Щедрий Мінфін і Нацбанк — молодець

Підсумки тижня, що минає в своєму блозі на НВ підвів Сергій Фурса. «Мінфін» призводить скорочений текст статті.

На цьому тижні, взагалі-то, на стабільному ринку, раптом сталося ралі в акціях Тесли. А все тому, що Маск знову дістався до Twitter і написав, що йому набридли всі ці бариги, що не дають розвиватися, і він планує «зробити компанію приватною знову». І у нього навіть є фінансування для викупу акцій, причому на рівні значно вище ринкового. Причому мова йде не про поглинання Тесли будь-яким гігантом, будь це «яблучники» або китайці, а саме про викуп компанії самим Маском, у якого чітко видно таких грошей немає. І ось тепер комісія з цінних паперів спробує визначити: Маск геній чи дивак. І йому буде непереливки, якщо свій твіт він написав, просто покуривши марихуани. Тому що якщо грошей немає, і Маск їх тільки придумав, то це злісне порушення і ринкове маніпулювання. А за таке в Штатах карають, жорстоко карають.

На цьому тлі індекс S&P500 відкриється в п'ятницю на позначці в 2853 пунктів. І спокій, і стабільність американського ринку разюче контрастують з черговою кривавою різаниною на ринках, що розвиваються. Причому чіпляє вже і Європу, що красиво демонструє курс євро-долар, який в п'ятницю вранці опустився нижче позначки 1,15.

Основні центри проблем у світі, що розвивається, на цьому тижні залишилися колишніми, це Туреччина і Росія. У Туреччині ринок продовжує карати Ердогана за комплекс султана, коли він вирішив, що занадто великий і може вказувати Центробанку, які ставки повинні бути. Ліра летить в прірву, втрачаючи кілька відсотків щодня, і дна у цієї прірви не видно. А тепер ринок став помічати, що європейські банки по вуха загрузли в Туреччині і це може дорого коштувати вже фінансовій системі ЄС. Що і б'є по курсу євро. А в Росії раптом всі усвідомили, що санкції це все-таки серйозно. І рубль пішов копати, хоча, звичайно, до дна 2015 року, коли паніка виносила рубль вище 80, ще далеко.

Поганий настрій на ринках, що розвиваються, не міг не зачепити Україну, хоча покищо лише трохи пошарпало. Але в такій ситуації навіть хороші новини від МВФ можуть не дуже допомогти. І нехай від падіння ліри або рубля ми страждаємо лише незначною мірою, але при поганому настрої ніхто не буде брати активну участь на первинному ринку, купуючи новий український борг. І українському уряду варто тільки сподіватися, що до того часу, як місія МВФ поїде з Києва, а це на щастя буде не скоро, турецькі проблеми відійдуть на другий план.

Поки ж різноманітні інформовані джерела, імена яких нікому не відомі, кажуть, що ми майже домовилися з МВФ. Але навіть якщо так, то місія не приїде до Києва раніше вересня, а значить, правління Фонду не відбудеться раніше жовтня. Хоча, для виходу на ринок буде досить самого факту, що задоволена місія поїхала з Києва.

Гривня торгується трохи вище рівня 27,0 за долар і поки що, навіть не дивлячись на падіння останніх тижнів, виглядає непогано на тлі своїх сусідів. А цифри інфляції так взагалі наповнюють оптимізмом понівечені Ердоганом серця міжнародних спекулянтів. У липні в Україні спостерігалася дефляція, благо погода ну дуже хороша в цьому році до овочів і фруктів (ще трохи, і судячи з усього, оливкова олія стане експортним українським товаром), на відміну від тих же зернових, що дозволило вийти за підсумками місяця на річні показники 8,9%. Що значно нижче консенсус-прогнозу. Тож НБУ, що наполегливо підвищував ставку тоді, коли Ердоган кричав своєму Центробанку «стоп», зробив прекрасну роботу і повертається з цієї інфляційної битви зі щитом. І тепер, якщо транш МВФ все-таки прийде, у Центробанку вже восени з'являться всі підстави для плавного зниження ставки.

Поки ж ставка висока, і Мінфіну доводиться йти назустріч ринку, підвищуючи прибутковість первинних розміщень. На цьому тижні уряд провів цілих два аукціони, кожен раз пропонуючи валютні папери. Причому, за шестимісячними доларовими облігаціями довелося підняти ставку до 5,95%, а тримісячні – до 5,5%. В результаті, за два аукціони уряду вдалося зібрати валюти, в доларах і євро, на суму більше $300 млн, що дозволить безболісно пройти погашення 15 серпня.

За відсутності траншу МВФ від стратегії «нам би день протриматися, нам би ніч простояти» діватися нікуди. Короткі гривневі облігації розміщуються під 18%. І тут теж Мінфіну вдалося отримати додатковий попит на свої папери після рішення НБУ щодо змін критеріїв визначення ліквідних інструментів. Звичайно, Мінфін тепер може потрапити під шквал критики через зростання вартості запозичень, особливо від тих, хто колись позичав під 29,5%. І це буде вдвічі прикріше на тлі того, що, судячи з усього, Мінфін зараз гасить пожежі і залишається чи не єдиним міністерством, яке пішло у відпустку. Принаймні, відсутність засідань Кабміну ось уже два тижні як би натякає, що зібрати в Києві міністрів, що для піару, що для переговорів з кредиторами, завдання непосильне.