Прибуток Tesla за квартал зріс у 27 разів: чому акції впали

Коротко про головне

• Результати виявилися вищими за прогнози аналітиків
• Компанія зіткнулася з низкою проблем, відповіді на які інвесторів поки що не радують
• Значну частку в прибутку становив продаж криптовалюти

Фінансові результати за IV квартал 2020 р.:

• Виручка зросла на 74% р/р, до $10,4 млрд
• Операційний прибуток збільшився на 79% р/р, до $2,2 млрд
• Скоригована EBITDA зросла на 94% р/р, до $1,84 млрд
• Скоригований прибуток на акцію (EPS) склав $0,93, збільшившись на 304% р/р.

Про очікування і реальності

Результати виявилися кращими за прогнози аналітиків, які очікували скоригований EPS на рівні $0,75, при доходах $9,92−10,48 млрд.

Середня відпускна ціна впала на 13% через скорочення поставок Model S і Model X у зв'язку з їх оновленням, а також через те, що дешевші автомобілі китайського виробництва почали складати більшу частку в асортименті. У I кварталі Tesla поставила 184,8 тис автомобілів, що на 109% більше, ніж прогнозувалося — 168 тис. одиниць.

На заводі у Фремонті, штат Каліфорнія, виробництво Model Y продовжувало нарощуватися, наближаючись до повного завантаження. Фабрика в Остіні (Техас) планує почати виробництво і поставки вже наприкінці року. У Китаї триває нарощування виробництва, нещодавно досягнувши понад 90% внутрішніх поставок. Гігафабрика у Берліні готується до виробництва та постачання наприкінці 2021 р. Колишні прогнози щодо постачання залишилися в силі.

У Tesla додали, що поставки Semi почнуться в 2021 р., але не згадали Cybertruck.

Виручка від енергетичного сегменту майже подвоїлася і склала $595 млн, але нижче, ніж $787 млн в IV кварталі 2020 р.

Читайте також: Тиждень звітів: про результати розкажуть Microsoft, Tesla та інші

Шанувальники біткоїна

Tesla зафіксувала в балансі виручку від продажу цифрових активів в розмірі $272 млн і чисті цифрові активи в розмірі $1,33 млрд. У лютому Tesla купила біткоїн на $1,5 млрд.

Маск і фінансовий директор Зак Кіркхорн вважають, що продаж був розумним кроком, наочно показуючи ліквідність ринку криптовалют в тому масштабі, в якому бере участь Tesla.

Прибуток від біткоїнів, кредитів і податкові пільги внесли близько 25% до скоригованого EPS $0,93, що дозволило перевершити консенсус-прогноз, вважає аналітик Credit Suisse Ден Леві.

Читайте також: Tesla тепер можна купити за біткоїни. Маск оголосив про початок продажів автомобілів

Чому акції впали

Інвестори реагували негативно з таких причин:

• Напівпровідникова криза
• Вищі відсоткові ставки
• Зростання конкуренції
• Розгляди навколо ДТП

У прес-релізі не були докладно висвітлені дані питання. У частині мікросхем Tesla отримала перевагу за рахунок переходу на нові моделі чіпів і швидко розробленої прошивки з новими постачальниками. Однак Маск зазначає, що криза напівпровідників є величезною проблемою.

Розгляди навколо ДТП 17 квітня тривають, місцева влада запросила документацію щодо автомобіля. Маск критикує повідомлення ЗМІ, поки що незрозуміло, чим все закінчиться. Як і при інциденті в Китаї, в обох випадках використовувався автопілот.

На Уолл-стріт уважно стежать за розвитком ситуації: можливість автопілотування Tesla має велике значення для акцій.

Лідер ринку електромобілів зіштовхнувся з новою хвилею конкуренції з боку декількох нових моделей, запущених цього року стартапами, такими як Rivian Automotive, яку підтримує Amazon, і відомими автовиробниками, серед яких General Motors, Volkswagen, Ford.

В результаті інвестори не отримали відповіді на безліч цікавих для них питань. Очікуємо розгорнутих коментарів керівництва і заяв влади навколо аварій. Ризики подальшого зниження акцій не виключаються. Деякий тиск чинить і відсутність конкретних прогнозів з продажу на 2021 р.

Читайте також: Як купити акції Apple і Tesla в Україні