Чому інвестори вподобали невдах

Оптимізм зашкалює

Протягом останнього тижня ринки зростали, індекси зеленіли, але найбільше зростання демонстрували компанії, які важко назвати фундаментально надійними, і шанувальники яких живуть, переважно, вірою та сподіваннями, аніж будують свою інвестиційну стратегію на міцному фундаменті прибутків та позитивних грошових потоків.

І якщо з початку року S&P 500, Dow та Nasdaq зросли в діапазоні від трьох до п’яти відсотків, то такі напівзбанкрутілі компанії, як Bad Bath & Beyond, Carvana та інші, продемонстрували злет від 70% до 100%.

З погляду фундаментальних правил інвестиційного світу, це навряд чи можна якось обґрунтувати, і єдине, що лишається, — це пояснити феноменальне зростання перших торгових днів року палким бажанням натовпу роздрібних шукачів пригод та швидких заробітків повернутися в гарні часи, та готовністю «розумних грошей», професійних інвесторів, на цьому заробити. Що ж дало поштовх таким оптимістичним настроям?

Читайте також: У 2022 році з фондового ринку випарувалося $14 трлн: що покажуть індекси у 2023 році

Ставка на «розворот» ФРС

Очікування того, що ФРС, зрештою, зробить «розворот» у свої жорсткій монетарній політиці. Цікаво, що на такий розвиток подій сподіваються не тільки роздрібні інвестори, але й професійні трейдери, які пропускають повз вуха всі грізні заяви з боку керівництва центрального банку США, і, всупереч офіційній лінії ФРС, продовжують вірити, що регулятор не витримає протистояння з ринком і «відверне» в бік зниження відсоткових ставок.

Це протистояння вже навіть отримало назву — «Game of Chicken»: той, хто перший з двох противників, які летять назустріч один одному на шаленій швидкості, «відверне» в бік, стане боягузливою «куркою», а інший — «героєм»; якщо «відвернуть» обидва — то матимемо дві живі «курки», або два мертвих «герої» — якщо не відверне жодний.

Для продовження гри минулий тиждень мав важливе значення, адже у четвер ринки мали дізнатися про те, як просувається боротьба з інфляцією, яка, власне, і стала найголовнішою причиною страждань фінансових ринків минулого року.

Читайте також: Портфель «Мінфіну»: скільки заробили під час криптозими і обвалу фондового ринку

Інфляція знижується, але чи можна про неї забути

Індекс роздрібних цін (СРІ) у грудні знизився на -0,1%. B річному вимірі інфляція склала 6,5%. Базова інфляція, за винятком пального та продуктів харчування, зросла за місяць на 0,3%, а у річному вимірі — на 5,7%.

Все точнісінько, як і прогнозували експерти, — жодного сюрпризу. Дійсно, ціни почали потроху знижуватися, але чи справді проблема «інфляції» вже позаду, і інвестиційний світ може про неї забути, як, схоже, забули минулого тижня роздрібні інвестори?

ФРС вважає, що ні, та не виключає можливості, що послаблення монетарної політики може викликати нове зростання цін. Роздрібні інвестори впевнені, що проблема інфляції вже відійшла в минуле, а жити потрібно майбутнім. Ось таке протиріччя! І тільки історія визначить, хто, зрештою, стане героєм, а хто — «курчам».

Що далі

На жаль, точної відповіді немає ні у кого, але на думку багатьох професійних інвесторів, на сьогодні ринки «оцінені» максимально, і, якщо хочемо зростати далі, то потрібні якісь нові каталізатори.

Які? Ну, наприклад, позитивні сюрпризи від компаній, які вже почали звітувати про результати минулого кварталу.

Загалом, очікується, що прибутки знизяться — вперше з четвертого кварталу 2020 року. Але, як завжди, ключове питання — це наскільки поганими вони будуть?! І враховуючи невисокі очікування, сюрпризів може бути чимало.

Ну і, звісно, як завжди, головний сюрприз може на своєму черговому засіданні, у лютому, організувати ФРС. Але навряд чи раніше, бо зараз інвестори вірять лише діям центрального банку, — слова, навіть найзагрозливіші, їх вже не лякають. «Гра в курку» триває…

Автор:

Фінансист, засновник First Kyiv Investment Club Компан Іван

First Kyiv Investment Club