Як заробляють на «гріховних акціях»

Що таке «гріховні акції»

Гроші і мораль в суспільстві прийнято розділяти і навіть протиставляти. Вважається, що вони відображають два різні полюси — гроші як матеріальна цінність і мораль як цінність духовна, — яким разом ужитися дуже непросто.

На фондовому ринку навіть виділений окремий сегмент цінних паперів, який яскраво ілюструє цю боротьбу матеріального й ідеального — «гріховні акції», або sin stocks.

Sin stocks («гріховні акції», або «акції гріха») — це акції компаній, діяльність яких є спірною з етичної точки зору. Наприклад — виробництво і поширення алкоголю, тютюнових виробів, індустрія азартних ігор, зброї або розваг для дорослих.

Незважаючи на те, що ці акції обертаються на біржах і на них є попит, такі папери викликають неоднозначну оцінку з боку інвесторів. Хтось свідомо уникає «гріховних акцій», оскільки бізнеси, які вони представляють, суперечать моральним засадам. Такі інвестори вважають, що в цьому випадку ринок використовує людські слабкості і пороки, щоб заробити.

І більш того, вони впевнені, що, купуючи акції таких компаній, інвестор заохочує цю діяльність, яка в цілому може бути небезпечна або шкідлива для людини.

Читайте також: Як розпізнати перспективні акції зростання

7 смертних гріхів і акції

Business Insider пропонує розподіляти sin stocks відповідно до семи категорій смертних гріхів, які вперше запропонував у кінці VI століття Папа Римський Григорій I: гординя, жадібність, хтивість, заздрість, чревоугодництво, гнів, лінощі.

До цих категорій можна віднести такі компанії:

• алкогольні: Anheuser-Busch InBev, Molson Coors Brewing Company, Boston Beer Company, Constellation Brands, Diageo, Brown-Forman;
• виробники військової техніки і зброї: Boeing, Northrup Gruman, Aerojet Rocketdyne, Raytheon, Lockheed Martin, American Outdoor Brands, Olin, Vista Outdoor, Smith & Wesson, Sturm Ruger & Co;
• тютюнові: Altria, British American Tobacco, Philip Morris;
• азартні ігри/розваги для дорослих: Las Vegas Sands, MGM Resorts, Wynn Resorts, Penn National Gaming, Caesars Entertainment, Boyd Gaming, Scientific Games, DraftKings, RCI Hospitality Holdings, FriendFinder, Private Media Ltd, Rick’s Cabaret International;
• виробники канабісу: Cronos, Canopy Growth, Aurora Cannabis, Tilray, GrowGeneration;
• приватні в'язниці: CoreCivic, GEO;
• кредитні організації: Enova International, EZCorp, FirstCash Financial, QCHI;
• шкідлива для здоров'я їжа: Coca-Cola, Mondelez International, Hershey, PepsiCo, McDonald's.

Але з часом підхід до оцінки «гріховності» бізнесів змінюється. Зараз покоління зумерів і мілленіалів неетичною вважає діяльність компаній з традиційної енергетики, що використовує невідновлювальні запаси Землі — нафту, газ, вугілля. В такому разі «гріховними акціями» будуть папери енергетичного сектора — наприклад, Energy Transfer, ExxonMobil і Kinder Morgan.

А ті, хто вважає неетичним і шкідливим для екології вживання м'яса тварин, ігнорує акції таких компаній, як Hormel Foods, Sanderson Farms або Tyson Foods.

«Гріховність» акцій — поняття розмите і відносне

Але реальність показує, що в деяких випадках етичність способів заробітку стає відносним поняттям. Наприклад, алкоголь — продукт, який суспільство засуджує, але в деяких країнах виноробство вважається культурним надбанням і предметом гордості.

Хоча зброя використовується як інструмент вбивства людей, дехто вважає, що її наявність — гарантія захисту власного життя або державних інтересів. А служба в армії сприймається як акт патріотизму.

Норми моралі можуть також змінюватися залежно від релігійних переконань. Наприклад, іслам забороняє інвестувати в алкогольні, тютюнові компанії, використовувати традиційні для Заходу кредити з відсотками та інше.

Канабіс використовується як ліки, але його негативний бік — наркотична залежність або навіть загибель.

З ростом соціально відповідального інвестування «акції гріха» стали поширюватися на нові галузі: ресурсна енергетика, продукти тваринного походження, промисловість, діяльність якої негативно впливає на екологію.

Експерти запевняють, що з часом категорія акцій, що належать до сектору sin stocks, буде змінюватися, оскільки вподобання різних поколінь змінюються. Наприклад, зараз вже багато говорять про згубну пристрасть молоді до комп'ютерних ігор і соціальних мереж, в яких вони проводять надто багато часу, про проблему ожиріння. Тому не виключено, що категорія sin stocks буде розширюватися.

Поки «гріховність» одних компаній викликає питання, бізнес інших очевидно виглядає порочним. Деякі компанії з сегменту sin stocks володіють серйозними лобістськими позиціями і здатні впливати на державу, щоб захищати свої інтереси. Наприклад, приватні в'язниці в деяких західних країнах отримують за кожного ув'язненого виплати від влади.

Їм може бути вигідно, щоб людей саджали на більш тривалі терміни. І для цього вони здатні впливати на законодавство. Приватні в'язниці також критикують за використання праці ув'язнених як рабської, за рахунок чого вони збагачуються. У США це досить вигідний бізнес. За даними на 2019 рік, виручка лідерів галузі — приватних в'язниць GEO Group і CoreCivic — склала $ 2,49 і $ 1,9 млрд відповідно. Зростання ринку в середньому становить 1% на рік.

Читайте також: Скільки можна заробити на американському фондовому ринку в 2021 році

Суперечливий характер

Незважаючи на етичні протиріччя, «акції гріха» — вигідна інвестиція в порівнянні з паперами компаній з більш однозначних з моральної точки зору секторів економіки.

Однією з причин називають недооціненість таких акцій, оскільки частина інвесторів їх ігнорує. Іншою — можливість для інвесторів отримати компенсацію через велику кількість судових розглядів, які для індустрій sin stocks досить часте явище.

Прибутковість «акцій гріха» підрахували керівник відділу кількісних досліджень інвестиційної компанії Robeco Девід Блітц і професор фінансів французької бізнес-школи EDHEC Френк Фабоцці. У своїй науковій статті вони пояснюють прибутковість таких акцій впливом двох факторів оновленої пятифакторної моделі відомих економістів Юджина Фама і Кеннета Френч — «прибутковість» і «інвестиції».

Фактор «прибутковість» показує, що акції з високою операційною рентабельністю досягають кращих результатів, в той час як фактор «інвестиції» демонструє, що компанії з високим рівнем зростання активів менш прибуткові. При цьому «гріховні акції», як правило, схильні до обох факторів.

Наприклад, виробники сигарет отримують високий прибуток через відносну нееластичність цін (ступеня реакції ціни на будь-які зміни співвідношення попиту і пропозиції товарів), але в той же час обмежені в нарощуванні активів.

Переваги sin stocks

Захисні акції. Sin stocks — це найчастіше захисні акції, які не реагують на коливання ринку, періоди спаду або рецесії в економіці. У важкі часи зростає інтерес до шкідливих звичок як способу зняти психологічну напругу. А в благополучні періоди можливостей для розваг стає більше.

Прибуткові акції. «Акції гріха» відрізняються стабільною прибутковістю. Багато компаній, що працюють в цьому сегменті, демонструють хороші фінансові показники і стабільно виплачують дивіденди протягом багатьох років.

Низька конкуренція. Товари та послуги компаній sin stocks, як правило, строго регулюються законом. Тому новим гравцям складно зайти на цей ринок, що тільки допомагає вже існуючим компаніям.

Недооціненість інвесторами. Деякі інституціональні інвестори — особливо ті, які займаються фінансуванням релігійних або академічних кіл, часто відмовляються працювати з гравцями з sin stocks. Це призводить до їх недооцінки і відмови від вигідних угод.

Недоліки sin stocks

Залежність від змін законодавства. Такі компанії особливо сильно залежать від змін законодавства та регулювання. Це може серйозно позначитися на їхньому бізнесі.

Зміна оподаткування. Підвищення податків у відношенні такого бізнесу може знизити попит, прибуток і в кінцевому підсумку ціни на акції.

Зміна споживчих звичок. «Чорні лебеді» можуть змусити людей змінити свої звички. Наприклад, через пандемію за кордоном були закриті казино і заборонені спортивні заходи як можливість робити ставки.