Саймон Фасдал: Долар більше не король валют

Щоб отримати електронну ліцензію на інвестування за кордон, фізособа має подати пакет документів та заявку через свій уповноважений банк. Якщо джерела його доходів не викликають питань, і всі документи в порядку, регулятор дає «добро» на  інвестування валюти.

Однак особливого ажіотажу така можливість не викликає. Так, майже за півроку (з червня 2017 року) НБУ видав тільки 287 електронних ліцензій. Правом інвестувати за кордон скористалася тільки половина від тих, хто отримали цей дозвільний документ — 136.

Читайте також: Як отримати ліцензію НБУ на інвестування за кордон

Однією з головних причин непопулярності інвестицій в інші країни залишається низький рівень знань громадян про технічну сторону процесу. Якщо з ліцензією ще можна якось розібратися, то як діяти далі — темний ліс.

«Мінфін» попросив експертів, щоб вони роз'яснили, в які закордонні активи закордонні активи. Про це нам розповіли глава відділу з торгівлі інструментами з фіксованою прибутковістю Saxo Bank Саймон Фасдал та менеджер рахунків для високо заможних клієнтів Saxo Bank Фелікс Інденбаум.

Припустимо, у інвестора є $50 000. Куди він їх може інвестувати?

Саймон Фасдал: Вкладення необхідно диверсифікувати. Я вважаю, що можна вкладати гроші в акції та облігації. Але робити це потрібно «глобально». Наприклад, вкластися в ETF (Exchange Traded Funds — іноземні біржові інвестиційні фонди, — прим. «Мінфіну), трохи в фондові ринки. Головне — ніколи не тримати гроші в чомусь одному або в двох. Краще визначити для себе близько 20 активів.

Я б вибрав більшу частку технологічних компаній й всього, що засноване на мережі Інтернет та мобільних додатках. Ці сектори будуть ще багато років рости.

Також можна інвестувати в ринки, що розвиваються. У них прихований величезний потенціал. Іноді ми бачимо невеликий регрес, але це тимчасове явище, потенціал є.

Ще можна інвестувати невеликі суми в облігації. У портфелі інвестора вони повинні стати чимось на зразок страховки. Вони трохи «нудні», але необхідні для диверсифікації. Для цих цілей я б купував 10-річні папери. Цілком підійдуть такі компанії, як Apple, American Industrial. У них 5-бальні рейтинги, й при цьому прибутковість 3-4%. Це небагато, але цілком вистачить.

Говорячи про американському фондовому ринку. Зараз індекси бірж знаходяться біля історичних максимумів. Чи варто інвестувати на піку?

Саймон Фасдал: Час завжди важливий. Ми можемо говорити, що зараз індекси занадто високо розташовані й незабаром відкотяться. Якщо ви збираєтеся «затриматися» на американських біржах років на 5, то точка входу дійсно не настільки приваблива. Проте, якщо ви вірите в ці ринки, я б порадив інвестувати частину грошей в корпоративні облігації. Таким чином щороку у вас буде стабільний дохід від 3-5%. У фондові ринки я б вклав трохи менше, так як коливання там більші.

Я позитивно налаштований щодо перспектив американської економіки. Думаю, в наступному році все буде добре. Ми побачимо невелику корекцію. Але кожен раз після відкоту котирувань інвестори вкладають ще більше грошей.

Весь світ говорить про підвищення базової ставки ФРС. Як це вплине на ринки?

Саймон Фасдал: Якщо ФРС стане більш агресивною в підвищенні ставок, то тільки тому, що стан економіки став набагато кращим. У разі зростання ставки ФРС, вартість акцій повинна також вирости. А ось облігації при цьому подешевшають. Я думаю, що Центробанки не зашкодять своїм економікам.

Подивіться на те, що вони робили останні 5 років. Центробанки дуже переживають, щоб не знищити результати, яких вони досягли за допомогою трильйонів доларів та євро QE (Quantitative Easing — програма кількісного пом'якшення, — прим. «Мінфіну»). Вони будуть дуже поступово скорочувати QE й тільки відповідно до стану економіки.

Як підвищення ставок ФРС вплине на ринки, що розвиваються?

Саймон Фасдал: Припустимо, інфляція в США буде рости швидше, й ФРС стане більш агресивною, підвищуючи ставки. У цьому випадку, я побоююся, що ми побачимо дві речі: високу прибутковість та сильний долар. Це погано для ринків, що розвиваються, які довгий час вигравали від слабкого долара та невеликої прибутковості в розвинених економіках. Тому ми побачимо «розпродаж» акцій і облігацій на ринках, що розвиваються.

Але тут багато нюансів. Наприклад, на думку Saxo Bank, долар втратив свій статус «короля» валют, частково завдяки криптовалютам та китайському юаню. Це призводить до розширення спектра базових валют та зниження вартості долара.

Припустимо, інвестор, який вкладав гроші в іноземні активи, вирішив їх «вийняти» і повернути в Україну. Чи є які-небудь законодавчі нюанси?

Фелікс Інденбаум: Якщо інвестор володіє цим активом легально, тобто він купив його в рамках дозволених до виводу $50 000 та отримує з нього дохід, то він зобов'язаний задекларувати цей дохід в Україні та сплатити з нього податок. В іншому, ніяких додаткових витрат, окрім банківських комісій, виникати не повинно.

Яка ставка податку?

Саймон Фасдал: Оподаткування залежить від країни, в якій ви купуєте актив, і від самого активу. Також воно залежить від банку, з яким ви співпрацюєте та в якій країні він зареєстрований. Як правило, принаймні оподаткування доходу з облігацій, залежить від країни випуску. В середньому податок варіюється в діапазоні від 10% до 25%.

Як захищені права інвестора закордоном? Які взагалі є ризики при інвестуванні в іноземні активи, наприклад, через Saxo Bank?

Фелікс Інденбаум: Щоб говорити про це, потрібно розуміти, що є різні категорії ризику. Перша категорія — ризик банкрутства банку. Saxo Bank зареєстрований в Данії, має банківську ліцензію, за законодавством ЄС все банківські кошти клієнтів до €100 000 захищені. У Данії ця функція покладена на Данський Гарантійний Фонд.

Далі, фінансові ризики. Тут є європейське законодавче регулювання під назву MiFid. У цій директиві запропоновані дії, обов'язкові до виконання всіма фінансовими посередниками та учасниками ринку ЄС, для підвищення прозорості операцій та звітності. Ця директива, в першу чергу, захищає непрофесійних фінансових інвесторів від незрозумілих та незнайомих фінансових інструментів й транзакцій.

Третя група — ринкові ризики. Наприклад, інвестор купив актив, а ціна на нього впала. Це нормальна практика, адже інвестицій без ризиків не буває.

Торкаючись останньої групи ризиків. Щоб ви порадили, самому йти напролом, або ж все-таки вдаватися до допомоги радників, посередників, таких як Saxo Bank і т.д.?

Фелікс Інденбаум: Я б більше поділяв, віддати в управління активи або ж керувати ними самому.

У фондів є свої переваги й недоліки. Наприклад, фонд має доступ до кращих цін за рахунок більшого виходу на ринок, більш оперативного отримання інформації та, відповідно, більш швидкого реагування на зміни. Тобто у них є певні конкурентні переваги порівняно з приватним інвестором.

Хоча існують різні платформи. Наприклад, платформа Saxo Bank спрямована на те, щоб скоротити кількість посередників. І по самим ліквідним інструментам, інвестор бачить в терміналі те ж саме, що і будь-який інший трейдер в світі.

Криптовалюта у всіх на слуху. Напевно, немає жодного видання в світі, яке б не писало про них. Як ви ставитеся до криптовалют?

Саймон Фасдал: З точки зору інвестора, це неймовірна штука. Зараз ми бачимо експоненціальний розвиток біткоіну, завдяки тому, що пропозиція обмежена, а попит — зростає. Чому зростає попит? Як виміряти вартість біткоіну? Це ні більш як очікування чогось, що станеться в майбутньому.

В основному його можна порівняти з акціями технологічних компаній. Купуючи їх, інвестор також купує негативний потік готівки. Але у нього є надія, що в подальшому буде експоненціальне зростання.

Також на біткоіни впливають люди, які хочуть спробувати себе за межами своєї країни, наприклад, поза межами Китаю. Величезна частина попиту виходить саме з КНР і саме для того, щоб позбутися контролю над капіталом. Здебільшого цим і зумовлено останнє велике ралі біткоіну. Чи побачимо ми відкат ціни? Упевнений, що так.

Ми вже таке раніше бачили, це відбувається кожні 6-7 років з різними активами. Вони ростуть, але потім відбувається велика корекція. У світовій глобальній фінансовій системі зараз надлишок грошей. І коли відбудеться корекція, біткоін очікує колапс.

Дуже важливо, чим і як визначається вартість активу. У випадку з біткоіном, це визначити дуже складно. Його ціна може вирости і до $30 000. Але чому вона росте — незрозуміло. Є експерти, які прогнозують зростання і до $50 000. Вони всі — професіонали. І вони всі — інвестори в біткоіни. Звичайно, вони ніколи не скажуть протилежне.

Хоча є й об'єктивна причина, чому вартість біткоіну може вирости. Банкам й владі дуже складно регулювати його. Біткоіни — по-справжньому «плаваюча» валюта, точніше, проект.

Біткоіни можна розглядати, як прекрасний приклад вільного технологічного розвитку і в той же час, як найбільшу в світі бульбашку.

Чи може інвестор заробити на цій бульбишці, перш, ніж вона лопне?

Саймон Фасдал: Так, цілком. Але, на мою думку, потрібно дотримуватися золотого правила інвестора: ніколи не вкладай гроші в щось одне. Тому, якщо у інвестора є великий диверсифікований портфель, тільки дуже маленьку його частину можна віддати під криптовалюти.

Говорячи про держпапераи. Україна у вересні розмістила єврооблігації на $2 млрд. Ви вважаєте це розміщення вдалим?

Саймон Фасдал: Saxo Bank пропонував своїм інвесторам придбати українські держоблігації, як й корпоративні бонди українських компаній. Ми віримо, що Україна після економічної кризи 2014 року — «позитивна історія». Те, що ми бачимо зараз — можна назвати успіхом.

Так, перед Україною ще стоїть багато викликів, але, на мою думку, в країні дуже непогані макроекономічні показники та конкурентоспроможність. Це дуже важливо, тому що інвестори по всьому світу шукають цінні активи. І в Україні вони є: в нерухомості, корпоративному секторі, на ринку праці. Стабілізація конкурентоспроможності та національної валюти — це дуже добре. Інфляція й безробіття знижуються. На мою думку, всі фактори говорять про те, що країна рухається в правильному напрямку.

Міністр фінансів Олександр Данилюк заявив, що в 2018 році уряд планує залучити на зовнішньому борговому ринку ще $2 млрд. Як ви вважаєте, інвестори будуть купувати ці папери?

Саймон Фасдал: Якщо ситуація буде настільки ж сприятливою, як зараз, проблем не буде. Тим більше багато інвесторів «зголодніли» за високою прибутковістю. Українські державні облігації — високоприбуткові. Так, вони ризиковані. Але інвестори цілком можуть змиритися з цим, якщо вони дивляться на повну «картину».

Бесіду вів Олексій Рябуха