні Ньевес заявив, що «темпи збільшення активності в секторі послуг є дуже високими, оскільки бізнес повернувся до роботи і його можливості виросли».

Європа

В ЄС починає формуватися загальний держборг

За повідомленням «Німецької хвилі», Єврорада в особі всіх 27 країн-учасниць схвалив залучення позик для фінансування фонду допомоги ЄС на 750 млрд. євро, прийнятого в минулому році. Тепер Єврокомісія може почати розміщення позик від імені ЄС.

Для Європи це знакова подія, оскільки мова йде про формування загального боргу ЄС з солідарною відповідальністю за нього всіх країн-учасниць.

Інфляція ставить під загрозу м'яку монетарну політику ЄЦБ

Травневі дані по інфляції в Німеччині виявилися вищими за очікування. Індекс споживчих цін виріс на 0,5% в місячному і на 2,5% в річному вираженні.

Читайте також: У Європі почали витрачати надмірні заощадження в сумі 700 мільярдів євро — експерти

Ця новина змусила понервувати європейських інвесторів і призвела до зниження європейських ринків на початку тижня. Оскільки інфляція, що зростає, тепер запрошує і Європейський центральний банк до обговорення питання про продовження м'якої монетарної політики. Але, на щастя для ЄЦБ, у вівторок вийшли дані по інфляції в єврозоні в цілому, які були помірніші, ніж в Німеччині.

У травні в річному вираженні споживчі ціни в єврозоні збільшилися на 2%, піднявшись з 1,6% в квітні. У місячному вираженні ціни в травні піднялися на 0,3%.

Німецький індекс DAX оновив максимуми

Інфляція в Європі зростає, але зростає і економіка. Після заминки на початку тижня у вівторок фінансові ринки Європи перейшли до зростання. Німецький індекс DAX зміг знову оновити свої максимуми. На момент написання огляду індекс DAX торгувався на рівні 15 631 п.

Безробіття скорочується

За даними Євростату, безробіття в єврозоні в квітні знизилося до 8% з 8,1% місяцем раніше, що співпало з прогнозами експертів. В ЄС безробіття залишилося на рівні 7,3%, як і місяцем раніше.

У квітні в 27 країнах ЄС налічувалося 15,3 млн. безробітних, з яких 13 млн — в зоні євро. У порівнянні з попереднім місяцем кількість безробітних зменшилася на 165 тис в ЄС і на 134 тис в зоні євро.

Найнижчі показники безробіття в квітні зафіксовані в Польщі (3,1%), Чехії та Нідерландах (3,4%), на Мальті (3,8%), а найвищі — в Іспанії (15,4%) та Греції (15,8% — станом на січень).

У Німеччині безробіття знизилося до 4,4% з 4,5% в березні, у Франції до 7,3% з 7,9% місяцем раніше, в Італії — зросло до 10,7% з 10,4%,

Випереджаючі індикатори оптимістичні

Зведений індекс менеджерів із закупівель (PMI) від Markit Economics в 19 країнах єврозони в травні піднявся до максимального значення з лютого 2018 р. Індекс виріс до 57,1 п. з 53,8 п. в квітні.

Дані з продажів ще слабкі

У квітні роздрібні продажі в єврозоні знизилися на 3,1% відносно березня, що виявилося гірше за очікування аналітиків на рівні 1,2%.

В цілому в 27 країнах ЄС обсяг роздрібних продажів в березні знизився також на 3,1% після зростання на 3,2% місяцем раніше.

Ці дані, що вийшли в середу, охолодили зростання на ринках Європи, але сильної негативної реакції ринку не викликали. Оскільки в квітні в Європі ще діяли карантинні обмеження.

Азія

Китай знову під прицілом США

Цього тижня Джо Байден оголосив, що планує розширити підготовлений його попередником Дональдом Трампом перелік китайських компаній, пов'язаних зі збройними силами КНР, з якими американським фірмам під загрозою фінансових санкцій буде заборонено вести справи.

Раніше цей список було сформовано в Міністерстві оборони США. Тепер Міністерство фінансів США створить свій «чорний» список компаній. Потенційно це значно спростить виявлення порушень і застосування санкцій.

Китай вказує на дисбаланси

Заступник голови Комісії з регулювання банківської і страхової діяльності Китаю (CBIRC) Лянг Тао заявив, що на світових ринках зростає ризик схлопування пузирів, які породило безпрецедентне стимулювання економік у відповідь на пандемію коронавируса. При цьому розвинений світ продовжує дотримуватися політики ультранизьких ставок, тоді як країни, що розвиваються, починають їх підвищувати. І це загрожує переоцінкою глобальних активів.

За словами китайського чиновника, країни повинні координувати свої дії і покращувати моніторинг транскордонних потоків капіталу. Жорсткість монетарної політики в країнах, що розвиваються, може спровокувати масштабний рух «гарячих грошей» і порушити ринковий баланс.

Китайська економіка продовжує втрачати імпульс зростання

Згідно з даними Державного статистичного управління Китаю, індекс менеджерів із закупівель (PMI) у переробній промисловості в травні опустився до 51 п. проти 51,1 п. в квітні. Аналітики не очікували зміни показника.

Індія продовжить друкувати гроші

За заявою глави індійського ЦБ Шактіканта Дас, Резервний банк Індії (RBI) збільшить обсяг викупу держоблігацій, аби зберегти низьку вартість запозичень в економіці, що серйозно постраждала в результаті пандемії коронавируса.

У липні-вересні RBI викупить держпапери на 1,2 трлн рупій ($ 16,43 млрд).

За підсумками засідання RBI зберіг ключові процентні ставки: ставку прямого РЕПО на рівні 4%, зворотного РЕПО — на рівні 3,35%.

Шактіканта Дас зазначив, що зростання захворюваності COVID-19 і високий рівень смертності несуть загрозу індійській економіці. У зв'язку з цим ЦБ Індії знизив прогноз зростання ВВП країни в поточному фінансовому році до 9,5% з очікуваних раніше 10,5%.

RBI збереже стимулюючу політику стільки, скільки буде потрібно, — заявив Дас.

Експорт Південної Кореї йде на зліт

У травні експорт Південної Кореї збільшився на 45,6% в порівнянні з травнем минулого року до $ 50,7 млрд. Зростання експорту відзначене за підсумками сьомого місяця поспіль, а його темпи стали максимальними з 1988 р на тлі підвищення попиту на продукцію, що випускається в країні, по міру відкриття зарубіжних економік. У квітні річний темп зростання становив 41,1%.

Чим жив світ

Інфляція зростає майже всюди

Інфляція в країнах, що входять в Організацію економічного співробітництва та розвитку (ОЕСР) в квітні піднялася до 3,3% в річному вираженні в порівнянні з 2,4% в березні.

Читайте також: Чому після пандемії світова економіка ніколи не буде колишньою

Значні зміни в квітні було зафіксовано в США, де зростання цін склало 4,2% проти 2,6% в березні, в Канаді — на 3,4% після підйому на 2,2% в березні. Менш значне прискорення інфляції було зафіксовано в Великобританії (до 1,6% з 1%), Німеччини (до 2% з 1,7%), Франції (до 1,2% з 1,1%) та Італії (до 1, 1% з 0,8%). Винятком стали споживчі ціни в Японії, які знизилися на 0,4% проти 0,2% в березні.

У країнах G20 споживчі ціни збільшилися на 3,8% після підйому на 3,1% в березні.

Автор:
Михайло Федоров
Аналітик з інвестицій Михайло Федоров
Пише на теми: Економіка, фінансові ринки

Коментарі - 2

+
+30
Smehue4ki
Smehue4ki
5 червня 2021, 21:06
#
Спасибо за обзор! Ещё была новость, что страны G7 будут «стимулировать» все страны мира установить налог на прибыль не менее 15%
+
0
R S
R S
6 червня 2021, 10:54
#
Https://www.dw.com/ru/strany-g7-dogovorilis-o-vvedenii-cifrovogo-naloga/a-57788171
Щоб залишити коментар, потрібно увійти або зареєструватися