Рекорди екстремальної жадібності: хто завалює фондовий ринок грошима

Попри всі тарифні витівки президента США, його наміри звільнити голову ФРС та гучні заяви про недолугість головного банкіра, неприємну історію з файлами Епштейна, яка, попри титанічні зусилля Трампа та його оточення зам’яти справу, тільки набирає обертів, інфляцію, яка ніяк не хоче повертатися до цільових показників, високі ціни та небувалу концентрацію ринку акцій навколо семи найбільших компаній, високу дохідність державного боргу та ще низку інших чинників, які мали б негативно вплинути на фондовий ринок США, він продовжує зростати.

Як колись казав видатний економіст Джон Мейнард Кейнс: «Ринки можуть бути ірраціональними довше, аніж ви платоспроможними».

Хто штовхає ринок вгору

Цього тижня Wall Street продовжила підвищувати прогнози. Зокрема, RBC Capital Markets підвищив ціль щодо S&P 500 на кінець року до 6,250. Проте підвищення підвищенням, але є один нюанс — оновлені прогнози нижчі за ті, які інвестиційні банки робили на початку року, а потім стрімко знизили, злякавшись тарифів Трампа.

Той же RBC на початку року прогнозував 6,500, потім зменшив до 5,730, і ось тепер маємо 6,250, що навіть менше тих значень, які головний американський індекс демонструє вже зараз.

«Наше бачення перспектив ринку акцій у другій половині 2025 року нейтральне, і ми пам'ятаємо, що наш новий прогноз переважно відповідає поточним рівням, — написала Lori Calvasina, головний стратег RBC, — ми очікуємо неспокійних умов у другій половині року та коливань в обидві сторони». Загалом більшість відомих інвестиційних стратегів прогнозують, що на кінець року S&P 500 закриється на рівні поточних значень або нижче.

На початку року оптимізму було трохи більше… Цікаво, що головною рушійною силою нинішнього ринку виступає не Wall Street — на авансцену вийшов роздрібний інвестор. Частка роздрібних інвесторів у загальному обсязі торгів сягнула 14%, що перевищує середнє значення за останні роки (10%) та б'є рекорди часів Meme-манії (12%).

Легкий доступ до торгових платформ, низькі комісії, велика кількість надрукованих грошей та бажання швидко заробити роблять свою справу. І в цьому контексті зовсім не дивно, що оцінка компаній стає загрозливо високою.

На думку Apollo Asset Management, однієї з найбільших інвестиційних компаній у світі, різниця між IT-бульбашкою в 1990-х роках і бульбашкою штучного інтелекту сьогодні полягає в тому, що топ-10 компаній у S&P 500 сьогодні більше переоцінені, ніж вони були в 1990-х роках.

Звісно, багато хто, особливо серед роздрібних інвесторів, не звертає на такі застереження уваги, і продовжує вірити, що так воно й має бути, оскільки цього разу все буде інакше. Хто правий — час покаже!

Головні новини тижня

Педофілічний скандал набирає обертів. Спочатку Трамп написав у своїй соцмережі, що всі файли Епштейна — це вигадки Обами, Гілларі Клінтон та інших зловмисників, хоча ще нещодавно вся МАGA кричала, що файли справжні і все буде оприлюднено якнайшвидше.

Не дочекавшись оприлюднення файлів, The Wall Street Journal обіцяє найближчим часом надрукувати власне детальне розслідування, присвячене цій темі. Трамп і його свита вже кричать, що це FAKE, але чим гучніше кричать, тим більше віриться. Поки що на ринки це не впливає, але ж і скандалу ще не кінець.

Серед фундаментальних новин тижня головним, мабуть, стало оприлюднення даних про інфляцію та роздрібні продажі. Роздрібна інфляція (СPI) виявилася трохи вищою, ніж очікувалося, але нічого катастрофічного, а базовий СРІ навіть виріс трохи менше, ніж очікували. Обсяги роздрібних продажів виявилися вищими, ніж прогнозували, отже, економіка точно не в стані занепаду. А це означає, що у ФРС є можливість почекати і подумати, що робити зі ставкою.

Ймовірність того, що, за підсумками липневого засідання, ставка залишиться незмінною, становить 97%. Не схоже, щоб Пауелл із колегами кудись поспішали, навіть попри шалений тиск з боку Трампа, який цього тижня публічно висловив здивування, як Байден міг привести нинішнього голову ФРС на посаду, «забувши», що зробив це власноруч у 2017-му. Та й чи варто зменшувати ставку? Навряд чи поточну монетарну політику можна назвати стримуючою, якщо ринки акцій та криптовалют на максимумі, а економіка продовжує зростати.

Сезон корпоративних результатів розпочався оптимістично: найбільші банки відзвітували досить пристойно, перевищивши прогнози. Отже, якщо вважати, що банки — це віддзеркалення ситуації в економіці, то справи йдуть непогано. Netflix, перша з технологічних компаній, яка представила результати другого кварталу, перевищила очікування інвесторів, як щодо фактичних результатів кварталу, так і щодо прогнозів на наступний. Цікаво, що реакція ринку була досить стриманою — при таких цінах інвестори хочуть не просто гарних результатів, їх потрібно вразити.

Що в результаті? Ринок на максимумі, ціни високі, індекс страху та жадібності вже на позначці «Екстремальна жадібність», а інвестори, особливо роздрібні, сповнені оптимізму і насміхаються над тими, хто вже давно попереджає, що вічного зростання не буває. «Покоління відходить, і покоління приходить, тоді як закони ринку непорушні повіки. Те, що було колись, воно знову буде, і що вже траплялось, те й повториться, — немає під сонцем нічого нового».