Первый день осени не принес облегчения гривне — она опять стремительно подешевела на валютном межбанке. Спрос значительно превышал предложение. Ситуацию не смог переломить даже уже второй день подряд проводимый аукцион Национального банка по продаже валюты. При том, что НБУ продал все заявленные на нем 30 млн долларов при цене отсечения — не ниже 26,56 гривен (что дороже вчерашнего отсечения на 51 копейку) — заявка банков более, чем в 1,5 раза превышала объем аукциона. 30 млн долларов явно оказалось мало, о чем свидетельствует поведение котировок после окончания аукциона — доллар незначительно отступил с пикового значения 26,75 до уровня продажи 26,70 гривен к окончанию торгов. Таким образом, с утренней цены продажи доллара — 26,37 гривен, за день американская валюта подорожала на 33 копейки. Пока действия Нацбанка на рынке — продажа 31 августа и 1 сентября 60 миллионов долларов не смогли переломить тренд на девальвацию гривны. Не порадовал сегодня и объем торгов — они составили всего «вживую» 134,98 млн долларов, из которых — 30 — валюта НБУ. Все эти данные подтверждают наличие значительных перекосов на валютном рынке в сторону превышения спроса над предложением. У регулятора есть два выхода из сложившейся ситуации: 1) опять закрутить административные гайки, ограничивая правдами и неправдами объемы спроса на валюту и параллельно точечно тушить скачки курса, проводя аукционы и интервенции по продаже доллара; 2) продолжить тактику августовского невмешательства в рынок и сосредоточится на сохранении золотовалютных резервов.
Дальнейшая судьба гривны в руках НБУ
Первый вариант — в сочетании с ростом цен тарифов ЖКХ — чреват более - менее контролируемым уровнем инфляции по году, но падением размеров ЗВР.
Второй — сохранит ЗВР, но окончательно похоронит мечты НБУ об уровне инфляции по году в пределах 12-15% и завалит остатки отечественной экономики, возвращая нас по показателям уже даже не в нулевые, а в девяностые годы.
Мы считаем, что регулятор займет позицию где-то посередине — аукционы он проводить будет с параллельным включением административных рычагов удержания курса, но при этом — объемы продажи валюты не будут покрывать весь разрыв между спросом и предложением. Это в свою очередь будет девальвировать гривну в пределах курса 27-28 гривен к концу года.
Есть третий вариант — мы возвращаемся к практике валютных ограничений 2014-2015 года с «многокурсием». Этот вариант самый губительный для экономики и граждан, так как фактически сохраняет все диспропорции на валютном рынке и все равно не дает шансов для выхода из цепочки проблем: девальвация- инфляционный удар -эмиссия для покрытия дефицита бюджета — новый виток девальвации.
От того, какой сценарий сейчас выберет Нацбанк, зависят перспективы по курсу в 2017 году. Пока же факт остается фактом — доллар опять вырос, а спекулятивные атаки на гривну сохраняются и курс в 27 гривен за доллар уже не кажется чем-то призрачным. Тем более, что межбанк к вечеру снова остался в статусе очень шаткого равновесия между спросом и предложением.
Сегодняшний ход торгов: с утренних декларативных котировок 26,22/26,37 гривен, доллар сразу подорожал — к 11 часам до 26,50/26,75 гривен и стремился уйти выше. К полудню на рынок вышел Нацбанк с аукционом по продаже 30 млн долларов. Результаты аукциона не порадовали сторонников гривны — при продаже всех 30 млн долларов и цене отсечения — не ниже 26,56 гривен, спрос на валюту со стороны банков составлял 47,40 млн. Рынок повторил вчерашний сценарий — незначительно просел, ожидая его результатов. Но объема продажи регулятора снова оказалось недостаточно для полного покрытия всего дефицита доллара и продажа нацбанковской валюты была поглощена растущим спросом. Аукцион НБУ не смог полностью развернуть тренд на рынке в сторону подорожания валюты, а только скорректировал курс с 26,55/26,73 на 12 часов дня до 26,60/26,70 гривен уже до самого окончания торговой сессии.
Тенденции торгов в четверг: 1) спекулятивные атаки на гривну на межбанке; 2) вынужденный повторный выход НБУ на рынок с продажей 30 млн долларов на аукционе при цене отсечения — не ниже 26,56 гривен и заявке банков на 47,4 млн; 3) рост курса доллара до уровня 26,60/26,70 гривен к концу торговой сессии.
Статистика валютного межбанка за 1 сентября: зарегистрировано 524 сделки на сумму $269,95 млн по средневзвешенному курсу 26,6159.
Коментарі - 13