- 23 жовтня 2020, 19:10
«Чудо гривны» в 2019 году
В прошлом блоге я обещал рассказать о причинах рекордного укрепления гривны в 2019 году. Зафиксируем, что на 03.01.2019 курс НБУ был 27,68 гривен за доллар США. Учетная ставка НБУ была 18% годовых, а средняя доходность ОВГЗ была на уровне 16-18% годовых. На начало прошлого года Украина демонстрировала весьма неплохой экономический рост и 2019 год не обещал ничего дурного. Уже в январе заговорили о вероятном снижении учетной ставки, что влечет за собой снижение доходности ОВГЗ. При стабильности курса гривны наши бонды внутреннего выпуска были едва не самой доходной облигацией в мире. Тогда об этом писал даже Wall Street Journal, единственным недостатком был «спекулятивный» кредитный рейтинг Украины. Поэтому крупные институциональные инвесторы не могли заходить на наш рынок ОВГЗ по причине жесткого риск-менеджмента. Но спекулятивному капиталу наш кредитный рейтинг не помеха- риски дефолта покрываются поистине баснословной по меркам долгового рынка доходностью.
На 03.01.2019 портфель нерезидентов составлял менее 1,0% от всех ОВГЗ — 6,15 млрд грн. И тут в Украину пошли деньги иностранных инвесторов, так как ОВГЗ можно купить только за национальную валюту они продавали свои доллары США и покупали нашу гривну. Последняя шла в ОВГЗ под 16-18% годовых. Дополнительно гастарбайтеры переводили в Украину валюту, которую население продавало в значительных объемах для покрытия текущих нужд.
И вот ужена 03.01.2020 доля нерезидентов в портфеле ОВГЗ выросла до 16% или до 116,14 млрд грн. Войдя по курсу 27,68 иностранные инвесторы начали вывод купонного дохода при курсу 23,29 гривен за доллар США. Дополнительная прибыль на курсовой разнице 18%!!
Пример:
1 000 000 гривен инвестированные под 18% годовых в январе 2019 года составляли 36 127 долларов США. За год нерезидент получает купонного дохода 180 000 гривен, что составляет по курсу на конец года 7 715 долларов США. Доходность 21,4% годовых в долларах благодаря курсовой разнице +3%!!!
Теперь мы имеем пандемию, кризис и локдаун экономики. Спекулянты начали сокращать свою вложения в наш внутренний долг.
На сегодня портфель ОВГЗ у нерезидентов составляет 8,98% или 79,97 млрд грн, с начала года объем их вложений сократился на 36 млрд гривен. И каждую неделю эта цифра уменьшается.
Прибавим к этому падение на 11% к прошлому переводов гастарбайтеров и спрос на валюту у нерезидентов. Поэтому будем иметь давление на курс национальной валюты до тех пор пока не стабилизируется общая экономическая ситуация в мире или пока нерезиденты не выведут все свои инвестиции. По причине малой ликвидности для них на нашем рынке ОВГЗ они не могут это сделать одномоментно. В противном случае курс был бы уже за 30.
|
0
|
- 20:00 Головне за тиждень: інфляція сповільнилась, міжнародні резерви «схудли»
- 18:45 Валютний виторг від експорту чорних металів зріс на 17%
- 17:26 Курс валют на 10 травня: євро зросло до нового рекорду
- 17:09 До 2030 року біткоїн коштуватиме $1 мільйон — Джек Дорсі
- 13:53 Мешканець Одеси втратив $32 тисячі через фейкову угоду на Binance
- 12:22 В Канаді Binance оштрафували на $4,4 млн, обсяги торгів на криптобіржах скоротилися: що нового на ринку
- 12:10 Deutsche Bank дослідив історію «стейблкоїнів» з 1800 року
- 10:27 Курс валют на 10 травня: долар у банках додав 8 копійок, євро — 11 копійок
- 08:48 НБУ ввів в обіг нову пам’ятну монету «День Європи» (фото)
- 08:01 Офіційний курс: НБУ знизив гривню на 17 копійок
Коментарі