ТОП-5 самых слабых валют в июле

Александр Михайленко

«Самыми слабыми валютами июля оказались российский рубль, британский фунт, австралийский доллар, западноафриканский ранд и доллар США», — подводит итоги месяца ведущий аналитик Альпари Украина Александр Михайленко.

 

Ну, и собственно сам рейтинг с анализом от наших партнеров. Начинаем с 5-ой позиции.

5 место. Британский фунт

Фунт показал незначительное снижение в июле. В данный момент валюта продолжает двигаться в коридоре 1.5 — 1.57$. Центробанк занял выжидательную позицию, что не позволяет сделать однозначного вывода о долгосрочном направлении тренда на валютном рынке. Если экономические показатели будут улучшаться и мы увидим

сокращение программы скупки активов, фунт может начать укрепляться. Ухудшение макроэкономической статистики может привести к противоположной реакции регулятора. Таким образом, наилучшей долгосрочной позицией в фунте является отсутствие таковой, поскольку сейчас на рынке есть на порядок более привлекательные финансовые инструменты.

4 место. Российский рубль

Рубль продолжает плавно снижаться. Медвежья тенденция является следствием политики стимулирования экономики РФ, которая в данный момент проводится правительством. При этом Центробанк обладает достаточными резервами для контроля над курсом, таким образом ожидать обвала рубля не имеет смысла. Тем не менее, тенденция остается нисходящей и в качестве наиболее пессимистических целей можно рассматривать курс в 35 рублей за доллар.

3 место. Южноафриканский ранд

Валюта ЮАР снизилась на 0.85% в июле. Мягкая монетарная политика Центробанка определяет долгосрочный тренд на валютном рынке как нисходящий. Снижая курс национальной валюты, правительство стремится стимулировать экономический рост в регионе. Предпосылок для ужесточения монетарной политики в ближайшее время нет, таким образом, ранд может продолжить свое снижение в долгосрочной перспективе.

2 место. Доллар США

Американская валюта просела примерно на 1% против корзины валют в июле. При этом цены двигались достаточно волатильно, ввиду появления слухов о возможном сворачивании программы стимулирования американской экономики. Такое заявление прозвучало из уст главы ФРС США Бена Бернанке в конце июня и привело к значительным ценовым колебаниям как на валютном рынке, так и на фондовых площадках.

Отмечу, что текущий рост цен на фондовом рынке США во многом связан с ухудшением ситуации в проблемных экономиках ЕС. Агрессивная программа стимулирования американской экономики остается основной причиной уверенного роста фондовых индексов США, и ее сокращение приведет к драматическому снижению цен. По понятным причинам, бегство инвестиционного капитала с американских рынков не выгодно Соединенным Штатам, и «количественное смягчение» в текущий момент не может быть сокращено.

Отмечу, что смена главы ФРС, вероятно, не приведет к принципиальным изменениям в монетарной политике США, поскольку альтернативных стратегий поддержки экономики, не связанных с принятием непопулярных политических решений, попросту не существует. Ужесточать монетарную политику в течение 2013-2014 годов — значит поставить жирный крест на всех позитивных тенденциях, которые последнее время прослеживаются в экономической статистике из США.

Возникает вопрос: зачем пугать инвесторов заявлениями о возможном сокращении программы, если ее цели еще не достигнуты и сворачивание приведет к бегству капитала на альтернативные рынки? На этот логичный вопрос сейчас нет однозначного ответа.

Подведем итог. США продолжают стимулирование экономики, а «дешевый доллар» соответствует целям действующего правительства. Таким образом, общая долгосрочная тенденция на рынке остается нисходящей, и доллар, вероятнее всего, продолжит свое снижение против корзины валют в долгосрочной перспективе.

1 место. Австралийский доллар

Австралийский доллар продолжает снижаться и является лидером нашего валютного рейтинга. Если ранее падение австралийской валюты поддерживалось снижением цен на рынке золота, то теперь основным триггером снижения является политика Центробанка. Австралийский доллар показал снижение на 2.5% в июле, на фоне заявлений представителей регулятора о текущей переоцененности национальной валюты и возможном продолжении мягкой монетарной политики.

Можно сделать вывод, что каких-либо разворотных сигналов на рынке нет, и пока правительство всячески поддерживает снижение курса, австралийская валюта будет оставаться в долгосрочном медвежьем тренде.