Предприятия на голодном пайке

Мировой капитал отвернулся от Украины. По прогнозам аналитиков, в 2009-м количество иностранных инвестиций в экономику страны снизится вдвое по сравнению с предыдущим годом. В условиях финансового кризиса крупный капитал не рискует вкладывать средства в такие нестабильные экономики, как украинская. А без них многие банки и предприятия страны рискуют стать банкротами.

2008 год стал для Украины рекордным по количеству привлеченных прямых иностранных инвестиций. В страну пришло свыше 10 млрд долларов. Такого интереса со стороны зарубежных инвесторов к отечественной экономике никогда не было и еще долго не будет. Кризисный 2009 год заставит предприятия сидеть на голодном пайке. Больше остальных от такой «диеты» пострадают банковский сектор и крупная промышленность.

После жизни взаймы

Оптимисты полагают, что в 2009 году в Украину удастся привлечь 5-6 млрд долларов иностранных инвестиций. Пессимисты называют цифры 3-4 млрд долларов. Как бы там ни было, но об изобилии прошлого года следует забыть. Потенциальных инвесторов пугает не только нестабильность украинской политики и высокий уровень коррупции. Большие доходы от инвестиций позволяли закрывать глаза на эти недостатки. Но в 2009 году появился риск, что вложенные в Украине деньги не вернутся.

Совокупный государственный и корпоративный долг Украины составляет 105 млрд долларов. Такая задолженность страшит иностранного инвестора. «В настоящее время Украина рассматривается западными инвесторами скептически, при этом у них есть опасения, что многие украинские эмитенты уже в ближайшем будущем не смогут своевременно погашать свои финансовые обязательства», - рассказал генеральный директор КУА «Инэко-Инвест» Олег Морква. В качестве примера эксперт приводит еще совсем недавно успешный Никопольский завод стальных труб. По итогам трех кварталов предприятие показывало прибыль больше 8 млрд грн. Но уже в середине декабря завод через суд вошел в состояние санации, чтобы не отвечать по финансовым обязательствам. Подобная судьба может постигнуть все некогда инвестиционно привлекательные предприятия, накопившие большие долги. Массовость явления сделает Украину непривлекательной для инвесторов, и в ближайшие 2-3 года о внешних вливаниях можно будет забыть.

Финансы больше не поют

В банковском секторе объявление о дефолтах повлечет и вовсе тяжелые последствия. Будучи наиболее зависимым от внешнего капитала – как через прямые инвестиции (покупку отечественных банков иностранными), так и по своим долговым обязательствам, он является наиболее уязвимым. Ситуация с выплатой долгов осложилась еще и тем, что большинство заимствований привлекались с расчетом на рефинансирование. Но европейские банки один за другим переходят под контроль государств и взаймы больше не дают. Сложная ситуация и с выпуском еврооблигаций и синдицированных кредитов. В прошлом году с их помощью банкам удалось привлечь 2,8 млрд долларов. В нынешнем - ситуация для размещения еврооблигаций не самая подходящая, потому что на них не будет спроса. «Если одна-две украинские компании и выйдут с еврооблигациями, то это произойдет не раньше сентября», - прокомментировал руководитель информационно-аналитического центра «Форекс-клуб» Николай Ивченко.

Хотя перспектива дефолта коснется далеко не всего банковского сектора. Это угроза для крупных банков, полагает аналитик Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь. «На грани дефолта могут оказаться только банки, осуществившие заимствования. Но большинство украинских финучреждений – мелкие и средние, они почти не брали кредиты из-за слишком высокой их стоимости», - рассказал он интернет-газете «Сейчас» .

Затруднительное положение финансовых учреждений из первой двадцатки уже очевидно для всех. Временная администрация в «Укрпромбанке» и в банке «Надра» не вселяет доверия не только иностранного, но и местного инвестора – населения. А как раз в крупнейших банках сосредоточены основные вклады физических лиц. Поэтому банкротство хотя бы одного из них будет катастрофой, полагает Ивченко: «Подведение к банкротству банка из крупной двадцатки повлечет за собой эффект домино – население ломанется выбивать деньги из других банков, и финансовая система рассыплется за один месяц». Для ее спасения у Кабмина есть не более трех месяцев и два выхода – рефинансирование или национализация. Чтобы провести рефинансирование, необходимо включить печатный станок и «создать» примерно 21 млрд грн. По условиям МВФ, Украина может напечатать именно такую сумму. Есть также дыра в бюджете в размере 30 млрд грн. и такая же недостача в Пенсионном фонде. Печатать нужно гораздо больше, но санкций на это нет. Национализация, по пути которой пошли все европейские государства, также предполагает покупку акций банков, то есть и здесь нужны деньги. Поскольку, по прогнозам экспертов, президент и премьер-министр в ближайшие два-три месяца так и не согласуют вопрос председателя НБУ и право доступа к печатному станку, выбрать путь спасения финансовой системы в ближайшее время не получится.

Шанс отечественных производителей

Отсутствие внешних инвестиций приведет к тому, что значительная часть импортных товаров исчезнет с украинских прилавков. Таким образом, у отечественных пищевой и легкой промышленности появится возможность занять эту нишу. По мнению Ивченко, у сектора, который традиционно не пользуется поддержкой государства, будет шанс выжить. Но у них тоже есть риски – в условиях глобального рынка часть сырья станет дорогой и недоступной.

Перемены грядут и в секторе ритейла. По прогнозам экспертов, крупные игроки поглотят более мелких. На этом рынке действует общий закон – лучшие позиции имеет тот, у кого меньше кредитов.

Что касается бюджетообразующих отраслей – металлургии, химпрома, строительства – они, вероятно, будут поддержаны с помощью правительственных программ. Хотя и здесь все будет зависеть от наполненности казны.