Дохідність депозитів зросла лише на 0,9 в.п.: чому кредити дорожчають швидше

Інвестори припинили цікавитися ОВДП: не влаштовує дохідність

Зважаючи на утримання Міністерством фінансів дохідності за державними запозиченнями на незмінному рівні, обсяг нових ринкових запозичень залишається незначним.

На черговому аукціоні, який відбувся 12.07.2022, до державного бюджету було залучено лише 143,5 млн гривень на терміни від 3 місяців до 1 року за ставками від 9,5% до 11% річних, а також $330,4 млн на терміни від 3 місяців до 1 року за ставками від 3,5% до 4,5%.

Характерно, що обсяг поданих заявок на придбання гривневих облігацій становив майже 4 млрд гривень, проте очікувана дохідність за ними суттєво перевищувала граничний рівень, визначений Міністерством фінансів.

Із урахуванням планових погашень за плинний тиждень обсяг ОВДП в обігу скоротився на 453 млн гривень за рахунок зменшення вкладень банків у державні цінні папери (-1,1 млрд гривень). Натомість, інші категорії інвесторів дещо збільшили свої вкладення в ОВДП: юридичні особи — на 54 млн грн, територіальні громади — на 31 млн грн, фізичні особи — на 361 млн грн, нерезиденти — на 223 млн грн.

Загалом, за розрахунками Національного банку, з 24 лютого до 10 липня 2022 року обсяг сплачених урядом коштів за погашеннями внутрішніх боргових інструментів на 13,5 млрд грн перевищив обсяг залучених коштів до державного бюджету на аукціонах із продажу ОВДП.

Читайте також: Чому «розморозка» офіційного курсу неминуча: два варіанти для НБУ

НБУ продовжує палити резерви: мінус $2,3 млрд за червень

Ситуація на міжбанківському валютному ринку України продовжує характеризуватися переважанням попиту на іноземну валюту з боку клієнтів банків над її пропозицією.

Так, минулого тижня збільшилися клієнтські операції банків як з продажу (+6%), так і купівлі іноземної валюти (+2%), що дещо скоротило обсяг чистого продажу банками іноземної валюти клієнтам. Проте, це лише незначно зменшило чистий продаж іноземної валюти Нацбанком, який, як і раніше, становить близько $1 млрд на тиждень. Купівля безготівкового долару США у банків здійснюється за офіційним курсом, а його продаж банкам — за офіційним курсом, збільшеним на 1%.

Міжнародні резерви НБУ станом на 1 липня 2022 року скоротилися до $22,8 млрд або на $2,3 млрд за червень. Основним напрямком скорочення міжнародних резервів у червні виступав продаж Національним банком іноземної валюти на ринку (майже $4 млрд) та платежі з обслуговування та погашення державного боргу в іноземній валюті (близько $0,8 млрд).

Натомість, підтримці міжнародних резервів сприяли валютні надходження на рахунки Уряду України в НБУ (близько $2,8 млрд). Зокрема, $967,4 млн надійшли від Світового банку, $779,0 млн — від Уряду Канади, $479,4 млн — від Агенції з міжнародного співробітництва Японії, $354,2 млн — від розміщення валютних внутрішніх державних облігацій (ОВДП).

Минулого тижня уряд скасував перелік товарів критичного імпорту, а Нацбанк відповідно дозволив продаж валюти бізнесу та переказ коштів за операціями з імпорту будь-якої товарної продукції. Це рішення вчергове доводить той факт, що адміністративні обмеження втрачають свою дієвість: за час війни перелік на прохання бізнесу розширювався 18 разів, а напередодні скасування до нього входило вже близько 90% імпортних товарів.

З одного боку, це поліпшить умови ведення бізнесу та повинно сприяти відновленню економіки, а з іншого — обмеження на купівлю валюти та транскордонні перекази в частині імпорту послуг зберігаються (перелік охоплює близько 40% послуг), що вказує на те, що ситуація з платіжним балансом загалом, та на валютному ринку, зокрема, залишається вкрай напруженою. За подібних обставин все гучніше лунають голоси щодо доцільності перегляду політики фіксованого на довоєнному рівні курсу.

Читайте також: Кожен третій невеликий банк підвищив ставки за депозитами

Фінансовий сектор

За оперативними даними Національного банку, обсяг кредитів, наданих банками корпоративному сектору, у червні скоротився на 0,7% за рахунок зменшення валютних позик банків (на 2,1% за місяць), тоді як обсяг гривневого кредитування сектору нефінансових корпорацій (у тому числі за підтримки державних програм) у червні залишався на рівні попереднього місяця.

Водночас, погіршення платоспроможності домашніх господарств визначало скорочення кредитування банками фізичних осіб як у гривні (на 3,0% за місяць), так і в іноземній валюті (на 6,2%).

Підтримці кредитної активності банків сприяє державна програма «Доступні кредити 5−7−9%», на умовах якої минулого тижня банками було видано 499 пільгових кредитів на загальну суму 1 млрд грн. Близько половини від зазначеного обсягу було видано банками державного сектору. Загальний обсяг кредитів, виданих за програмою з початку широкомасштабних воєнних дій на території України, становив майже 40 млрд гривень, з яких близько половини коштів було спрямовано на кредитування с/г товаровиробників.

При цьому, обсяг депозитів у банківській системі у червні продовжував зростати — на 3,9% за місяць, у тому числі депозитів корпоративного сектору — на 1,4%, домашніх господарств — на 3,2%. Характерно, що зростання депозитів домогосподарств відбувається, передусім, у гривні (+5,4% за місяць) в результаті значних виплат із боку держави, тоді як в іноземній валюті депозити населення скорочуються (у червні — на 1,3%) через низьку привабливість відсоткових ставок за ними.

Гривнева ліквідність банківського сектору (у формі залишків на коррахунках та у депозитних сертифікатах НБУ) за плинний тиждень збільшилася до майже 250 млрд гривень. Основну підтримку ліквідності банків, як і раніше, забезпечують видаткові операції з Єдиного казначейського рахунку уряду, тоді як головним інструментом абсорбування вільної ліквідності виступають валютні інтервенції Національного банку.

Значний обсяг вільної ліквідності в банках на тлі високих кредитних ризиків обумовлює швидше зростання ставок за кредитами банків, аніж за депозитами. Так, відсоткові ставки за новими корпоративними кредитами у гривні у червні зросли на 4,4 в.п. (до 18,4%), тоді як вартість для банків депозитів підприємств збільшилася лише на 2,8 в.п., депозитів домогосподарств — на 0,9 в.п.

При цьому, банківська система України продовжує зберігати стійкість в умовах воєнного часу. Станом на 1 липня достатність регулятивного капіталу банків збільшилася за місяць на 0,5 в. п. — до 17,2%, що залишає достатній простір для абсорбування банками можливого погіршення якості активів внаслідок воєнних дій.

Банки також продовжують виконувати нормативи ліквідності та кредитних ризиків. Водночас, невизначеність, пов’язана з динамікою воєнних дій та їх впливом на життєздатність клієнтів банків, все ще не дозволяє повною мірою оцінити вплив війни на якість кредитного портфелю та капітал банків.

Читайте також: Як подбати про свої заощадження в умовах війни